为什么大企业都会有慈善基金会(慈善基金)

这是查理芒格在一都个基金会议上的演讲，他开门见山的就说，我基金和其它的演讲者不同，我本身没有什么东西需要推销的。（因为他并不依靠基金的管理费赚钱。）因而我讲的东西，可能会和包括慈善基金为什么在内的大型机构的现行投资实践格格不入。所以我要是在演讲中得罪各位，你们应该去找邀请我来的约翰.阿尔古算账，他的老本行是打官司，说不定会感到很高兴。而在我看来，他应该是把那些基金会得罪的不轻。

长久以来，大型慈善基金的常规做法是在不借债的情况下把大部分资金投在那些可流通的美国证券上，主要就是股票。但近年来出现了一种越来越复杂的倾向。

这个过程很复杂，但有一点是确定无疑的。那就是里面缺乏全面的道德约束。别的不讲，就以无杠杆（借贷）的普通股票选择而言，每年要支付给各级各类投资顾问的投资管理成本，再加上频繁的买进卖出产生的摩擦成本，能轻而易与的占到基金净值的3%。这些成本并不会在传统的会计报表中出现，但这是因为会计本身慈善有问题，而不是关于这些成本不存在。扣除这些成本后，半数投资者的收为什么益率将会低于平均线。

德摩斯梯尼企业曾经说过，一个人想要什么，就会相信什么。说到对前景和自身才能的评价，人们往往表现得太乐观，乐观到荒唐的程度。每个投资专家都公开声明他的基金业绩高于平均线，但事实恰好相反。我们经历了这都么多年的基础教育，在大学也是对专业进行了多年的深造，刚进社会，我们也只能称之为实习生，在谨小慎微的工作中，汲取着社会的知识。可是我们到了股市，却可以自认为不经过学习，就能轻而易举地发财。网上也充斥着高收益率的大v，判大断一个人的动机，首先要看他所关联的利益。要是都说业绩不好，谁还想看啊？谁还付费买啊，至于其中的真假，就需要投资者自己去会有鉴明了。

但你们也许会想，那些公募基金会肯定至少在平均线以上啦，它大规模很大，聘请最好的人才，用客观的专业态度谨小慎微的处理投资问题。而查理想说的是，过度的所基金会谓专业态度，往往会给你们造成极大的伤害。就像长期资本管理公司那样对它那高负债率的投资方法太过自信，所以他们破产了，即便管理层的智商很高，里面甚至有诺贝尔经济学奖的获得者。聪明而勤奋的人未必不会因为过会有度自信而犯灾难性的专业错误。因为他们往往以为自己拥有超人的才华和方法，而给自己选择了一些更困难的航程。首要的原则是你别欺骗自己，因为自己是最好骗的人。

那怎么做才能改善未来的投资业绩呢？

1， 解除它的投资基金会顾问，减少投资交易次数，进行指数化投资。

2， 像伯克希尔一样，长期持有好公司，不过多地进行交易，从而降低成本。

3， 还可以投资一些有限责任制的合伙制公司（各种私募基金）。如对一些处在创办初期的高科技公司进行投资，利用财务杠杆进行其他公司的并购。不过运用杠杆撬动并购在经济不景气和竞争过度激烈的情况下，存在极大的风险。

对于1，查理芒格认为显而易见的正确。2是芒慈善格正在做的事情，他不同于一般的企业投资人认为应该分散，他看好并进入击球区的，他可以重仓。3是芒格基金会不会采用的投资方式。