是否有必要建立家族基金(家族信托基金)

谈及S基金产品,LP可能会产生这样的疑问:同建立样是以PE二级市场买家的身份进行交易,有必要通过S基金来投资吗?

作为国内S基金的领路者,歌斐资产指出,许多LP之所以对投资S基金犹豫不决,是因为担心多重管理费会带来庞大的费用负担。这是因为,S基金作为收购二信托手份额的LP,也需要支付给标的基金的GP一层管理费。如果标的基金本身是母基金,那么又会多一层管理费。

确实,多重管建立理费是存在的,但是有在实际情况下,它的影响并不是很明显。这必要主要出于以下原因:

一方面,S基金一般是在基金投资中后期的时候出手收购,这个时候必要GP收取的管理费率往往已经开始下降。因此,S基金作为LP所支付的总体管理费常低于该基金的其他LP。

另一方面,大多数S基金在对标的基金定价时,就已经考虑了未来的管理费支出。在估算标的基基金金未来净现金流时,S基金会将未来所有可能的支出都基金列入考虑,评价该基金未来的潜在回报是否能达到S基金对LP的回报目标。因此,这笔未来的管理费,多数时候不会有影响LP的预期回报。

此外,S基金对LP收取的管理费率一般低于大多数其他的基金类型。综合以上因素,虽然S基金存在多重管理费,但不会因此造成过大的费用压力。

同时,这些机信托构LP转让份额或资产包,经常是由于资产配置调整家族的需求,而不是因为基金表现不佳。然而,他们也常会选择将优质与较次的资产打包出售,让定价变得更加复杂。是否

总的来说,有意采用S策略的LP可以基于自是否身情况,衡量直接交易与投资S基金两种选项的得失,家族选择更适合自己的投资策略。