基金怎么看盈利,基金怎么看盈利收益率

转眼又到了一年一度披露半年报的时候啦。基金报告页数多，信息杂，很少有小伙伴会仔细研读。

不要慌，我们帮大家总结了半年报阅读指南，一文教你学会怎么看半年报。

半年报和季报的区别

首先，纠正一个误区：二季报不等于半年报。

许多人习惯把二季报和半年报混为一谈，包括一些专业投资者也认为两者内容差不多，看了二季报就不用看半年报了。但两者区别不小，错过半年报可能错过很多关键信息。

图片来源：养基情报局整理

哪些内容值得看？怎么看？

◆隐形重仓股

以南方新优享A这支基金2020年的中报为例，我们可以在第7章找到截止到年中其详细的所有个股持仓信息，包括数量和占比：

数据来源：《南方新优享灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告》

特别是紧跟在10名之后的个股，被称为隐形重仓股。尽管在占比上没有排进前十名，但在整体持仓中依然很重要。这是季报不会披露的重要信息，对我们了解基金经理投资很关键。

◆管理人持有情况

半年报第8章持有人信息会披露该基金目前机构和个人投资者的持有比例。同时，管理人公司从业人员、高管和基金经理持有该基金的比例也会披露：

图片来源：《南方新优享灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告》

内看部高管和基金经理的持有或许比业绩更具说服力。毕竟，连专业人士都申购的基金，那可不是被一般地看好。

◆市场展望

另外，基金经理会站在年中这个时点对下半年以及未来进行展望。相比于二季报运作说明中的简单带过，半年报的信息更多，值得更多研究。即使不持有这支基金，也能从中获得投资灵感。

图片来源：《南方新优享灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告》

大家都会看持仓

但你注意过交易数据吗

相信有不少老基民对上述信息已经比较熟悉了，我们还想推荐大家关注一个很少被考虑到的地方。

活跃交易信息只披露于半年报或年报，即一段时间内买入/卖出金额前二十名以及交易金额占比超基金净值2%的个股数据。相比于持仓这个时点数据，交易是时期数据，公布频次更低、延迟更高，对基金的运作情况反应更直观。持仓数据和交易数据的差异化程度可以表现基金经理的运作风格，也可以用来分析基金业绩表现。阅读半年报时，把持仓和交易结合起来看，能推断出更深层的信息。

怎么结合看呢？

持仓与交易的个股重合度高、差异化小的基金，换手率相对较低，交易比较少做切换和轮动。相应地收益率，持仓与交易的个股重合度低、差异化大的基金，交易中可能行业轮动较多，切换比较频繁，或者常做波段交易。

图片来源：《南方新优享灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告》

图片来源：《南方新优享灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告》

除了直接比较个股信息，我们还可以自己计算活跃度。在这里教大家一个粗略量化活跃度的公式：

股票投资活跃度=(股票买入总额 股票卖出总额)/股票平均净值

其中，股票平均净值指的是持有所有股票的平均净值。一般来说，300%以内算低活跃度，800%以上算高活跃度。如下图，某基金的年投资活跃度约为631.33%，基本代表这一年股票换了6遍。

数据来源：Wind

近5年来公募基金的持仓与交易的重合度不断上升，或许是近年来公募基金换手率下行的映射。

当然，不同行业需要不同的交易活跃度，并不是交易越少越好。比如，从历史实证的角度上，在大金融和食品饮料行业中，选择重仓并持有的基金业绩更为出色；在TMT行业中，选择重仓且交易的基金业绩更为出色；在医药行业中，是否频繁交易对业绩不具备区分度。

举个例子，同样在医药领域表现出色的两只基金的基金经理的交易风格差别很大：

一位习惯频繁换手，近一年回报为11.95%，近一年最大回撤24.4基金9%。

数据来源：Wind

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一位交易切换较少，近一年回报为13.78%，近一年最大回撤23.20%。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

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两支交易活跃度相差极大的基金，收益回报差异不大，回撤控制也相近。这种情况下，喜欢交易的可以选择交易型，喜欢持有的可以买持有类型的。

根据中国基金业协会公布，截止到2021年7月30日，全市场共8150只公募基金（除货币型）。我们很难从茫茫基海中挑选到适合自己的。虽然我们介绍的这种方法很专业，但应用起来对投资者的能力和精力要怎么求较高。

所以，专业的事交给专业的人。如果你看完还是觉得不太好分析，目前也有很多FOF基金或者基金投顾都可以帮助你更好地专业选基，十分省心。

没有无用的报告，只有没被发现的细节。基金投资越来越专业化，一方面希望大家做好分析，耐心挖掘，才有机会收获珍宝。

另外一方面，也建议大家，把资金交给盈利对的人，把时间留给爱的人，如果无法做到细致分析还是选择fof和投顾。

（投资有风险，入市需谨慎）