证券投资者保护基金应届生论坛(当证券投资者保护基金有限责任公司发现)

2022年政府工作报告首次提及的“设立金融稳定保障基金”成为一大亮点，被业内人士解读为“国家队”进场防范风险的创新举措。

近年来，在防范化解风险的主旋律下，相关政策频出。2022年政府工作报告提出，设立金融稳定保障基金，运用市场化、法治化方式化解风险隐患。

东方金诚方面指出，“设立金融稳定保障基金”主要体现托底救助安排，进一步夯实金融稳定基础，可以看到，2021年为防止部分地方大型国企违约风险扩散，各地设立的“信用保障基金”发挥了关键作用。

“国家队”入场

谈及政府工作报告提出的“设立金融稳定保障基金”背景及意义，资深金融监管政策专家周毅钦向《中国经营报》记者分析，金融稳定保障基金是国家层面的金融创新。近年来，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，在保险业、信托业建立了行业保障基金，在证券业、期货业建立了投资者保护基金，这些基金有的保护行业，有的保护投资者，功能定位不一样。“金融稳定保障基金作为国家层面为保障不发生系统性金融风险而设的关键制度，是有别于前两者的更高维度的国家基金，将有助于防范化解金融风险，推动行业长期持续发展，保障消费者权益。”周毅钦说。

周毅钦进一步告诉记者，资管新规关于风险准备金的要求叠加银行表内存款保险制度及其他各类行业保障基金的施行，基本上覆盖了中国最主流的金融资产和绝大多数客户的投资方向，中国金融行业的保障基金框架基本搭建完成，现有的保障基金主要有两大类，一类是有直接保护投资者的场景，例如存款保险基金；另一类是间接保护投资者，直接保护行业公司，比较有代表性的就是信托业保障基金和证券投资者保护基金。

据了解，业内对设立金融稳定保障基金呼声较高。2021年10月，央行金融稳定局局长孙天琦在“中国金融四十人论坛”的署名文章指出，为在必要情况下对金融风险处置提供救助，部分发达经济体成立了金融稳定保障基金。

中国人民大学副教授王鹏指出，从外部环境来看，全球经济受近年来疫情和近期俄乌冲突影响，我国整体经济增速也放缓。在此大背景下，无论是金融机构还是投资者个人都会经历金融波动，这也意味着，制度性的防范风险手段极为必要；另外，2021年的中央经济工作会议到今年的两会，都提出“稳字当头”，加强宏观监管，维护金融市场稳定，通过设立金融稳定保障基金则可以通过法制化、市场化的方式来维护金融稳定。

“此类基金一般由公共部门管理，动用公共资金或行业资源对特定金融机构（一般为系统重要性金融机构）进行救助和处置，或用于应对重大金融风险事件。此类机制努力进一步丰富风险处置资金来源并以制度化方式及时应对金融风险，降低市场对央行最后贷款人职能的依赖，防范道德风险。”上述文章指出。

中信证券明明研究团队表示，金融是现代经济的核心，关系发展和安全，防范化解金融风险始终是金融工作的核心。本次政府工作报告首次提出设立金融稳定保障基金，将更进一步有效防范化解系统性金融风险。此前，金融稳定保障基金在欧洲已经有成功运用，在具体运作模式上可以参考欧洲金融稳定基金的经验。

增强金融风险防范化解能力

2021年底召开的中央经济工作会议和今年的政府工作报告，都提到，防范化解风险成当前经济发展的重要部分。

中国银行研究院主管级高级研究员李佩珈分析，国家层面之所以提出正确认识和把握防范化解重大风险，这主要是因为金融风险具有极强的负外部溢应，需要深化对金融风险本质、特征、表现形式、产生根源、传染机制等的认识，以切实做到防范化解金融风险。

“一方面，风险与金融相伴相生，并随着经济金融形势的变化而不断演化。要充分认识到防范化解金融风险既是一场攻坚战，也是一场持久战，要始终对此有清醒的重视，做到未雨绸缪、防患于末燃；另一方面，充分认识到金融风险在不同时期有不同的表现形式，不仅风险产生的根源不同，而且传染机制及造成的影响差异也很大，这要求要根据风险类别采取针对性、差异化措施，做到精准施策、标本兼治。”李佩珈如是分析。

值得一提的是，在防范化解风险方面，除了提到要设立金融稳定保障基金外，2022年政府工作报告还有其他要求。具体表述是，继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的基本方针，做好经济金融领域风险处置工作；压实地方属地责任、部门监管责任和企业主体责任，加强风险预警、防控机制和能力建设，设立金融稳定保障基金，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

李佩珈也强调，当前我国金融风险已趋于收敛，宏观杠杆率趋于收敛，影子银行业务得到控制、P2P平台已清零、高风险金融机构得到处理。但也要看到，在经济下行压力加大背景下，一些前期发展过于激进的企业出现了违约事件增多的新现象，这要求金融风险防范与化解的重点需要相应调整，做好相关行业和企业的风险处置工作。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，近年来，我国在防范化解重大风险方面取得了显著成效，地方政府隐性债务状况趋于改善，房地产泡沫化、金融化势头得到了根本扭转，一批高风险企业和违法违规金融机构得到有序处置，但也要看到，我国发展面临的风险挑战依然较大，必须做好风险管理，因此设立金融稳定保障基金，有助于增强金融风险防范化解能力。