可转换债券是介于债券和股票之间的一种混合体，是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成企业普通股票的债券，简单来说，可转债拥有债权性、股权性和可转换性三重特性，同时涉及到可转债分析的主要为三个价格和四个条款（具体内容详见文章末表格）。
从可转债拥有债权性、股权性和可转换性三重特性来分析，可转债全称叫可转换债券，是可以转换成公司普通股票的债券。实际上就是一种债券，但具有债权和期权的双重属性：你可以选择持有债券到期，获取公司的还本付息，也可以选择在约定的时间内转换成股票，获得股息收入或股票增值，简而言之，就是像股票一样具有长期增长潜力，又有像债券一样的安全和收益固定的特点，对于投资者而言，相当于是保证本金的股票。可以理解成“债券 正股看涨期权”，正因为有了这个期权，所以通常它的票面利率很低。
债性与股性体现出不同转债的投资诉求由于转债中期权的非线性特征，可以将转债分为偏债型、平衡型、偏股型转债，且不同性质的转债中投资者也有着不同的核心诉求：
平衡型转债：平衡型转债同时具有股性与债性两个特征。此时期权估值占转债价格的比重较大，因此投资者往往希望去寻找估值较低，同时预期正股表现较好的转债，以此降低风险，获取一定的正股弹性收益。投资于该区间转债的投资者对风险的接受度适中，期望等待转债的估值修复或正股拉升促成转股后进行调仓，持有期限中等，寻找Alpha的转债基金投资者更倾向于该区间的转债。
偏股型转债：偏股型转债的价格主要受到正股的影响。此时期权估值占比很小，转债约等于正股。然而转债相对于正股来说优势并不明显：1）尽管转债的弹性较大，但是涨幅仍不及正股；2）距离下行的安全边际较远，并且当熊市来临时，转债会发生正股与期权估值双杀的情况，直到跌至债底附近；3）转债市场的流动性与容量远不及正股；4）当平价继续攀升至130时，转债预期即将被赎回时，其转债的期权估值会被压缩至零，收益不如正股。对于仅能交易转债的投资者，仅当该区间转债估值低、正股有较好预期收益时才会配置，用来获取正股的收益。对于如散户与情绪交易者这种更灵活的交易者来说，此时的转债相对于正股的交易价值在于T 0机制与更宽松的涨跌停限制，持有时间也较短。
不同投资偏好的投资者应选择合适自己的投资组合，对不同的类型的可转债应选择不同的策略，合理的配置资金的持仓比例，让自己的投资组合，退可守，进可攻。使自己的投资组合来实现收益最大化。可转债可以说下有保底，上不封顶，是有中国特色的最安全的投资，因为它符合股神巴菲特的投资秘诀：“第一，不要亏损，第二，永远记住第一点。”可转债的面值是100元，这是它的“底”。无论股市怎么跌，5年以后100元100%的还回来并且外加利息。在合适的价格区间再，找寻价格在115元附近的面值可转债，一些正股优秀的可转债品种可以放宽到130元附近的面值，从而通过长期持仓，实现投资盈利的目的。因为可转债是T 0交易，也可以进行短线交易，以后的文章里可以详细的介绍怎么选择可转债，怎样去合理配置投资组合，来实现自己的财富“自由”。
附表：可转债几个关键名词释义
十大名词 | ||
三重特性 | 债权性 | 可转债和普通债权一样具有规定的利率和期限，可转债持有人可以在存续期间持有以收取利息，到期日收回本金。 |
股权性 | 持有人在股票市场较为活跃时，将可转债转换成公司股票，成为公司股东。 | |
可转换性 | 可转债持有人可以在转股期内将可转债转换成公司股票，类似期权。 | |
三个条款 | 下修条款 | 任意30个连续交易日中至少有x个交易日正股价低于当期转股价的x，公司有权下修转股价。 |
强赎条款 | 任意30个连续交易日中至少有x个交易日正股价高于当期转股价的 x，公司有权强制赎回投资者手中尚未转股的可转债。 | |
回售条款 | 在可转债最后x个计息年度，任意30个连续交易日中至少有x个交易日正股价低于当期转股价的x，投资者有权将可转债按照面值加上当期应计利息回售给上市公司。 | |
四个价格 | 正股价 | 可转债对应公司股价 |
转股价 | 将可转债转换成每股股票的价格 | |
转股价值 | 正股价/转股价*100，一张面值100元的可转债转化成股票的价值。 | |
转股溢价率 | 可转债现价/转股价值*100%-1，可转债市价相对于其转股后价值的溢价水平。 版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至123456@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。 联系我们工作日：9:30-18:30，节假日休息  |