在我看来，热卷和螺纹是一对双胞胎，螺纹钢叫钢棒子，热卷叫钢片子。一个用于盖房子、修路、打地基，另外一样用于小汽车等，一个负责承建人类心灵港湾（家），一个负责让人类能走得更远。

今天，我们就好好介绍螺纹热卷这对双胞胎。

怎么介绍呢？让我想起保安的唯心主义哲学三问：

热卷和螺纹是谁？

从哪里来？

到哪里去？

第一问：螺纹、热卷是谁？

什么是螺纹、热卷，他们的区别是什么？

螺纹钢表面带肋的钢筋，亦称带肋钢筋。

带肋钢筋在混凝土中主要承受拉应力。带肋钢筋由于肋的作用，和混凝土有较大的粘结能力，因而能更好地承受外力的作用。带肋钢筋广泛用于各种建筑结构、特别是大型、重型、轻型薄壁和高层建筑结构。

上表中的规格就是指代螺纹的直径，根据直径不同其钢材报价也会有所区别。

材质栏的H、R、B则分别为热轧（Hotrolled）、带肋（Ribbed）、钢筋（Bars）三个词的英文首位字母。

热轧带肋钢筋分二级HRB335（老牌号为20MnSi）、三级HRB400（老牌号为20MnSiV、20MnSiNb、20Mnti）、四级HRB500三个牌号。

建议以直径20MM，HRB400的螺纹报价作为参数对比，选地首选上海、杭州地区报价。

热卷，全称是热轧板卷，是以板坯为原料，经加热后由粗轧机组及精轧机组制成的带钢。

热轧带钢一般是指厚度为1～20mm的成卷带钢，宽度一般为600～2000mm。热轧带钢可以作为热轧钢板直接使用，也可以供给冷轧带钢作为坯料。广泛用于汽车、电机、化工、造船等工业部门，同时也作为冷轧、焊管、冷弯型钢生产的坯料。带钢热连轧机是生产热轧带钢的主要设备，具有生产效率高、产量高、质量好等优点。

推荐以日钢材质为SPHC，规格2.75*1250*C的热轧板卷报价作为现货报价参数进行跟踪。

第二问：从哪里来？

钢铁从哪里来？大家都知道是钢厂。

那么钢铁生产用到了什么原料，首先是铁矿石，其次是煤炭特别是其中的焦炭。

所以计算钢铁成本需要注意的就是铁矿石价格以及焦煤、焦炭的价格。其次我国钢厂还是能耗大户，所以其电价对其成本也会有影响作用。

以下为钢材成本计算方法。

生铁制造成本＝（1.6×铁矿石 0.5×焦炭）/0.9

粗钢吨制造成本＝（0.96×生铁 0.15×废钢）/0.82

螺纹、线材成本 = (1.03吨粗钢 轧制费)×1.13

不同品种轧制成本略有差别，总体在 150-300 元/吨

还可以使用这个更简单的计算公式1吨螺纹钢=1.6吨铁矿石 0.5吨焦炭 1200元其它费用。

可以关注我的钢铁网，或关注我们更新的钢材成本报价表，更方便的查询钢材成本变化。

那么知道钢材的生产成本后，我们就能大致了解钢材的利润从何而来。

下面谈一下如何利用好钢材利润变化，以协助我们制定完善的期货操作策略。

主要有四种情况需要进行分析

1、高利润成品利空，低利润成品利多

举个例子：在钢厂的利润比较高的时期，钢厂拼了命生产，因为利润高，所以产量也多，这种情况下螺纹价格上涨就不会特别流畅，因为需求好，利润好，货也多。钢厂只要维持这个价格其利润就足够了，不需要一直提价。

换位思考，这时对于铁矿也是利多的，钢厂利润高那还不拼命要矿石？

2、高利润原料利多，低利润原料利空

与前文相对应，当供应减少，对于螺纹的价格肯定有支撑，而铁矿上涨的动力就不强，所以当螺纹库存开始增加，且利润被打掉后。将会引发铁矿的下跌。

3、利润的大小是受到供求关系的矛盾决定的。

供不应求的矛盾越大，利润越大。这个非常容易理解的，某个日常商品断货，使得市场库存供不应求，那么价格就会大幅上涨。

但要考虑到如果是我国的生产潜力庞大的商品，即使在供不应求的阶段，其一旦放开生产，商品供不应求的局面也很容易就会扭转。这里的数据变化很多时候个人就很难及时得到消息了。

4，成本的计算是相对的，不是绝对的。

这一个非常重要，不同的企业成本不一样，不同的计算公式不一样，我们重点要关注的是利润的相对变化，商品的价格是立体的，是相对的。

而如何在期货交易中实现钢材利润变化带来的收益？

通常情况下，只要钢厂的利润好，钢厂会加紧生产扩大产量。对焦炭和铁矿形态利好。对于螺纹和热卷的价格利空，适合做空钢厂利润。

如铁矿大涨，在补库存时可通过买入铁矿石、焦煤和焦炭进行套保，建立虚拟库存以锁定成本；在去库存时，可以卖出原料套保，规避库存减值风险。因此钢厂对于利润管理和价格对冲已经非常有经验了，是参与市场的主体。

即使作为个人投资者，也需要行情调整自己的交易策略。

第三问：到哪里去？

这些钢材生产的钢材，最后都去了哪里呢？

我们需要进行一下梳理，而根据规格不同其最终的用途也不一样。

螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。大到高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施，小到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板，螺纹钢都是不可或缺的结构材料。随着中国城镇化程度的不断深入，基础设施建设、房地产的蓬勃发展对螺纹钢的需求强烈。

而热轧板卷广泛应用于船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、压力容器等制造行业。

正因为螺纹主要用于土建工程建设，而热卷应用于制造行业，所以两者虽然同属钢材板块，但在供需变化上却带有一定的时差，这个时差也造就了每年几次螺纹热卷套利机会的出现。

现阶段规律总结：每年11月上旬至次年元旦，热卷与螺纹钢现货价差存在明显的向上驱动，价差整体上有个由低走高的过程，从时间点来看，每年的11月上旬至次年元旦，这个时间段恰恰对应汽车产销量走高到峰值，而螺纹钢需求减弱的动态期，二者共同驱动下使得热卷与螺纹钢价差有个明显走高的过程。

每年的5月上旬至6月上旬热卷与螺纹钢价差整体表现上有一轮走高的过程，或和梅雨季节预期有关，梅雨季节对建筑用钢螺纹钢的影响较大。

另外一个时间节点是在每年的9月至10月期间，该阶段是国内传统意义上房地产销售的旺季，借助旺季的消费，加上这一段时间南方地区天气整体偏好，工地开工率就会有所保证，这样螺纹钢的需求就会增加，而制造业该阶段处于淡季，两者价格就会呈现出收缩的趋势。

螺纹热卷2201合约价差图

热卷与螺纹钢现货价差波动范围大致集中在-400至500点的区间内，而2008年四季度却创出了接近-800点的历史极值，主要是由于金融危机带来的连锁反应。而2016年价差创出历史新高，得益于热卷基本面持续好于螺纹钢，2015年年底汽车购置税的减半使得汽车产销量表现异军突起，数据表现明显好于往年，热卷紧张程度高于螺纹钢。

当然随着时间推移，基本面情况变化之下，这些从前的经验可能会逐步失效，或出现较大的偏移，但这类逻辑思考却是有用的，可以延用到其他板块研究之上。