文 |红塔证券 李奇霖 孙永乐 杨欣
3月物价变动的逻辑主要有这么几点：一是受地缘政治冲突加剧等因素影响，海外输入性通胀压力加大；二是国内基建发力，带动煤炭和钢材等黑色金属价格上行；三是疫情影响、节后消费需求回落以及部分商品供应充足等因素使得可选消费类价格下降；四是国内疫情反复影响正常生产秩序，交通运输受阻等加剧了相关商品价格的波动。
第三，在不确定的环境下，居民会倾向增加部分生活必需品的采购，这就使得需求会有所前置。
这种海外输入性通胀以及疫情的影响体现在CPI数据上就是，3月面粉、食用植物油、鲜菜和鸡蛋价格分别上涨了1.7％、0.6％、0.4％和0.3％。
三来4月上旬国内疫情依旧未见明显拐点，多地防疫措施趋严，这对局部地区的生产以及交通运输造成干扰。商品供应减少会抬升价格，也会影响生产链上的其他环节，疫情防控和物流、供应链修复需要做好平衡。
本文源自金融界
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