上海汇宏建材经营部企业信用报告(上海市宝山区宏旭建材经营部)

开年经济数据远超市场预期，且与微观数据存在分歧上海，引发市上海市场的广泛讨论。乍看意料之外的数据，条分缕析，似宏旭乎又在情理之中。

二、基建投资与水泥的背离

受基数因素的影响上海，3月基建投资当月增速可能回落，但就全年而言，基建投资的动能可能不低。国家统计局投资司首席统计师罗毅飞指出，从投资先行指标看，1报告至2月建材份，投山区资新开工项目个数同比增长1.1倍，新开工项目计划总投资增长62.8%；国家预算资金增长33.9%，自筹资金增长山区13.2%。 [1] 固定资产投资新开工项目计划总投资虽然现在停止公布了，但在2018年之前一直有该项的公开数据。上海市2010年至2018年数据停止发布前的历史数据显示，新开工计划总投资从汇宏未超过60%。从过去的历史数据来看，2008年至20企业10年间，新开工计划投资的增速汇宏与交运投资增速基本一致，但2011年至201宏旭7年间新开工计划投资领先交运建材投资1年经营部左右。考虑到20宝山21年12月的中央经济工作会议要求政策发力适当靠前，且2021年财政部要求地方做好经营部2022年地方专项债项目前期工作，2022年新开工计划投资传导到交运投资的时间可能出现缩短。

三、不同口径汽车零售数据的背离

第二，宝山乘联会的数据来源以汽车厂商为主，因此，其统计的销量可能和终端零售的实际销量存在偏差。为了弥补这一缺点，我们可以同时参考汽报告车经销商库存预警指数中的平均日销量分项。数据显示，2022年1月平均日销量分项指数显著高于2021年同期，2月该指数与2021年同比非常接近。可见，从经销商维度来看，2022年1至2月的汽车销售景气度可能高于去年同期，侧面印证了汽车零售额同比正增长的情况。

汽车销售对货币环境较为敏感。数据显示，在降准周期开启后，汽车销售容易企业触信用底反弹，因此，如果流动性延续宽松，汽车销售回暖具备一定的可持续性。

（鲁政委为中国首席经济学家论坛理事，兴业银行首席经济学信用家）