西安百合财务代理记账(代理记账价格一览表)

文：初善君

应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等，就是企业确认了收入和利润还没收到钱，只能放在应收账款了。

应付账款通常是指因购买材料、商品或接受劳务供应等而发生的债务，是企业应支付但尚未支付的手续费和佣金，就是企业买进了原材料等但是还没付款，只能放在应付账款了。

为什么会有应收账款、应付账款呢？

随着社会的发展，信用政策产生了。信用政策有两个好处，一是可以扩大销售，增加企业市场份额，赊销跟降价差不多，是扩大销售的最有效手段之一；二是减少存货积压，控制成本费用，存货积压过多会导一览表致仓储费、保险费等费用也增加，应收账款的流动性肯定大于存货。

应收账款和应付账款的产生是社会发展的必然产物。中国改革开放不过几十年时间，早些年，先利用信用政策的企业可以快速扩张，等到做大做强打倒对手、控制下游渠道之后，可以收缩信用政策，把现金控制在自己手里。

比如格力电器的1996年至2008年，可以明显看到1996年至1999年，应收账款占营业收入的比例一致维持在6%左右，2000年变成了18%，2001年达到了47%，2002年达到了46%，也就是说格力电器从2000年开始放宽信用政策，迅速扩大市占率，成为行业领头羊，此后该占比下降至2006年的20%。可以看到1995年至2005年格力电器的收入由43亿元增加至264亿。

图1：格力电器1996年-2008年应收账款和营业收入变化

数据来源：wind，作者整理

这种能掌握渠道话语权的例子并不多见，很多公司放开信用政策之后，基本上都演变成更激烈的厮杀，应收账款占比再也没有降下来，甚至成为压垮公司现金流的最后一根稻财务草。

应收账款还存在一些负面影响。

一是应收账款降低了企业的资金使用效率，使企业效益下降。由于企业的物流与资金流不一致，虽然在利润表中已经确认了营业收入和利润，但是在现金流量表中没有收回货款，同时企业需要垫交税款，比如随着收入确认需要上交增值税，随着利润确认主要上交所得税，又或者根据利润进行的现金分红。这些都占用了大量的流动资金，可能会影响企业资金的周转。因此高应收账款其实是高危的，不仅会大大占用企业的现金流，还会侧面影响企业的现金流。

二是应收账款夸大了企业经营成果，加大了管理难度。由于我国企业实行的记账基础是权责发生制，当期赊销全部记入当期收入。因此，企业的帐上利润并不表示代表现金流入，这也是我们很看重经营现金流的原因。此外会计制财务度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏帐准备记账，坏帐准备率一般为3%-5%。如果实际发生的坏帐损失超过提取的坏帐准备，会给企业带来很大的损价格失，换句话说，企业存在坏账准备计提不足的可能性。因此，企业如果存在较多的应收账款，等于“虚增”营业收入，在一定程度上夸大了企业经营成果，增加了企业的风险成本。

因此，如何看待应收账款并进行合理分析显得尤为必要，具体的分析方法和路径有哪些呢？

首先是分析应收账款的基本方法，包括动态分析和静态分析。动态分析是指应收账款的增幅与营业收入增幅的对比，两者增幅理论上应该是同比例增长。对于成长股来说，如果应收账款的增幅大于营业收入的增幅，那么存在公司牺牲应收账款来增加收入的可能性。静态分析是指应收账款占主营业务收入的比重，理想情形下应保持在一定范围内，如果比例百合不断增长，那就是牺牲应收账款来换取收入的可能性。

这两个指标的意思是一样的，都可以用来判断企业是否存在牺牲应收账款获取营业收入的情况，如果存在，西安则需要对企业提防。此外，静态分析即应收账款占营业收入的比例可以进行同业对比，是一个可以横向比较的指标，应收账款占营业收入的比例越低，则说明企业对下游公司的议价能力越强。

举个例子，生产床垫的喜临门一览表，其营业收入从2010年的7亿增长至2017年的32亿，应收账款则从1亿增长至11亿，可以看到应收/收入的比例一直在提高，由2010年的21%增长至2017年的33%，因此喜临门存在通过放宽信用政策增加销售金额的嫌疑。

图2：喜临门应收账款、营业收入及比值变化

数据来源：wind，作者整理

同行业对比来看，根据2018年半年报计算结果可知，喜临门的应收类余额占比非常高，行业第一，而同行业的梦百合只有38%，当然客户群体不同，自然也存在差异。此外，尚品宅配、欧派家居等企业的该项比值明显较低，显示出不同寻常的议价能力。

表1：家居类公司应收账款、营业收入及比值

数据来源：wind，作者整理

其次分析应收账款的质量。什么叫应收账款的质量呢，就是钱能不能收回来，或者叫钱能收回来多少即收回来的比例。应收账款是需要计提坏账准备的，如果应收账款质量不好，那么可能需要计提大额的资产减值损失，减少净利润。这里也有两种分析方法。

第一种方法是应收账款的账龄。理论上账龄越短越好，可能意味着公司给下游账期越短，钱收回来的可能性越大。上市公司的年报附注里都会披露账龄，各位可以尝试分析，不过一个记账不可忽视的现实是，有些公司披露的账龄可能不准确，需要我们谨慎对待。

第二种方法是应收账款周转率分析。应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额，平均应收账款余额=（期初应收账款 期末应收账款）/2,应收账款周转越快，代表应收账款质量越高。如果应收账款周转率越来越慢，投资者就需要小心了。

两种方法中应收账款周转率可以进行行业、公司对比，应收账款周转率越快，说明公司应收账款风险越低。

举个典型的例子，在乐视网还没出事的2017年半年报里，应收账款账龄显示，大于1年账龄的应收账款高达16.63亿元，占应收账款的比例高达16.46%，代理这个比例已经预示了应收账款出大问题了，也难怪2017年底计提了大额的资产减值。换句话说，账龄忽然变长，可能意味着部分客户已经违约了，那么公司计提坏账的可能性大幅增加价格。

表2西安：乐视网应收账款账龄

数据来源：乐视网年报

再举个例子，中联重科2016年的应收账款明细显示，其1-3年应收账款高达93亿，但是坏账准备计提的余额为8亿左右，坏账准备计提比例不到10%，比较偏低，于是20代理17年计提坏账损失60亿。如果看中联重科的应收账款周转天数，你会发现从2013年至2015年周转天数明显增加，因此这个应收账款肯定是要出问题的，意味着很多账款可能收不回来要计提减值啦。

图3：中联重科应收账款周转天数

数据来源：wind，作者整理

乐视网的例子就不详细说了，忽然觉得乐视网真是给我们财务分析人员提供了无穷尽的素材啊。

最后是应收账款坏账政策的对比和分析。一般可以通过同行业对比来判断企业坏账计提的保守还是激进，对于从净利润角度考虑的投资者来说，坏账准备计提越充分越好，比如中国中铁和中国建筑百合，对比应收账款坏账准备计提政策，1年以内应收账款计提比例分别为0.5%和5%，很明显中国建筑比中国中铁计提的坏账更充分，应收账款发生大额减值的可能性小很多。

同时，应收账款坏账政策变更也是利润调节的手段之一，比如麦达数字2018年8月披露更改公司的应收账款会计估计政策，3个月以内应收账款的坏账计提比例从5%降低至0.1%，6(不含)-12个月的应收账款坏账计提比例从5%提高至10%。看似一个提高一个降低，但是考虑到公司主要应收账款账龄为3个月以内，所以公司表示本次会计估计变更将增加2018年半年度公司归属于上市公司股东净利润558.32万元，占2018年半年度归属于上市公司股东净利润的8.38%。