但这个行业它有些时候离我们比较远，它是一个什么样的一个行业呢，我想和大家从三个方面做一个分析。
首先，从行业的特性来总结的：
第一，规模虽然大，分化比较极端。就是这个规模，大家看就是1.2万家，管理规模8.5万亿，但是绝对不是平均，基本上这个行业里的特性，我们把它说成是一九开，甚至是1和99开。做到比较好的，只占到1%。做的一般的占到99%。
第二，就是趋势，强者恒强，行业担当。这个就是做的很好的，越来越好。因为大家往往就是看见历史业绩，看管理规模，那么谁的钱管得多，我就也投谁，造成强者恒强。行业担当指的是这个行业需要研究的领域非常多，所以大家都分，有人做TMT，有人做医疗，有人做影视文化，有人做消费等等，是分很多赛道的。
第三，收益百倍，海底捞针。这句话因为大家都听过很多，谁投了赚了五倍十倍，谁投阿里赚了多少，谁投腾讯赚了多少。一举例子就是这样。但是像这种事儿就像谁当了总统，马云成了首富一样，不具有普遍性。跟我们的关系，差太远太远了。所以我们去投股权投资的时候也是这种差距。别人只是个例子，我们一投，其实很普通的。赚钱也不是那么容易的。
第四，就是各步合规，亏损无责。这里边儿是两层含义的，就是私募股权投资是个很有意思的行业。你把钱交给他，交给基金管理人管理，如果基金管理人给亏完了。但是他每一步做的都是合规的，他是没有责任的。绝对不会说像债权一样，他欠你的债，你要让他偿还了，没有这种事儿。所以这个合规指的是一，你是合格投资人。第二，风险揭示书，他告诉你了投资是有风险的。是不保本的，可能会亏到本金，甚至会亏完的。那么他在整个过程当中是遵纪守法，没有挪用资金，没有做一些非法交易。即使到最后这个投资亏了，他是没有责任的。这个是私募股权投资行业的一个特性。
第二部分来说一下关于投资机构成功的秘诀
今天老师讲了很多很多的例子，那么通过现象看本质那些机构是怎么成功的呢？我总结有这样三条：看得见投的进和退得出。
看得见，指的是你要看到这个投资的机会。那么谁具备看得见这样机会的能力呢？往往就是核心城市、塔尖的投资机构的机会最多。就像大家常听的北上广深的红杉、达晨、新动力、德同资本、高瓴资本，这些基本上都是在北京、上海、深圳。
投得进，就是你知道有这样一个项目，你有没有机会投进去。这里有两层含义：第一，人家要不要你的钱。第二，值不值得了，如果估值特别高了，其实也叫投不进去了。那么，他凭什么要你的钱，就是一个核心的词，叫做赋能、赋能、赋能。就是你这家投资机构能否给这个企业赋能。
赋能具体下来，就是说1.对公司发展有助推的作用，比如你能帮他整合上下游；能整合一些资源；或者说你能对他行业的发展有指导和引领的作用。
2.对上市的进程有助推作用。当下造富的一个很重要的方式就是上市吗，那么上市进程中你是否能给他助推。比如你有丰富的辅导企业上市的经验；你和证监会、证券公司、财务审计机构有着非常好的密切关系，了解这些机构的这个机构的行事的方式方法。
3.就是对后续的融资和估值有背书的作用。因为上市是一场马拉松，一轮融资之后还有下一轮，下一下轮，下下下一轮。所以，持续不断的融资才能最终把企业推上市，推到一个比较好的发展阶段上去。所以说，如果是一个知名的机构，比如说腾讯投他了，阿里投他了，红杉投他了，那么对他的后续融资就是一个很好的背书。
退得出，因为大家说过资本的逻辑就叫做“惊险的一跳，就是退出。那么退出也是实现投资盈利的最关键的一步。就像最近很多投新三板的。无法盈利。因为三板流动性不好，无法退出一样。所以退得出是投资的一个关键。
