农林牧渔之粮食种植行业投资价值分析报告（理解中国资本市场之行业篇）

一、粮食种植行业上市公司概要

截至2021年6月30日，A股粮食种植行业共有6家上市公司，市值从大到小排序为：

1、北大荒（600598.SH）—市值265.94亿元；

2、苏垦农发（601952.SH）—市值143.04亿元；

3、众兴菌业（002772.SZ）—市值64.55亿元；

4、雪榕生物（300511.SZ）—市值36.96亿元；

5、华绿生物（300970.SZ）—市值36.25亿元；

6、万辰生物（300972.SZ）—市值26.22亿元。

粮食种植行业指数走势

二、粮食种植行业财务报表的特征

1、截至2021年6月30日，A股粮食种植行业市值总和为572.96亿元，行业市值中位数为50.76亿元。行业估值市盈率中位数为27.01倍，市净率中位数为3.13倍。

2、粮食种植行业行业2020年收入总和为166.06亿元，行业2020年扣非后净利润总和为22.11亿元；行业2020年收入中位数为18.43亿元，行业2020年扣非后净利润中位数为1.93亿元。

3、粮食种植行业行业2020年毛利率中位数为27.44%，行业2020年ROE中位数为14.04%，行业2020年研发投入占比0.75%。

4、粮食种植行业行业2020年资产负债率的中位数33.03%，行业2020年的应收账款周转率的中位数85.86，行业2020年存货周转率的中位数5.67。

5、粮食种植行业行业2020年员工总数为54,635人，行业上市公司2020年员工中位数为3,653人。

三、粮食种植行业上市公司详细情况

1、北大荒（600598.SH）—市值265.94亿元

上市日期为2002年3月29日，成立日期为1998年11月27日，注册地址为：黑龙江省哈尔滨市南岗区汉水路263号。

截至2021年6月30日，黑龙江北大荒农业股份有限公司，市值为265.94亿元，市盈率PE为25.22倍，市净率PB为3.63倍，实际控制人为：中华人民共和国农业农村部。

2020年收入为32.41亿元，2020年扣非后净利润为10.53亿元，2020年员工为34,412人。

2020年毛利率为46.18%，2020年净资产收益率ROE为15.47%，2020年研发投入占比为0.50%。

2020年资产负债率为16.93%，2020年应收账款周转率为250.96次，2020年存货周转率为8.11次。

2020年收入构成为：土地承包82.9%；其他业务16%；农产品0.91%；房地产0.19%。

公司简介如下：公司是我国目前规模最大、现代化水平较高的农业类上市公司和优质商品粮生产基地，具有明显的规模、资源、技术、管理、绿色产品等优势。主要从事土地发包经营；水稻、玉米等粮食作物的生产和销售；尿素的生产、销售；与种植业生产相关的技术、信息及服务等；化肥零售(仅限分支机构经营)，以及房地产开发与销售。公司拥有丰富的耕地资源和可垦荒地资源，主要分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，是一个举世闻名的“天然粮仓”。公司先后荣膺中国上市公司百强、中国50家最受尊敬上市公司、中国上市公司财务安全500强等殊荣；股票曾先后入选上证50指数、红利指数、沪深300指数、中证100指数样本股。自2010年开始，公司连续5年入选“财富中国企业500强排行榜”。

2、苏垦农发（601952.SH）—市值143.04亿元

上市日期为2017年5月15日，成立日期为1992年5月6日，注册地址为：江苏省南京市建邺区恒山路136号苏垦大厦12楼。

截至2021年6月30日，江苏省农垦农业发展股份有限公司，市值为143.04亿元，市盈率PE为24.89倍，市净率PB为2.63倍，实际控制人为：江苏省人民政府国有资产监督管理委员会。

2020年收入为86.20亿元，2020年扣非后净利润为5.59亿元，2020年员工为10,332人。

2020年毛利率为15.03%，2020年净资产收益率ROE为9.16%，2020年研发投入占比为0.56%。

2020年资产负债率为22.95%，2020年应收账款周转率为35.77次，2020年存货周转率为2.76次。

2020年收入构成为：食用油32.62%；原粮销售20.15%；水稻20.14%；农资15.74%；种植业大小麦15.34%；米业-大米14.57%；种业-麦种9.63%；副产品等其他4.89%；种业-稻种4.75%；承包金2.31%；分部间抵消-40.14%。

