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文 / 孙梦頔 财务舞弊研究组
今天（2017年2月21日）披露年报的上市公司共有8家，其中主板5家，中小板1家，创业板2家。有5家业绩上涨，3家业绩下滑。
一、阳光股份(000608.SZ）
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司主营业务为房地产开发与销售，投资性房地产出租与资产管理输出服务。2016年，房地产住宅开发与销售在国家“去库存”背景下高歌猛进，继续延续强者恒强的发展态势，行业集中度继续加大，全国销售额Top100企业占市场比例已达到约43.9%，市场占有率逐年提高。
1、报告期内，公司总体营业收入较上一年度持平。其中房地产开发产品销售收入较上年下降约2,410万元，主要由于成都锦尚项目和北京阳光上东项目处于工商局尾房销售阶段，合计同比较少约1.7亿元，而天津杨柳青项目销售好转，同比增加约1.5亿元。
2、公司利润亏损且较上年同期变化较大的原因：主要为开发产品销售结转成本增加、上海淮海路项目退出以及较上年同期无重大资产处置收益。
3、经营活动产生的现金流量净额较上年增加1225.63%，主要原因：是本期销售商品收取现金较上期增加较多所致。
财务数据
4、公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因在：主要是由于公司16年售房情况较好，并加强了对付款的控制，导致本期现金流入较大。同时，由于16年主要是销售杨柳青项目的房屋，毛利较低，公司又对部分股权和应收款项计提了减值准备，另外公司撤出了淮海路项目，本期将未摊销装修成本和资本化租金计入了当期损失，所以导致当期的净亏损较大。
风云点评
公司公告称近年来商业项目的过量供应及电商对传统商业项目的冲击，公司业务主要聚焦在京津沪地区不良、低效资产的收购、改造、提升和退出。在调整自身资产结构的同时，充分发挥公司对经营性物业的资产管理能力，通过轻资产模式实现股东回报和公司价值。鉴于此，公司还变更了会计政策：”本集团为了更加真实、公允地反映公司的投资性房地产的价值，为投资者提供更相关的信息，自2014年1月1日起，对投资性房地产后续计量由成本模式变更为公允价值模式计量。本集团管理层认为，投资性房地产的运营管理是本集团的主营业务，本集团致力于投资性房地产的运营和管理，提升其价值，获取资本利得。所持有投资性房地产的公允价值变动属于公司主营业务的经营结果，体现了公司管理层的经营业绩，属于持续发生的事项。因此，本集团将由此产生的公允价值变动损益作为经常性损益列示，并将在以后年度一贯应用。
诸如此类为给予企业更多不劳而获可以调节数据指标的自主权，公司自说自话地改变了好多会计政策和会计估计，本意估计是想玩转财技的，结果让报表抽风了，从2014年到2016年，整个损益数据像猴一样上蹿下跳得非常欢腾。
在这种癫狂状态下，企业管理水平堪忧，投资失误频出，还美其名曰：“果断止损”。但是，他这一止损公司几个亿的资产就没了，几个亿的亏损就摆那儿了，造孽哟！
二、友阿股份(002277.SZ)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司以百货零售为主要业务，经营业态包括百货商场、奥特莱斯（折扣店）、购物中心、专业店、网络 购物平台，经营模式主要有：联销、经销及物业出租。2016年公司经营情况与传统百货零售行业发展趋势基本一致。
报告期内，公司实现营业收入 62.28 亿元，同比增长 0.78%；归属于母公司所有者的净利润 2.99 亿 元，同比下降 3.55%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.81亿元，同比下降7.23%，经营活动产生的现金流量净额比上年增长158.66%
本报告期，公司营业利润同比下降的主要原因有：
1、受国内经济增长乏力的持续影响，公司百货零售业务的门店收入同比下降，业绩略有下滑；
2、新开门店天津奥特莱斯购物广场、常德友阿国际广场、郴州友阿国际广场主力店目前还处于培育期，收入规模不大，资产折旧、摊销等固定费用支出增加，且部分预售的商业安徽省地产因未完成竣工验收不能确认收入，报告期未实现盈利；