那么退出的方式有上市、下轮接盘、大股东收购、被并购，破产清算这样五种形式。最好的就是上市和并购了。那么上市，你要能包装他，推动他的发展，清除障碍，最终上市。并购就是在行业有行业整合的能力，或者说我的资本量特别大，能够用资本去推动这个并购的进程。例如滴滴和快的，双方竞争在拼命烧钱，那么我既投了滴滴，我又跑到快的，我就说你们两个不要打了，合并。还有一个例子就是美团和大众点评。因为投资机构两家都投啦，你们耗下去就耗我的钱，你们不要争了，合并。所以说上市和并购其实都是要非常有能量的投资机构才能做到的。
这就是看得见、投的进、退得出。也是投资机构成功的秘诀。
第三部分 作为一个财务投资人，如何看待私募股权投资的机会
我想有这样一个定义，私募股权投资是一种跨行业、跨周期，分享优秀企业发展红利的一种投资方式。未来会越来越被大家所接受。会成为一种全民必不可少的理财产品。
那么我们要了解它的特点、优缺点。
首先，它的周期通常是5到7年或者6到12年。这么长一个周期之内，钱只能回来一部分，或者不回来。那么这笔钱，你是不能做其他用途的。所以短线的钱是不能投的。它的收益也没有承诺，也许最后的年化收益率5%，也许年化收益35%，或者亏损都可能。
我们还要再了解一下，就是私募股权投资，最终它会落实到某一个产品里面。都有哪些？
天使基金，专业投天使的投资的是早期项目。它的特点是：死的多，活的少，但是它赢了倍数高。
还有一种是VC基金，VC基金叫风险投资基金。往往是企业还不盈利的时候，在初期发展阶段。它是时间长、变数多，但是它的优点就是估值相对比较低一点，你可以花少钱买到更多的股份。
PE基金就是马上上市前的临门一脚，PreIPO的基金。它是估值比较高，退出的时间相对比较短。对未来的确定性比较强，收益还不错。
并购基金，往往就是里边一定是有一个主体是已经上市的上市公司，它可以把其他未上市的公司给装进来，并购进来。2016年整个并购进上市公司主体的资产是真正上市资产的十倍，所以并购基金也被广泛应用。但是并购基金他往往要求势能比较强，看得见并购项目的这样的公司去操作。
还有一个S基金（Second），就像我们听说过二手房一样，这个S基金通俗来说就是二手基金。因为刚才咱们说了，基金的周期往往是5到7年，如果5到7年这个项目还没有退出，而又要求基金必须退出怎么办，那么就发专业收这些到期了，还没有退出的基金。它有什么优点呢，就是你投资了这么多年，好或者不好，公司其实已经看得清楚了。另外，它虽然没有退出，但是离退出的时间其实更近了。然后在这两个情况之下选择接盘，看得懂，往往收益也是比较稳。目前见过两到三年能够收益率在15%-20%左右。
还有行业基金，就是刚才说的赛道，新能源基金、互联网基金、文化旅游基金等等，这是分行业的。在这方面我们可以知道当下国家的政策，或者说某些行业是否是在风口上，我们也可以作为判断我们投资的一个标准。
还有一个FOF基金，就是基金中的基金。我成立一支基金我不单独投项目，但是我知道你们谁投的好，我就跟投你们。我跟投红杉一部分，达晨一部分，天图资本资本一部分等等。我跟投到基金里面这种叫FOF基金，但是这种FOF基金有一个缺点，就是它是双层收费架构，就是别人二八收过以后，往往再收一遍一九分。但是整个收益来讲，如果跟着投资的基金都不错的情况下，也是一个不错的选择。
最后一个就是母基金，母基金相对比较庞大，它再去成立或者分投一些小基金。属于是全面撒网的形式。基本上来讲是很难亏损的。主要是一些具备职业操守和用心去工作的人，全面撒网收益率不一定高，但是亏损到本金甚至亏掉本金的情况很少。
最后再做一个总结，就是私募股权投资往往要从三个角度去看：
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