童渊可转换债券赎回还是股票转换(试述可转换债券股份的转换及债券偿还)

可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，具备股票和债券两者的属性，兼具稳定性和灵活性，进退可守。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好，预计公司股票价格有较大升高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。那么如何做好可转债转股呢？

可转债转股交易规则

可转债转股主要有以下几点规则：

1.可转债只有在转股期内才可操作转股，转股期一般是在可转债发行结束之日起六个月后。可转债实行T 0交易，如果在转股期内买入可转债，那么买入当天即可在收市前申报转股。转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T 1日）就可卖出。

2.可转债可转换为股票，但股票不可再转回为可转债，转股后投资者即成为该公司的股东，也不再有利息期限。

3.投资者可选择将可转债转为股票，但不是必须转股，也可一直持有债券到期。

4.沪市转债会有转股代码，卖出转股代码即可。深市转债的转股代码即债券代码，需要在券商交易软件转股回售一栏提交；如果已经选择回售了，但又想卖出，还可以再选择卖出。

5.可转债在转股期期间任何一个交易日都可转股。可转债转股不需任何费用，故你的账户没有必要为转股准备多余的资金。

6.特别注意可转债一般都有提前赎回条款。持有转债的投资者要对此密切关注，当公司发出赎回公告后，要及时转股或直接卖出可转债，否则可能遭受巨大损失。因为公司一般只按超过面值极小的幅度（一般不超过105元）赎回全部未转股的债券,而满足赎回条件的转债一般在130元以上，有的甚至高达200元以上。

申请转股的可转债总面值必须是1000元的整数倍。申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付。兑付金额为小数点后的股数乘以转股价。比如剩余0.88股，转股价5元，则兑付金额为0.88*5=4.4元。

直接卖出转债和转债转股哪个更有利？

我们可以做一个简单的计算：假如可转债价格为130元，转股价为5元，对应的正股价格为6元。不考虑手续费，每张转债可转股数为100/5=20股（若得到的不是整数股，则余额以现金支付），对应转换后的股票价值为20股*6元=120元，显然，转股是亏损的，不如130元直接卖出转债。

一般情况下，在转股期内直接卖出转债比转股有利。否则大量投资者就会先买入转债，然后马上转股，第二天抛出进行无风险套利操作。但对于持有数量大的散户和机构投资者，也可能会在转股稍微亏损的情况下选择转股，因为转债一般交易不活跃，直接抛转债会大幅压低转债价格。当然，有时也会不断出现转股套利的机会，这可能是公司故意给投资者套利的机会，以使转债早点转股，这样，公司就不用再每年付转债的利息。

按目前的有关规定,可转换公司债券持有人若拟在到期前转股,可以在交易时间按报盘的方式提交转股申请,但转股申请一经提交不能撤单；并且申请转股的面值必须是1000（即1手）的整数倍。如果投资者申请转换股份的数量大于实际可以转换的数量,交易所将按其最大的可转换数量进行转换。

就目前市场而言，无论转股价高于还是低于市价，转股都会有损失，其收益小于在市场直接抛售转债的收益。因为如果转股后收益大于直接抛出的收益，就会有机构在转债和转股间进行套利。不论是从理论上还是从目前市场实际情况来看，都是直接卖出划算些。