中登公司银行开户(中登公司账户什么意思)

今天一则银行理财产品入市的消息，在市场上掀起轩然大波，因为截至2017年末，全国银行业理财产品存续余额为29.54万亿元，若考虑公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%，或可为A股带来超万亿元的增量资金。

此消息一出，市场为之一振，甚至有人评论称此举意味着新一轮牛市行情的开启。然而不久后，这条重磅大利好却受到各界市场人士的质疑，同时在收盘之后中登公司又发布了最新的辟谣回应，下面让我们来好好梳理梳理。

一、一波三折

1.第一回合：能

早上7点58分消息，中国结算修订开户规则，新规则明确了券商定向资管、基金专户（包括子公司专户）、私募基金、保险资管、信托产品、期货资管六大类产品接受其他产品委托，在一层嵌套情况下开立证券账户所需要提供的资料。

根据《指南》，银行理财产品的证券账户投资范围确定为：仅用于参与法律、法规及监管部门许可的投资范围，资金投向符合法律、法规及监管部门的相关规定。

而之前的表述为：在贵公司开立的银行理财产品证券账户仅限于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。

在这里，结合上下文，市场天然的理解为，中国阶段修改了规则，银行理财原来不能投，现在可以投股票了。

受此影响，银行板块开盘半小时最高板块涨幅上冲到近1%，但是10点以后为啥又回落了呢？这和第2回合有关。

2.第二回合：不能

11点10分，多位银行及券商资管人士表示，中登允许开立账户主要是解决了理财资金投资交易所债券的问题，银行直接投资股票并不具备条件。

早上10点拉升之后，消息敏感的人士自然四处求证。他们得到这个不能的消息也比大众要早，这也解释了银行在10点之后的不断回落。

3.第三回合：能

在第二回合中，消息人士证伪的逻辑是，中登允许开立账户是为了方便银行理财买债券。

但是，根据最原始的文本，本来银行理财就是能投债券的。这不是脱裤子放屁，多此一举。

很多人还是不信的，所以你会看到今天整个下午，银行板块强势红盘震荡，多空分歧厉害。

4.第四回合：不能

收盘之后下午4点12分，中登公司回应：新修订业务指南不涉及商业银行理财产品投资范围。这句话感觉好像是辟谣，给人的感觉是，银行理财貌似还是不能买股票，明天银行板块要跪了。

一天之内，关于银行理财产品到底能不能投股票，经历了四个来回。之所以大家这么关心，是因为这个消息如果是真的，会带来A股宝贵的增量资金，是一个重大利好。

那么，我们来抽丝剥茧的分析一下，究竟银行理财能不能买股票。

二、中登辟谣公告解读

我们先得从最近中登公司的辟谣公告入手。

表面上，这是一个辟谣公告，实际上，你要搞清楚，中登公司辟的究竟是什么谣？

中登的公告，有两点关键信息。

第一点，中登明确了理财可开证券账户的操作。新修订业务指南明确了商业银行理财产品可以作为委托人开立基金公司特定客户资产管理计划专户、证券公司定向资管计划专用账户等证券账户。

第二点，各类资管产品包括商业银行理财产品投资范围由相关法律、法规及监管部门规定。新修订业务指南不涉及各类资管产品包括商业银行理财产品投资范围的调整。

各位客官，注意到了吧，中登辟的谣是中登调整银行理财产品投资范围的这个操作，因为根据中国《证券法》，中登公司只有以下职能：

● 证券账户、结算账户的设立和管理；

●证券的存管和过户；

●证券持有人名册登记及权益登记；

●证券和资金的清算交收及相关管理；

●受发行人的委托派发证券权益；

●依法提供与证券登记结算业务有关的查询、信息、咨询和培训服务。

这些职能并不包括调整银行理财产品的投资范围。用白话去说，中登的辟谣公告是说，老子只是管开户的，银行理财能不能投股票，这个问题老子管不了，老子也不背这锅，问管事的去。

从中登的公告中，我们知道，中登只是方便了银行理财开证券户的操作，并且删除了原来业务守则里不利于银行理财开证券户的规定，但是中登并没有调整银行理财产品投资范围的权限。

银行理财能不能投证券，中登说了不算，得看中国的监管部门文件。如果文件规定可以投，中登让它变得更加方便；如果文件规定不可以，那就不能投证券。

三、银行理财历史文件溯源

1.今年4月之前

《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（银监发[2009]65号）明确要求，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。

但对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受此限制。

也就是说，今年4月之前，资管新规落地之前，公募银行理财禁止投资股票，来自高净值客户的个人理财方可投资股市。

2.今年4月

4月下旬发布的资管新规明确，“公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票”，这里公募可以投股票。

3.今年7月

在2018年7月20日，中国银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（未生效），公开向全社会征求意见，其中明确了公募理财产品投资上市交易的股票另行制定，但可以代理投资股票型基金、混合型基金；私募理财产品可投资各种权益类资产~~~

7月20日，银保监在理财细则答记者问中明确表示，正与人行、证监会协商解决银行理财产品开户问题，促进资管产品的公平竞争。

也就是说，按照理财细则征求意见稿，银行理财已经在法律上具备了投资证券型基金的权力。

中登公司之所以修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》，主要是因为银行理财无法直接在交易所开立股东卡，银行理财投资股票基本是通过多层嵌套资管计划去开户。

此举违反了《资管新规》禁止多层嵌套之规定，所以中登公司在实操层面放开了银行理财产品直接开立证券账户以及通过嵌套一层资管计划开户（不再要求委托人出具自有资金承诺），简化了理财产品开户流程，扫清了银行理财入市障碍。

同时，由于以前银行理财需要通过绕道券商资管、信托计划、基金子公司等渠道进入交易所市场，通道费一般为1‰-2‰，最近降到0.5‰左右，以后银行理财直接在交易所开户就能节省这块费用。

四、分析小结

经过以上分析，基本确定以下事实：

1）按照7月20日理财细则征求意见稿，银行理财已经在法律上具备了投资证券的权力；

2）中登公司在开户操作上扫清了银行理财入市的障碍，确实没有僭越职权，调整银行理财产品投资范围；

3）银行理财产品可投证券基金，由证券基金投资股票，这是一个真消息。

4）长远看，银行理财有望成为股市重要的机构投资者，为股市带来较多增量资金。而银行理财绝对收益的投资风格，亦将对股市风格产生深远影响。