北京春雪代理记账公司(北京春雪代理记账公司回龙观分行)

9月24日，禽类企业春雪食品分行（605567.SH）正式开启网上、网下申购，公开发行股票数量为5000万股，发行价格为11.8元/股。发行完成后，春雪食品将成为首家登陆上交所主板的白羽肉鸡产业链企业。

业内人士表示，从公司的财务数据看，春雪食品亟需解决的除了扩大发展规模外，还要解决负债率和融资渠道等问题。

而对比同行业的圣农发展、仙坛股份、大成食品、凤祥股份等上市公司的毛利率情况可以发现，这四家公司2018年至2020分行年生鲜品的平均毛利率分别为14.32%、25.9%和10.64%，春雪食品的生鲜品各年毛利率则分别为13.07%、11.35%和8.94%。

值得注意的是，虽然春雪食品生鲜品的毛利率多年来始终低于可公司比公司平均值，但波动相对较小。对此春雪食品表示，与同行可比公司毛利率存在差异，主要原因系公司产业链条不包括种鸡环节回龙观，公司雏鸡以市场价格进行采购。圣农发展、仙坛股份、凤祥股份是全产业链条的食品加工企业，受前端种鸡养殖环节影响较大。

由于雏鸡是公司重要的生产要素之一，雏鸡的采购价格将直接影回龙观北京响公司的生产成本和盈利水平。报告期内各期，雏鸡单位采购价格分别为4.12元/羽、8.01元/羽、2.67元/羽，价格波动较大。春雪食品也在招股书中提及，如果雏鸡的市场价格出现剧烈变化，且公司未能通过提高产品售价等有效的措施抵消雏鸡价格上涨的因素，将春雪可能对公司经营业绩产生一定的影响。

细分来记账看，由于春雪食春雪品和大成食品的业务产业链条相似，都不存在种禽业务，双方调理品毛利率与加工食品毛利率最具有可比性。对比二者的具体情况，2019年，大成食品加工食品的毛利率低于春雪食品；到了2020年，大成食品的毛利率显著提高，而春雪食品的调代理理品毛利率不升反降。

什么是造成变动趋势不一致及变动幅度差异较大的主要影响因素？对此公司解释为，一是销售成本差异原因，主要来自原材料雏鸡采购模式差异的影响；二是销售价格差异的原因，主要来自产品结构本身差异的影响，其次受销售地域差异及品牌不同的影响。

委托养殖风险难控

从业务模式来看，春雪食品采取的是“公司 基地”委托养殖模式，即公司与养殖户签订委托养殖合同，通过一定的标准和制度核算委托养殖费，使养殖户能够获得与其劳动付出相匹配的收入，同时通过合同约定的制度设计锁定养殖户违规养殖和违约风险。

尽管委托养殖相关合同对于养殖过程中双方的权利义务及奖惩机制已作出相应规定，但在合作执行中仍可能存在某些养殖户对合同相关条款的理解存在偏差，可能导致潜在的纠纷或诉讼。

其次，如果养殖户出现未按协议约定喂养或未按要求免疫、保健、治疗等违规养殖情形导致活禽产品不达标，将影响公记账司加工环节的业务实施，增加卫生检验检疫、检测负担，从而影响公司的生产效率。

截至23日招股说明书签署日，公司合作委托养殖户共199户，已取得畜禽养殖代码、环境影响登记表（书）、动物防疫条件合格证三证齐全的养殖户共166户，33户尚在办理中。尚未办理齐全三项证书且未取得监管部门证明的委托养殖户仍有受代理到政府部门要求整改的风险。

春雪食品表示，为鼓励养殖户改善饲养设施和提高养殖水平，公司北京会给予部分合格养殖户少量立体养殖改造借款或经营公司性借款，执行中仍可能存在某些养殖户违约的情况，对公司相关资金的回收造成不利影响。而因某些养殖户对委托养殖合同相关条款仍可能存在理解偏差，或会带来潜在纠纷或诉讼。