开年以来，全球市场出现“狂奔式”下跌，中国股市也未能幸免。特别是3月以来，有国内投资者感叹“年终奖跌没了”“一年退休金亏没了”……市场巨震的幅度超出很多人预期，基什么金经理更是备受质疑。

配置黄金资产降低波动风险

股神巴菲特曾经说过，“做投资的第一条准则就是保证本金安全永远不要亏损”。

对于中国投资者来说更是如此。由于中国资本市场发展时间逊于海外成熟市场，投资者“心性”处于历练阶段，对损失厌恶极其敏感。

所谓混合型，指底层资产不仅包括股票，还包括利率债、信用债、贵金公司属品种等。

据悉，该产品属于较低波动的含黄金多资产组合投资管资产品，投资范围包括黄金ETF、流动性及固定收益类资产、高分红特资管征的股票资产。从长期来看，可以获得与持有黄金接近的年化收益，但是收益波动比单独持有黄金大幅降低。

沪上某业内人士认为，投资组合中配置有“危机减压器”作用的黄金资产，极大地降低今年初的市场波动风险，成功战胜了市场。

此外，在过去一年中，这只产品收益为5.28%，虽然不及火热的新能源等主题类基金，但在今年有效避免了大幅杀跌，并为投资者积攒了稳健收益。

上述业内人士表示，投资组合中不仅要配置进攻型资产（股票），产品也要有缓冲型资产（债券、黄金），以对冲做股票带来的风险。

绝对收益哪里寻

一笔投资的关键目标是要博取绝对收益，而不是高不可攀的超常收益。高收益必然伴随着高风险，投资者需要付出更大的代价去捕获，但往往结果不尽如人意。因此，绝对收益——持续稳定增长的正回报的，成为理性投资者追逐的目标。

如果基金经理和投资者均抱着绝对收益理念，那么产品净值曲线可呈现小步快走、平缓上行的特点，而不是大开大合的持有体验。

以保险资管产品（股票型）为例，记者统计发现，截至3月是10日收盘，年内唯一取得正收益的产品“国寿资产-中证红利”，投资标的是高分红股票，偏低估值投资策略，正是去年以来表现优异的策略，近一年收益超过10%。

位列第二的是“中再资产-FOF积极配置1号”，年初至今收益为-0.02%，属于微跌，离正收益资产管理仅一步之遥。

在“炒股不如买基”风潮下，近三年FOF策略方兴未艾，全称为基金中的基金。这是由基金经理帮助投资者选基金，并优化为投资组合形成产品，理论上形成风险二次分散，以更低回撤提升客户投资体验。

然而，事实似乎并非如此。上图公司显示，一的只FOF产品年内产品跌幅超过7个点，相较于部分直投股票的产品跌幅更大，投资者并未体验到更低波动和风险的分散。

另有一批投资者更加“痛苦”。部分产品净值跌破1元面值，即使年内跌幅小于同行，产品成立时申购的投资者本金也是亏损的。上图中，年内收益率位列股票型资管产品前20名，有多只产品出现这种情况，投资者体验远非因为排名就能“释怀”。

是

投资犹如一什么场马拉松比赛，过程漫长，任何不可预料的事情皆有可能，所以必须时刻有风险意识。投资者选择资管产品时，要充分考虑到潜在风险，而不是冲着历史收益资产管理率而心动买入。

一是市场唯一不变的是变化本身，股票资产具有高波动的天然属性，弹性极大。投资者要将手中“长钱”配置股票，包括教育金、养老金等，以五到十年为时间维度等待股价兑现。投资者应当将资金交给专业的基金经理打理，以定投的投资纪律实现长赢。

二是投资组合纳入“减震”作用的资产，例如债券、黄金，这两类资产与股票资产通常形成蹊跷板效应，也会成为避险资金的流向，能有效降低股票波动带来的回撤幅度。

三是投资者可挑选股债混合型资管产品，以更稳健的净值曲线去实现财务自由，拉长时间线去实现资产增值。

本文源自国际金融报