增值税转型对农垦企业的影响(我对税收领域重大改革“营改增”的理解和认识)

6月2日从农业部获悉，农业部、中国农业发展银行办公室印发《关于充分发挥农业政策性金融作用合力推进农垦改革发展的意见》，旨在共同推进农垦全面深化改革和加快转型发展，合力解决农垦经济社会发展资金缺口，全面增强农垦内生动力、发展活力、整体实力。

北大荒:农业供给侧改革标的梳理之北大荒

亚盛集团:业绩下滑,潜力突出

农发种业:内生外延增长可期

金正大:寒冷已过,暖春望至

金正大 002470

研究机构：长江证券 分析师：马太 撰写日期：2017-03-01

公司业绩快报显示,2016年营业收入为187.25亿元,同比增长5.50%,归属于上市公司股东的净利润为10.05亿元,同比下降9.65%,EPS为0.32元。Q4营业收入、业绩分别为13.08亿元、-1.22亿元,同比分别下降13.55%,由盈转亏,略低于市场预期。

多重不利因素影响,销量仍逆势而上。2016年复合肥经营遇到多种负面因素,一是电价优惠取消、恢复征收增值税;二是国家限制汽运超载,带来汽运费用提高,三是农产品价格低廉,农民施肥意愿下降,四是基础肥料出口受阻,价格同比大跌,复合肥价格受此拖累下跌。而公司多产品多品牌体现出显著的优势,公司复合肥销量仍达到10%以上增幅,而贸易类占收入20%左右,本期大幅增长,联合驱动收入增长。

盈利能力下降,并表带来拖累。公司新型肥料主动让利,带来毛利率下降。公司实际控制子公司Kingenta Investco GmbH(译名“德国金正大”)收购的Compo AcquiCoS.à.r.l.(康扑公司)旗下24家公司销售季节性明显,全年销售主要集中于上半年,下半年为经营淡季,费用支出导致亏损,另外收购在交割过程中出现非经常性费用,对全年的经营业绩产生一定的影响。

维持“买入”评级。农业走向现代化,公司灵动,持续推进模式创新和国际化,有望成为世界领先的综合性农资服务商。预计2016~2018年EPS分别为0.32元、0.41元、0.53元。