纯碱即碳酸钠，国际贸易中又名苏打或碱灰，是重要的有机化工原料，其工业产品主要有两种: 轻质纯碱和重质纯碱。纯碱下游产品包括平板玻璃、日用玻璃、无机盐和氧化铝等。其中，平板玻璃是支撑纯碱需求的基石。

根据海外纯碱龙头公司Genesis Energy的数据预测，2030全球锂需求有望达到300万吨LCE。#纯碱#

从全球来看，亚洲、欧洲和北美为全球纯碱三大生产地区。

据CNKI，我国是全球第一大纯碱生产国，纯碱产量富余，是纯碱净出口国，每年纯碱的净出口量超过100万吨。

2020年我国纯碱行业总产能达3322万吨，从近几年来看，行业产能和产量波动不大，表观消费量趋于稳定，行业的产能利用率在85%-90%之间浮动。

在碳中和的大背景下，光伏和新能源有望成为拉动纯碱需求增长的重要驱动力，纯碱行业景气度有望持续提升。

纯碱制造工艺

纯碱制造工艺可以分为天然碱和合成碱，合成碱分为氨碱和联碱法。

根据百川盈孚数据，2020年我国纯碱生产仍以合成法为主，天然碱法、氨碱法、联碱法产能分别占总产能的5%、45%、50%。

根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》新建纯碱（井下循环制碱、天然碱除外）属于限制类产能，限制类产能从各地具体操作性政策来看，基本不允许新建，允许现有企业升级改造或等量置换。

随着国家“碳中和”相关政策的推进，化工合成碱作为生产过程中能耗较高且存在污染物排放的行业，未来新建产能的难度较大，现有落后产能也存在退出可能。

而天然碱法因为其环保、低能耗、生产成本低的特点，成为最值得发展的工艺路线。

目前全世界已探明的天然碱矿只分布于美国、中国、土耳其、墨西哥和非洲南部等少数国家和地区。

纯碱产业链：

资料来源：行行查

纯碱下游：玻璃是最大需求

全球来看玻璃是纯碱最主要的下游，占据纯碱需求的53%，无机化学品占据纯碱需求的14%，肥皂与洗涤剂占据纯碱需求的12%；前三者占据纯碱需求的79%。

2020年，我国平板玻璃、日用玻璃和光伏玻璃对纯碱需求量的占比分别为44.56%、15.90%和7.94%，合计占纯碱需求量为68.4%。

全球纯碱下游需求分布：

资料来源：Cinter, 行行查

纯碱最大下游平板玻璃对纯碱的需求较为刚性，产销维持高位支撑重碱需求。

平板玻璃一般用于建筑物的门窗幕墙和内部装饰，同时也被广泛应用于汽车行业。

由于平板玻璃生产线停产冷修成本高、周期长，一旦点火投产一般会保持8-10年不间断生产，因此对纯碱的需求量大且稳定。

生产1吨平板玻璃约需要0.2吨重碱，重碱成本占浮法玻璃生产成本的25%以上，下游对纯碱价格波动较为敏感。2018-2020年我国平板玻璃需求趋于稳定，基本维持在9.4亿重量箱的水平。

光伏玻璃方面来看，2020年有效产能达1173.11万吨，产量为1021.52万吨，分别同比增加27.84%、24.20%。根据卓创数据，预计2021年光伏玻璃日熔量将增加3万吨左右。

另外，根据理论测算以及《青海省盐湖比亚迪资源开发有限公司3万吨/年电池级碳酸锂项目》可研报告披露，生产3万吨电池级碳酸锂需使用碳酸钠6万吨，碳酸锂生产中的纯碱单耗为2吨。全球锂需求增长有望持续拉动纯碱需求。

纯碱市场格局

全球纯碱产能分布较为集中。当前全球范围内纯碱行业格局较为清晰，除中国外纯碱产能集中于Ciner、GenesisEnergy、Solvay和TATA等公司，龙头公司产品以天然碱法为主，合成碱法纯碱产能则主要分布于中国。

全球纯碱主要生产方法及企业市场占比:

图表来源：Cinter

根据BAIINFO数据显示，国内纯碱行业企业分布也呈现相对集中的格局，产能主要分布在华中、华东、西北地区。

目前国内纯碱生产企业约40家，其中有13家产能规模大于100万吨/年产能占比62.83%。

我国纯碱行业已形成了唐山三友（下属三友化工、青海五彩碱业）、中国盐业（下属青海昆仑、中盐昆山、中盐吉兰泰、安徽红四方）、河南金山、内蒙古远兴（下属中源化学、桐柏海晶、苏尼特碱业）四大生产集团，共计占全国产能的33.4%，龙头格局初显。

我国纯碱供给格局（按集团分）：

资料来源：卓创资讯, 行行查

根据百川资讯数据预计，2021-2023年纯碱净新增产能将分别为-46/180/140万吨。

2021年投产的产能包括江西晶昊、金昌化工和新都化工。连云港碱业搬迁工作有序推进中，预计2021年底退出市场。

我国纯碱行业集中度有望进一步提升。

中国纯碱行业新增产能（万吨）：

在“双碳”主线下，能源产业变革带来的全新市场局面。在能源品的更新换代过程中，低碳化、减产给仍是刚需的传统能源带来了新机会。相关化工技术的发展将极大降低碳排放，并提供传统能源需求增长点。