3、受当前金融形势影响，公司加强风险控制，小额贷款和融资担保业务的收入同比下降。
财务数据
财务数据
报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 144,040.99 万元,较去年同期增长158.66%，主要系本期控股子公司天津奥莱、郴州友阿和常德友阿项目基本完工，工程支出款项减少且开始预售住宅和商铺取得预售收入所致。
风云点评
这家于2009年上市的中小板企业，近三年来营业收入基本保持稳定，但是在毛利率保持平稳水平的前提下，净利率却逐年下降，同样资产周转率也呈逐年下降态势，资产效率下降，增长相对疲弱。
三、武汉控股(600168.SH)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司为华中地区水务行业龙头企业，是武汉市城建系统目前唯一的上市公司，主营业务聚焦于污水处理、自来水生产及隧道等城镇基础设施的投资、建设和运营。
报告期内，公司实现营业收入 119,810.42 万元，营业外收入21,999.42 万元，营业成本 86,936.79 万元，实现营业利润 11,338.90 万元，净利润 30,069.39万元，归属于上市公司股东的净利润 30,067.65 万元。营业收入基本保持不变的前提下，各项利润指标下降幅度超过10%，分析其主要原因有以下几点：
一、毛利率下降，从上年度的31.38%下降到27.43%，单此一项减少利润4732.51万元。
二、费用的增加，如下表所示：
财务数据
三、投资收益同比上年大幅减少：
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财务数据
风云点评
相对来说，公司各项财务指标尚属健康良好状态，短期的业绩下滑和波动也是情理之中，目前市盈率25.37倍，市净率1.69倍，并无太大泡沫。
四、新力金融(600318.SH)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
新力金融为控股型公司，下属公司有小额贷款、融资担保、典当、融资租赁、互联网金 融（P2P）。报告期内，公司置出全部水泥相关资产和业务，新兴金融业务成为公司的主营业务。公司正稳步转型成为致力民生、服务三农、助力中小微企业发展，以农村金融服务为特色，以互联网金融为核心的综合性现代金融服务企业。2016 年，公司经政府监管部门核准，先后完成了水泥资产剥离、上市公司名称变更股票简称变更等事项。
2016 年，公司实现营业收入 8.11 亿元，同比下降 40.86%，主要系出售水泥资产所致；实现利润总额 4.62 亿元，同比增长 66.24%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.63 亿元，同比增长114.02%。保持了良好的发展势头。
报告期内，公司着力发展新兴金融业务，不断优化业务结构、促进各板块融合发展、发挥协同效应，以“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念为指引，以先进的互联网 技术应用和稳健的风险管控措施为核心竞争力，着力打造一流的以农村金融服务为特色，工商局以互联网金融为核心的综合性金融控股公司。
公司本期营业总收入较上年同期下降 40.86%、营业成本较上年同期下降 76.62%，主要系公司出售水泥资产影响相应的收入、成本所致；归属于上市公司股东的净利润同比上年增长114.02%，但是，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比上年却下降了3.37%，主要原因是本年度利润一半以上来自于非流动资产处置收益（89242735.49元）。
经营活动产生的现金流量净额本期数较上年同期增加，主要系转让水泥资产所致。
风云点评
公司原名安徽巢东水泥股份有限公司,成立于1999年4月16日,是经安徽省工作人员人民政府皖政秘[1998]273号文批准,由安徽省巢湖水泥厂、东关水泥厂作为主发起人联合其他三个法人股东共同发起设立的股份有限公司。 2015年1月27日,公司完成对合肥德善小额贷款股份有限公司、安徽德信融资担保有限公司、安徽德合典当有限公司、安徽德润融资租赁股份有限公司、安徽德众信息服务有限公司五家类金融公司的收购事宜。
