偿债能力分析报告 不良资产(资产价值评估及偿债能力分析报告)

　　赵亚蕊(交通银行高级研究员)

　　一、多重因素致不良贷款小幅增加

　　单季不良贷款和关注类贷款同步小幅增加。2019年前三个季度，不良贷款余额增长3058亿元，同比少增207亿元；不良贷款率1.86%，较年初增加0.03个百分点，较上季末增加0.05个百分点。而关注类贷款占比3%，较上季末增加0.06个百分点，较年初资产下降0.13个百分点。我们认为，不良率小幅增加主要受商分析报告业银行核销进度放缓以及城商行和农商行不良率明显增加等因素影响。一方面，城商行和农商行等地方性银行将逾期90天以上的贷款计入不良贷款这一举措的过渡期陆续结束资产；另一方面，城商行和农商行等中小型银行正处于不良资产的出清阶段。但总体来看，商业银行不良资产仍在不断加大不良资产处置力度。据银保监会数价值据显示，自2017年年初至今，商业银行累计处置4.9万亿不良贷款。2019年前三季度共处置不良贷款约1.4万亿元。得益于估及相对宽松的货币政策和财政政策、国有企业稳定的偿债能力以及不良资产处置力度的加大，不良资产商业银行资产质量仍将保持稳定。

　　图1 多重因素致不良贷款小幅增加

　　资料来源：银监会，交行金研中心

　　拨备保持合理水平，风险抵补能力持续夯实。近几年来，不良资产处置力度的加大一定程度上加快了拨备资源的消耗，但受益于近两年商业银行盈利水平的好转，以及行业不良贷款运行整体趋稳的态势，商业银行贷款损失准备金的增长连续多评估个季度保持在20%以上，明显高于不良贷款增速。三季度末，商业银行贷款损失准备余额44417亿元，较上季末分析报告增长1812亿元。推动估及拨备覆盖率较去年同期增加6.9个百分点至187.63%，贷款评估拨备率也提升11个基点至 3.49%，风险抵御能力继续增强。未来随着监管政策的实施，对于商业银行拨备覆盖率超过监管标准(150%)2倍以上超偿债能力额计提的部分，要还原成未分配利润进行分配，商业银行的拨备水平在数据上可能会有所下降，但并不会影响商业银行采取充足的财务资源进行不良资产的处置与核销。

　　图价值2 拨备保持合理水平，风险抵补能力持续夯实(单位：%)

　　资料来源：银监会，交行金研中心

　　二、部分领域风险压力犹存，但资产质量总体仍将保持稳定

　　2019年前三季度，稳健的货币政策、严格的监管政策以及不断凸显的区域发展机遇，为商业银行提供了相对平稳的经营环境。但随着外部环境不确定性增加，全球金融市场波动加剧，未来商业银行部分领域潜在风险的防控任务依然较重。

　　一是部分民营企业信用风险有所增加。从债券违约情况来看，截至2019年10月底，中国信用债违约158只，涉及债券余额1150.48亿元。从违约主体性质来看，民营企业发行人仍是违约主体，违约债券达132只，只数占比83.5%，涉及债券余额872.6亿元，余额占比75.85%，民营企业违约比率较去年持续增高。除了宏观环境和行业压力，民营企业自身经营管理薄弱、盲目扩张等也是风险主因。影响民营企业资产质量的负面因素短期内难以缓解，由此引起的信用风险也将有所增加。

　　三是中小型房企的信用风险需要警惕。随着境外发债及信托贷款融资相关监管规定的限制以及银行对房地产企业融资的收紧，房地产企业融资渠道进一步收窄，尤其是评级和财务实力整体较弱、抗风险能力较差的中小型房地产企业运营环境更为困难。据人民法院网站显示，截至10月底，宣告破产的房企已经超过400家。为有效遏制房价过快上涨，未来政府将持续对整个行业进行调控，在融资环境和调控仍将偏紧的情况下，预计房地产企业的销售及资金回笼仍将放缓。在房地产企业融资受限、销售资金回笼困难以及偿债高峰三重压力叠加的形势下，房企分化将进一步凸显，中小型房企的信用偿债能力风险需提高警惕。