时代装饰主营业务收入构成情况
时代装饰本次发行的保荐机构是招商证券，保荐代表人是徐国振、黎强强。
时代装饰前次IPO拟募资额为3.87亿元，其中2亿元用于“偿还银行贷款项目”、1.34亿元用于“住宅精装修家居配置延伸服务平台项目”、2706.90万元用于“时代装饰企业技术研发中心项目”、2585.10万元用于“时代装饰企业信息化建设项目”。
对比发现，时代装饰二度IPO拟募资额增加了162.15%。募投项目中“住宅精装修家居配置延伸服务平台项目”变更为“住宅精装修家居配置延伸服务平台及营销网络项目”，拟投入募资额由1.34亿元增至2.91亿元；“企业技术研发中心项目”和“企业信息化建设项目”未变，但拟投入募资额由2706.90万元、2585.10万元分别增至5121.60万元、5030.50万元；“偿还银行贷款项目”变更为“补充流动资金项目”，拟投入募资额由2亿元增至4.5亿元；二度IPO，“装配式装修研发及产业化项目”和“时代装饰区域中心建设项目”为新增募投项目。
据时代装饰招股书，虽然报告期内公司业绩整体呈现上涨趋势，但由于公司下游房地产行业受宏观经济及政策调控影响较大，若房地产投资速度与开发进度大幅放缓，或公司主要客户经营发生重大不利变化，可能影响公司业务的稳定性。同时，随着公司经营规模的不断扩大，若因经营管理水平滞后导致公司遭遇重大声誉损失，也可能导致公司经营业绩出现波动。
截至2020年末，时代装饰逾期应收账款为7.09亿元。其中逾期1年以内4.27亿元，逾期1-2年1.70亿元，逾期2-3年4797.77万元，逾期3-4年4797.19万元，逾期4-5年689.29万元，逾期5年以上976.02万元。
2018年末-2020年末，时代装饰应收账款周转率分别为1.94、1.67、1.26，同行业可比上市公司应收账款周转率平均值分别为1.42、1.25、0.96。
时代装饰招股书表示，报告期内，公司应收账款周转率分别为1.94、1.67和1.26，有所下降，主要系：一是2019年和2020年，受资金实力限制，公司营业收入增速相对较低；二是华润集团等客户的收入规模持续增加，由于其结算周期相对较长，导致公司应收账款余额有所增加；三是受新冠疫情影响，2020年上半年部分工程项目进度有所延迟，下半年公司加快施工进度，使得下半年收入规模相对较大，信用期内的应收账款和合同资产增加较多。报告期内，公司应收账款周转率高于同行业可比上市公司的平均值，主要系公司下游客户多系国内知名上市集团、国有控股企业等实力雄厚的大型房地产公司，市场信誉较好，同时公司加强应收账款催收，使得应收账款回款情况相对较好。
应收账票据余额构成来看，各期末，时代装饰银行承兑汇票余额分别为371.40万元、656.27万元和0.00万元，金额相对较小；商业承兑汇票余额分别为2.47亿元、2.95亿元和2.31亿元，略有波动。
据时代装饰招股书，2019年末，公司商业承兑汇票的余额有所增加，主要系为缓解融资压力，下游行业的房地产企业越来越多地通过商业承兑汇票的方式支付工程款项，2019年公司收到商业承兑汇票金额为5.63亿元，较2018年大幅增加；2020年末，公司商业承兑汇票余额有所下降，主要系：一是受新冠疫情影响，2020年末公司信用期内的应收账款增加较多，客户支付的商业承兑汇票也有所减少；二是华润集团等客户的工程结算周期和付款周期相对较长，公司收到的商业承兑汇票也有所减少。
时代装饰招股书表示，2019年末和2020年末，公司应收商业承兑汇票按照应收账款账龄连续计算的账龄大部分在信用期内，占比分别为85.53%和82.13%。公司存在部分应收商业承兑汇票连续计算的账龄超过信用期，主要系客户结算时间延长和客户付款审批流程较长等因素影响。
时代装饰招股书称，由于建筑装饰行业工程结算周期较长，以及渠道融资主要依赖于自身积累和银行借款等原因，行业内企业资产负债率普遍较高。报告期各期末，公司资产负债率分别为76.04%、76.67%和78.35%，面临潜在的偿债风险。如果宏观经济增速持续放缓，同时工程款回收速度减缓，公司将面临较大的资金压力。如果未来公司不能通过其他渠道获得发展所需资金，公司业务发展可能在一定程度上受到不利影响。
据时代装饰招股书，根据《中华人民共和国票据法》（以下简称“《票据法》”）第10条规定：“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。票据的取得，必须给付对价，应当给付票据双方当事人认可的相对应的代价。”公司票据融资行为虽不符合《票据法》的相关规定，但未构成《票据法》第103条列示的票据欺诈行为，亦未产生任何纠纷、未给第三方造成任何实际损失。
时代装饰招股书称，报告期内，公司对前五大客户的收入占主营业务收入总额的比例较高，但公司对单个客户的收入占主营业务收入总额的比例未超过50%，不存在对单个客户的重大依赖。公司与各大型房地产企业保持良好的合作关系，因而客户排名相对稳定。