收购完成后,公司主营业务扩展至小额贷款、融资租赁、融资性担保、典当和P2P网贷等类金融业务,形成双主业运营。2016年水泥业务剥离后，成为类金融企业，2016年3月25日,经安徽省工商局核准,公司更名为安徽新力金融股份有限公司。随着主营业务的变更，公司销售毛利率和净利率大幅提升，盈利能力稳步增长，但是，因为行业特性的改变，资产效率有所下降。
五、金冠电气(300510.SZ)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司是专业从事智能电气成套开关设备及其配套元器件的研发、生产和销售，主要产品包括C-GIS智能环网柜、智能高压开关柜及其配套的真空断路器、固体绝缘环网柜等产品。公司具备从产品核心部件到成套开关图片设备的整体生产制造能力，是东北地区少数具有C-GIS智能环网柜及其核心部件生产能力的企业。
公司2016年实现营业务收入37,822.60万元，同比增长44.39%，实现净利润6,064.42万元，同比增长18.32%，归属于上市公司股东的净利润比上年增长12.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年增长11.77%，经营活动产生的现金流量净额比上年下降54.78%。
报告披露营业收入增长的主要原因是：公司及时调整产品机构及行业项目的规划布局。积极开拓市场，坚持产品创新，加强内部管理，圆满完成公司既定目标。
利润指标未能与收入指标保持同步增长的原因是因为费用的提高：
财务数据
经营活动现金流变动的原因采购预付款增加、应收账款增加：
财务数据
风云点评
公司成立于2006年,公司坐落在风景秀丽的长春双阳经济开发区高新园区,产品主要安徽省应用于国家电网大型项目,国家发电集团重点工程,大型钢铁企业、装备制造企业主要工程项目及城市轨道交通等领域。
近3年来，虽然销售利润率略有下滑，但凭借营业收入的稳步增长，净利润同样逐年提增，目前市盈率100.85倍，在创业板中也算是良心企业了。
六、*ST中企(600675.SH)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司以房地产开发为主业，实施新的战略布局和业务规划，逐步从传统房地产开发商向房地产综合服务商转型，从提供开发住宅类产品向提供居住类产品转型，从个性化产品开发向产品标准化和生产工业化转型，从单一小区开发向多级联动、项目代建和资产运营等多元开发转型。公司开发区域涉及上海市、江苏省、浙江省等,主要项目包括尚汇豪庭、松江誉品谷水湾、无锡中城誉品、江阴尚海荟、杭州中企艮山府等。
2016年，在政策的持续调控下，上海房地产市场新建住宅商品房整体供应量有所下降但销售面积小幅上升，特别是 2016年四季度上海连续两次发布住房新政，一是提高首付；二是认房认贷后，市场成交量明显萎缩。图片
在此背景下，公司经过一系列努力，结转营业收入 142 亿元,实现归属于上市公司股东的净利润 6.55 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8870万元，经营活动产生的现金流量净额比上年增长82.35%。
非主营业务导致利润重大变化的原因：
报告期内，公司和中星集团将合计持有的天津星华城置业有限公司 100%股权通过上海联合产权交易所以公开挂牌征集意向受让人的方式予以转让,其中中星集团持有 70%，公司持有 30%。天津市远铭置业有限公司为最终受让人，交易金额为 304,572.30 万元，公司实现投资收益约 3.94亿元。
风云点评
公司是上海市房地产开发十大著名企业之一,也是上海地产集团旗下唯一的上市公司，公司项目以住宅为主,包括别墅、联排别墅、高档公寓、中档公寓等,还开发了部分办公楼物业。2014、2015两年连续亏损，2016年度实现扭亏增盈。公司现工作人员有项目约14个,总建筑面积223万平方米,此外还有滩涂用地4655亩.近期控股子公司上海古北(集团)有限公司以人民币10.3亿元的价格成功拍得上海市浦东新区花木镇三街坊42丘地块的土地使用权。希望未来能够重回业绩上升的轨道。
