应收票据与应收款项融资调整(应收票据改为应收款项融资)

山东商票模式在去应收账款过程中的实践经验

一、客观的看待中小企业面临的融资现状

首先，中小微企业由于自身基础条件和发展规模有限，在供应链中的地位较为弱势，抗风险能力相对较为薄弱，加上企业综合治理能力不足，导致长期处于融资难、融资贵的状态；其次由于中小企业融资需求相对分散、碎片化，经营波动较大，受产业链条整体环境制约，融资诉求也很难以点概面捕捉；再次，相对于发达国家，我国商业信用基础建设尚处于不健全状态，中小微企业在供应链条中的信用壁垒较为突出，长期处于孤立状态，缺少可以快速融资的路径和支撑条件。加之部分大型企业财务管理不规范，不遵从商业规则，增添阻碍。

综合以上几点原因，传统金融机构产品很难充分覆盖中小微企业融资实际需求，不同行业、不同地区、不同产业结构之间差异较大，很难形成较为成熟的方式进行广泛复制。应收账款的形成由来已久，既是经济发展的产物，本来也是中小微企业扩大经营的一种经营模式，但随着经济结构的不断变化，应收账款得不到明确的确权，账期没有明确的时间，逾期后没有较为合理的制裁和惩罚措施，形成了大量应收账款积压和坏账，其实不仅中小微企业受到影响，对国家供应链整体提升同样带来了极大的障碍，表现较为直接的是中小企业现金流压力大，经营成本增加，权益得不到有利保障。

二、传统应收账款融资的难点

金融机构并不缺乏针对应收账款融资的服务和产品，商业银行、券商、信托、私募基金、保理、民间融资都有长期服务的基础和经验，但过去长期困扰应收账款融资的表现主要是确权难、流动性差、贸易背景识别难度大、信息不透明等。大型核心企业不愿意主动为上游进行债权债务关系确立，金融机构取得应收账款后再融资不灵活，规模受限，应收账款与贸易关系匹配不精准，信息流不完整，加之整个应收账款登记不够及时、充分，层层拖欠的应收账款处于隔离状态，很难穿透到整个链条，融资途径和效率很难满足中小微企业实际经营需求。因此，破解中小微企业应收账款难题，除了出台各项政策和行政管理办法，引导市场规范发展以外，更需要鼓励有利于中小微企业支付融资的工具广泛应用，从根本上解决链条中存在的弊端，为发展供应链金融提供完善的基础设施，从技术层面突破供应链中中小微企业融资壁垒。

三、电子票据在推动应收账款融资中发挥的作用和意义

中国票据市场经历了几十年的发展历程，在传统的纸票时代，就是中小企业的主要支付融资工具，但也面临着一些共同的难题，纸票跨企业、跨区域支付流通难度大，损坏、遗失后处理难，票据真伪识别耗费精力，票据转让背书信息不健全，贸易关系缺失，银行融资审核工作量大等。2016年央行224号文加快了票据电子化普及进程，到今天票交所公布的电子票据已经超过95%以上的市场占比，大大提高了票据在供应链中的应用，支付结算便利，贸易链条清晰，债权债务关系清楚明了，电子票据成了现代供应链中的一个活的“信用账本”。基本具备了现代供应链“多流合一”的能力。

在实体经济中，对企业而言，电子票据相对于应收账款具备以下几点优势：

第一、兼具支付和融资，相对于应收账款，功能更加健全；第二、《票据法》基于真实贸易背景和交易关系，明确了票据记载的承兑人、出票人、收款人、背书人、保证人、被背书人等之间的债权债务关系，且电子票据记录清晰，有据可查，有法可依；第三、明确了支付期限，到期即见票付款，防止拖欠；第四、电子票据融资手段更丰富，支持持票企业向金融机构申请贴现、质押融资、支持资产证券化、发行标准化票据等；第五、支付流通后，电子票据的总体成本相对更低，背书次数越多价值越大，成本也逐渐减少；第六、融资效率高，电子票据无论是通过本行企业网银还是线上跨平台机构融资，融资效率有了极大提升，最快能做到“秒融”。就中国供应链与金融发展的意义而言，电子票据特别是电子商业承兑汇票的发展，对于推动中国商业信用快速成长、调整经济结构、提升供应链的整体协作能力、打破中小微企业信用“障碍”有重要价值，通过电子票据贯穿整个供应链，有利于引入多主体参与票据市场发展，构建多层次的票据市场体系，直接服务实体经济。

