会计可转换债券折现(可转换债券的转换价值为什么不折现)

那么，我们可以计算出来，该套物业如果每年能产生5%的租金收益，且第三年出售时交易价格为110万元，则该套物业的现值为104.55万元，相比于100万元的交易价格是低估的。

平每年分红金额为4.682亿。

即鲁泰公司股权价值为：

2.固定增长股息折现

以上只是股权自由现金流折现的简单演示，本文主要讲公司自由现金流的计算。

这是把净利润调节成经营活动产生的现金流量净额的一个计算表。其实，我们计算公司自由现金流的过程和这个表格差不多，都是要从净利润出发，最后调节成现金流。

3.3.非现金营运资本变动

我们可以发现，在扣除现金和现金等价物后，流动资产的增加，伴随着的是现金的流出。

举个例子，一笔交易的完成，收益已经计入利润。但是，公司未必支付现金，而是变成应付票据和应付账款，公司没有实在的现金流流出，但是，这笔钱已经计入利润表中被扣除了，所以，必须加回来。

需要注意的是，非现金流动资产和流动负债只选取绝大部分公司都有的项目，剩下的如其他应付款，应收款，递延所得税等等可根据实际情况选取。我们可以给这些科目取一个名字，即其他非现金营运资本变动。

为了方便计算，我们可以对公司和该表格进行一些改动。

七.折现阶段的选取

如果是稳定增长型公司，选取一个阶段即可。如果是快速增长型公司，可根据公司所处阶段选取两阶段或者三阶段折现模型。鲁泰公司选择两阶段折现模型。

股权成本：即股权投资收益率

税后债务成本：即债权投资收益率

企业负债即企业债券市值，企业权益即股票市场公司市值。rd即债务投资收益率，re即股权投资收益率。

这要求我们算出2021年的现金流。

即

计算为公司价值现值为92.25亿。

目前B股有较大折价。

现金流折现法是一种主观性比较强的估值方法，但是，确实最为有效和最正确的估值方法。有人说现金流折现法太忧郁，理论上说，自由现金流折现法无懈可击，但是，具体运用起来，主观性太强，华而不实。但是，如果，我们能够坚持保守估值的原则，即，按最严格的标准，计算出公司可能的最低估值，同时调整参数，再计算出合理估值和乐观估值，那么，自由现金流折现法就不忧郁了。