在美联储的持续量化宽松货币政策下，美国经济正平稳复苏。不过，过剩的流动性正在加剧市场通胀预期，而刚刚公布的美国6月CPI数据再创新高，亦使市场反应强烈。在此背景下，各大公司Q2财报也陆续出炉。

巨额贷款损失准备金释放，摩根大通二季度盈利超预期

当地时间周二（7月13日），华尔街巨头摩根大通发布Q2财报。公告显示，摩根大通二季度净利润119亿美元，同比增长155%，较去年同期增长73亿美元。经调整后营收314亿美元，超市场预期300.6亿美元，同比下跌7%；每股收益3.78美元，同样好于市场预期3.16美元，较去年同期的1.38美元大幅改善。

摩根大通第二季度净利润的大幅增长主要受益于30亿美元的贷款损失准备金释放，而公司去年同期贷款损失拨备高达89亿美元。

数据来源：摩根大通2021Q2财报

贷款准备金是此次财报发布，市场关注的重点指标之一。美国各银行在疫情爆发后预测贷款账面会出现亏损，为此拨备了大量准备金，结果发现，由于贷款损失未能出现，银行业表现良好。这使得银行在第一季度削减部分准备金，并重新实现了先前贷款的利润。

财报显示，摩根大通在第二季度释放了30亿美元的坏账损失拨备，扣除7.34亿美元的净冲销后摩根大通实现了23亿美元的净收益，而在今年第一季度摩根大通已经释放了53亿美元的坏账损失拨备。

对于30亿美元的贷款损失准备金释放，摩根大通董事长兼首席执行长Jamie Dimon也评论称：

本季度，随着环境持续改善，我们再次受益于大量储备释放，但正如之前所说，我们不考虑这些非核心或非经常性利润。

证券业务与投行业务表现强劲，好于市场预期

在具体细分业务方面，摩根大通二季度FICC销售及交易收入41亿美元，略不及市场预期41.2亿美元，同比下跌44%；证券销售及交易收入营收26.89亿美元，好于市场预期的22.1亿美元，同比上涨13%，主要受大宗经纪业务及股票及衍生品业务驱动；投资银行业务34.2亿美元，好于市场预期的29.4亿美元，这主要得益于并购市场的活跃与资本市场客户活动强劲。市场此前曾普遍预计摩根大通本季的交易收入将同比大幅下降。去年同期由于美联储采取大规模的疫情救助政策，整个市场交易异常活跃。

数据来源：摩根大通2021Q2财报

按部门划分，消费者和社区银行业务营收127.6亿美元，同比增长3%；企业和投资银行营收132.14亿美元，同比降19%；商业银行营收24.83亿美元，同比增长3%；财富和资产管理业务营收41.07亿美元，同比增长20%。可见，在通胀预期升温的环境下，资产管理业务需求不降反升。

此外，摩根大通二季度净利息收入下降8%至129亿美元。摩根大通表示，这主要是由企业及投资银行部门的净利息收入减少和信用卡贷款减少所导致。摩根大通新任首席财务官Jeremy Barnum也表示，今年的贷款环境不太可能改善。他认为，就整体贷款增长尤其计息余额的增长而言，今年剩余时间将略有放缓。

在财报中，摩根大通预计财年净利息收入525亿美元，市场预期531.9亿美元。Dimon表示，随着经济前景的持续改善，消费者和批发银行客户的资产负债表走势良好，第二季度的净冲销规模也好于预期，相较于第一季度下降53%，这反映了摩根大通客户日益良好的经济状况。

Dimon还表示，摩根大通将提高股息和开展股票回购。此前摩根大通曾表示，计划将2021年第三季度的季度股息从每股 90 美分上调至每股1美元。

业绩虽超预期，股价收盘跌1.49%

虽然业绩好于预期，但低利率环境、贷款需求疲软亦使得银行们难以短期内将经济复苏的利好转化为营收中直线上升的数据。

财报发布后，摩根大通短线下挫，盘前现跌逾1%。截至收盘时，股价跌1.49%。从股价表现来看，市场对于释放拨备取得的利润超预期认可度并不高。

不过，Oppenheimer的技术分析主管Ari Wald表示，市场给予了摩根大通更高的权重值，现在摩根大通提供了投资标的轮换的潜力。Wald表示，推荐买入摩根大通来进行行业配对交易操作。

今年以来，摩根大通股价已上涨24%，超过标准普尔500指数17%的同期涨幅。

摩根大通：市值最高的美国银行

摩根大通，业界称西摩或小摩，是目前全美市值最高的银行（4651亿美元），总部在纽约。摩根大通于2000年由大通曼哈顿银行及J.P.摩根公司合并而成，并分别收购芝加哥第一银行和贝尔斯登银行和华盛顿互惠银行。摩根大通是一家跨国金融服务机构及美国最大的银行之一，业务遍及60多个国家，包括投资银行、金融交易处理、投资管理、商业金融服务、个人银行业务等。2020年7月，福布斯2020全球品牌价值100强发布，摩根大通排名第45位。