应收账款存在不是根本问题，票据化支付以后应收账款的本质关系没有改变，重点在于如何通过票据化发展彻底解决应收账款中存在的融资难、融资贵、融资效率低下等难题，有效触达到小微企业，建立一个可以持续发展的信用支撑工具，能够得到低门槛广泛的复制，并且可以数据化可持续发展。同时要强制通过制度管控大型企业“账期加票据”的方式恶意欺压中小微企业利益。初步实现面向合理账期的票据化支付。

四、商业票据发展的实际案例观察

临沂市作为国家供应链创新发展的试点城市，早在2018年就紧跟国家政策，推行了《关于发展商业承兑汇报主推产业链融资的指导意见》，意见十五条从顶层设计到具体实施再到风险管控全面覆盖，应当是票据电子化以后地方针对商票发展的一次重要创新举措。金融监督管理局、人民银行中心支行、银保监分局作为三个主要的监管部门，实施联合推动，创新了“主办银行”、“白名单制度”、“商票额度管理办法”、商票信息披露平台、商票信息服务科技平台等。通过实地到企业走访，成立专门的供应链金融协会作为推广组织，邀请全国专家为企业和金融机构开展上门培训和集中辅导，经过两年多的发展，取得了可喜的成绩，规划的50多家白名单企业中，十多家企业率先突破了商票初期发展的壁垒，累计签发量突破300亿，支付流通被市场广泛认可，且完成了线上平台融资对接，5分钟内就能完成一笔供应链融资，目前风险管理得当，没有出现一笔违约，且建立了全国首个票据仲裁委员会，为商票市场发展积累了宝贵的经验。

目前临沂企业商票呈现出以下主要几个特点：第一“三低”，票面金额低、融资比例低、融资利率低。企业平均票面金额不到8万元，凸显了电子票据的灵活支付能力和便利性，融资比例低代表着企业票据的流通性强，融资占总签发额不足40%，其余均在供应链中支付流通，市场融资利率从开始发展商票到疫情期间已经降低了3-4%个百分点，大部分企业商票市场直接融资利率接近年化8%，与大型央国企市场利率齐平；第二“三高”，即融资成功率高、融资效率高、企业信用水平提高。目前临沂白名单企业开具的商票融资成功率接近100%，能够做到见票即能融的水平；融资效率相对于传统的融资途径几乎均采用线上融资的方式，每笔订单最快在5分钟内完成，特别在疫情期间，更彰显了融资效率对小微企业服务的重要性；企业商业信用发展水平提高，除了体现在商票的流通能力以外，企业开始积极的对外披露商票数据，让市场充分认识商票的支付背景与企业经营情况，增加市场对出票企业的了解程度，消除信任障碍；第三“四多”，笔数多、收款人对象多、背书转让次数多、融资机构参与多。

五、依然客观存在的问题及建议

1．中小微企业应主动向大型核心企业索要商票

目前电子票据的普及范围仍有较大的提升空间，诸多中小微企业对电子商票的认识略显不足，需要金融监管和金融机构加大对小微企业的电子商票使用普及程度，默认企业开通电子票据，宣传电子票据的操作使用和《票据法》知识，鼓励中小微企业向客户积极索要电子商票，明确应收账款的债权债务关系，保护企业合法权益。

2．加强商票逾期和违约惩戒措施

对企业商票存在的逾期和违约行为，金融监管和司法部门应采取联合制裁措施，保护合法持票人的权益和兑付效率，维护票据市场秩序，约束企业对信用的管理不足和恶意拖欠行为。限制违规、违法企业的商票支付，降低市场风险。

3．加速商票信息披露的工作落地

电子商票作为支付融资工具，电子化以后已经具备信息公开披露的基础条件，央行通过大力推行商票信息披露，有助于让市场充分了解商票开展情况，提高商票的支付融资效率，防患市场风险，对于下一步发展商票作为直接融资工具有重要意义。

4．科技作为主要触达中小微的工具

商票面向供应链广泛支付流通后，融资呈现出限额分散的特点，单一金融机构和产品很难触达到供应链每个融资节点，导致信息不对称，对于商票应用和小微融资均造成一定的障碍。