七、*ST新梅(600732.SH)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司主要从事房地产开发经营业务，主营业务收入主要来源于房产销售和物业租赁两个部分，主要的经营模式包括租售自主开发房产与整体租赁经营非自主开发房产。
2016 年的总体经营情况良好，营业收入大幅增长，主营业务利润和净利润大幅增加，公司财务状况有显著改善。表现出来的特点是：
第一，传统房地产租售业务表现出色，大楼2016 年度公司主营业务收入突破两亿；
第二，2016 年公司新一届董事会和经营团队以轻资产租赁式经营作为公司今后房地产业务的重要方向之一，2017 年 1 月，首个经营项目落地；
第三，非主营业务清理措施得力，股权投资部分退出，一些诉讼仲裁纷纷胜诉，公司现金流和资产质量显著改善，为公司累计收回资金 2.26 亿元。
公司股票因连续三年经审计的年度利润亏损，自2016年4月8日起暂停上市，公司新一届董事会和管理层团结一心，狠抓生产经营，练好内功，规范公司治理和运作，积极推动公司股票顺利恢复上市，并按规定聘请相关中介机构开展工作，维护全体股东尤其是中小股东的合大楼法权益。
2016 年，公司营业收入为 200,230,972.20 元，较上年同期增长 81.57%，归属于上市公司股东的净利润 19,547,623.03 元, 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,493,308.83 元。2016 年，公司的净现金流量也有显著改善，其中，经营活动产生的现金流量净额为 150,101,124.22 元，较去年经营活动产生的现金流量净额增长 215.38%，实现连续两年经营活动产生的现金流量净额为正。
本报告期内，公司收入主要来源于新梅大厦部分办公楼层的出售，江阴豪布斯卡项目在售房产销售以及新梅大厦办公用房的租赁。
房产销售营业收入大幅增加主要是上海地区本期增加了存量房的销售，而存量房的购置时间比较早、购入成本比较低，因此毛利率较高。
财务数据
经营活动产生的现金流量比上年大幅度增长的原因： 2016 公司房产销售和租赁业务大幅增加，带来公司经营活动产生的现金流量有大幅增加。
风云点评
这是一家因连续三年亏损暂停上市的上海市房地产企业，上海的房价飙涨想要扭亏其实不会太难吧？我奇怪的是，在如此房价高涨的上海，企业还能连续亏三年，怎么做到的？哈哈！
八、台基股份(300046.SZ)
主要会计数据和财务指标如下：
财务数据
公司原有主营业务为大功率半导体器件及其功率组件的研发、制造、销售及服务，2016年6月公司完成对彼岸春天100%股权的收购，新增泛文化业务，形成了“半导体 泛文化”双主业经营模式。彼岸春天的收入、利润于2016年7月1日起纳入公司合并财务报表范围，对报告期利润的增长产生积极作用。公司于2016年7月完成了营业范围的变更，在原有营业范围的基础上，增加了“广播电视节目制作；文化项目投资与管理；组织文化艺术交流活动（不含演出）；文艺创作”。
报告期内，公司实现营业收入24,209.19万元，同比增长45.70%，主要是公司收购彼岸春天，其下半年营业收入并入公司合并报表所致。
财务数据
（1）报告期公司经营活动现金流入23,410.01万元，同比增长90.77%，主要原因：一是公司收购彼岸春天，其下半年销售商品、提供劳务收到的现金并入合并报表，二是半导体事业部销售商品收到的现金同比增加，三是报告期收到的利息收入增加。
（2）报告期公司经营活动现金流出17,285.04万元，同比增长83.34%，主要原因：一是公司收购彼岸春天，其下半年购买商品、接受劳务支付的现金并入合并报表；二是半导体事业部购买商品、接收劳务支付的现金同比增加。
（3）报告期公司经营活动产生的现金流量净额6,124.97万元，同比增长115.41%，主要原因：一是报告期半导体事业部销售商品提供劳务收到的现金增加，二是报告期公司收购彼岸春天，其下半年经营活动产生的现金流量净额并入公司合并报表。
风云点评
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