在soopat(sopatent专利检索)

谈一个每年盈利数万亿的大生意

今天盘中贵州茅台创历史新高，2313元每股，市值2.91万亿，引领白酒到达一个辉煌的高度：全行业市值59694亿！

这份傲人的业绩在上市公司中再也没有对手，但是却有一个行业可以秒杀白酒！

我国实行烟草专卖许可证制度，2019 年烟草行业实现工商税利总额12056 亿元，同比增长4.3%；上缴财政总额11770 亿元，同比增长17.7%，工商税利占我国全年财政收入比例达到6.3%，成为财政收入重要组成部分。

白酒是市值六万亿不到，但是烟草税利总额就12056亿，谁是大哥一目了然。

烟草不分家，一个酒鬼可以忍住几天不喝酒，一个烟鬼可能一上午不抽烟都做不到，烟草，才是大生意。

这么好的生意多年来我们是没法接触的，直到电子烟的诞生，让普通人看到了希望。思摩尔国际2020年7月10号上市价位28元，现在76.5元，但我认为远远没有到应有的价值。

处于大众健康考虑，各国开始控烟，在消费者健康意识增强及科技的强力支撑下，电子雾化烟热销欧美，HNB 流行日韩，控烟格局下减害烟草制品成未来烟草行业发展方向，以电子雾化烟、HNB 为代表的新型烟草规模占比不断提升。

在世界烟草格局中，我国具有电子烟的生产端优势。一方面，我国作专利为全球最大的电子烟生产制造基地，集中了全球约95%的电子烟生产产能。同时作为众多国际烟草巨头的OEM 基地，在电子烟行业产业链占据主力地位。目前，中国电子烟的生产制造已经在形成成熟的产业链体系，逐步向国际接轨。另一方面，我国电子烟行业企业也在逐步提高研发能力，实现电子烟技术的创新突破与发展。根据SooPAT 平台数据显示，自2009 年至2019 年，电子烟相关专利数量自55 个增长至5385 个，复合增长率高达58%。

渠道端，因为禁止线上销售和宣传，迫使电子烟企业将销售渠道转到线下，预期短期内政策不会出sopatent现放松。

消费端，目前在亚洲地区，中国吸烟人数占比高达27.8%，如若按14 亿人口计算，则中国吸烟人数约为3.89 亿人，而据中国疾控中心的数据显示，目前，我国电子烟的渗透率仅为1%，而美国的电子烟渗透率已达13%，市场前景广阔。

在具体的在投资标的上，我觉得思摩尔国际不错。全球电子烟制造主要集中在中国，特别是中国深圳地区，聚集了逾600 家电子烟公司，而soopat需求主要集中在北美和欧洲。我们在生产端挖掘牛股更可靠。

思摩尔国际的业务主要通过其全资子公司麦克韦尔开展，检索是全球最大的电子雾化设备商，2019 年的市占率达16.5%（2018 年为10.1%）。公司基于雾化芯技术，包括To B 和To C 两个业务板块，主要包括三大类产品。

2019 年公司营业收入达到76.1 亿元，连续3 年实现翻倍增长。按产品结构，封闭式电子雾化设备、电子雾化组件和开放式电子雾化设备的收入占比分别为58.8%、27.5%和13.7%。

思摩尔国际的优势主要是技术方面，公司的研发平台目前拥有645 名研发人员，2019 年研发投入2.8 亿元，已申请国内外专利超1,600 项，其中已获授700 多项，远超同行。公司的陶瓷雾化技术，至少领先同行3 年（研发2 年，生产1 年半），竞争对手追赶或者超越难度较大。

技术优势形成的专利壁垒很强。陶瓷技术由公司原创，有效解决了用户的痛感，还原吸烟的体验感，大幅度减少吸烟所产生的有害物质。陶瓷工艺配方、发热膜不同界面的配合，都受到专利保护，有很强的技术壁垒。

未来雾化芯的技术革命，一是升级陶瓷，二是寻找下一种介质，使雾化的体验或者毒素的释放等功能优于陶瓷，目前尚未出现能够替代陶瓷的材料。思摩尔在行业内领先的原专利因是对陶瓷的优化以及长时间的生产制造升级，公司生产线的自动化程度也处于行业领先地位。并且公司在片式陶瓷领域一枝独秀，其他厂家无法模仿。

公检索司的规模优势明显，，2019 年前5 大电子雾化设备制造商的收益达到20.45 亿美元，占到全球市场的30.5%，而思摩尔国际单个公司的收益达到11.03 亿美元，占全球市场份额的16.5%，比第二名领先10 个百分点，是毫无争议的全球行业龙头。

公司2020年中报营业收入增长18.54%，净利润下降91.68%，一方面是因为疫情影响，一方面是因为，上半年研发投入大幅提升，达到2.09 亿soopat元，同比增加117.4%，同时公司正在建设自动化生产线，未来将提升生产效率，降低人工成本。

综上所述，思摩尔国际是一个在广阔行业中迅速发展的细分领域绝对龙头，sopatent非常稀缺，护城河明显，成长性极佳，财务困境是暂时的，在发展阶段较大的投资将为公司创造更光明的未来。

思摩尔国际最大的问题是我没有办法对它进行估值，作为一只超级成长股，它的自由现金流难以预测，只能一眼定胖瘦，公司股价从前期高点90元调整到现在76.5元，已经进入我的击球区。

可是实在是没钱了，不能买进，今天扣了一部分过节费，继续买进中国平安和保利地产，这里和大家汇报一下。

思摩尔国际只能先放在股票池了，后面找机会买吧。