公司简介如下：公司是一家以自主经营种植基地为核心资源优势的农作物种植、良种育繁、农产品加工及销售全产业链规模化的国有大型农业企业。主营业务为稻麦种植、种子生产、大米加工及其产品销售。

3、众兴菌业（002772.SZ）—市值64.55亿元

上市日期为2015年6月26日，成立日期为2005年11月18日，注册地址为：甘肃省天水市麦积区国家农业科技园区。

截至2021年6月30日，天水众兴菌业科技股份有限公司，市值为64.55亿元，市盈率PE为54.03倍，市净率PB为2.27倍，实际控制人为：陶军,田德。

2020年收入为14.83亿元，2020年扣非后净利润为1.47亿元，2020年员工为5,198人。

2020年毛利率为27.60%，2020年净资产收益率ROE为5.53%，2020年研发投入占比为0.94%。

2020年资产负债率为51.05%，2020年应收账款周转率为65.04次，2020年存货周转率为5.41次。

2020年收入构成为：金针菇67.37%；双孢菇32.57%；鹿茸菇0.06%。

公司简介如下：公司是全国工厂化生产食用菌，尤其是金针菇的领先企业。公司走在了国内食用菌研究和生产领域的前沿，获得了较为先进的技术储备，取得了明显的技术优势，形成了较强的竞争力公司的食用菌种植真正做到了变废为宝，实现了资源的再生循环利用。公司从事的食用菌工厂化生产符合《中华人民共和国循环经济促进法》有关发展循环经济提出的“减量化、再利用、资源化”要求，有利于节约资源、保护环境，属于国家大力扶持和发展的产业。公司已通过GB/T19001-2008/ISO9001质量管理体系认证。公司采用标准化方式生产高品质食用菌产品，形成较好的品牌效应。公司“羲皇”商标已被评为“甘肃省著名商标”、被中国国际名牌发展协会、中国品牌企业联合发展促进会评为“中国著名品牌(重点推广首选单位)”。

4、雪榕生物（300511.SZ）—市值36.96亿元

上市日期为2016年5月4日，成立日期为1997年12月8日，注册地址为：上海市奉贤区现代农业园区高丰路999号。

截至2021年6月30日，上海雪榕生物科技股份有限公司，市值为36.96亿元，市盈率PE为25.02倍，市净率PB为1.78倍，实际控制人为：杨勇萍,张帆。

2020年收入为22.02亿元，2020年扣非后净利润为2.39亿元，2020年员工为2,107人。

2020年毛利率为21.84%，2020年净资产收益率ROE为12.67%，2020年研发投入占比为0.54%。

2020年资产负债率为55.68%，2020年应收账款周转率为106.67次，2020年存货周转率为4.82次。

2020年收入构成为：金针菇73.83%；真姬菇16.95%；杏鲍菇6.65%；其他菇种1.55%；其他业务1.02%。

公司简介如下：公司是一家以现代生物技术为依托，以工业化方式生产农产品的的现代农业企业，主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售，主要产品包括金针菇、真姬菇等鲜品食用菌。公司已在上海、吉林、四川、山东、广东、贵州等地区投资建设了集科研、生产、销售于一体的综合性食用菌工厂化企业，并走向全国战略发展布局及多品种布局公司在菌种、工艺、培养基配方等方面，具有核心自主知识产权，并已经完全具备自主发展能力，具备生产金针菇、蟹味菇、白玉菇、杏鲍菇、海鲜菇、香菇、双孢蘑菇、白灵菇、舞茸等多种产品的能力。公司经过了中国质量认证中心的认证(CQC)，并通过了ISO90012008质量管理体系、ISO140012004环境管理体系、ISO220002005食品安全管理体系认证。公司连续多年被农业部、发改委、证监会等八部委联合审定为“农业产业化国家重点龙头企业”，公司雪榕牌金针菇被评为“上海市著名商标”。

5、华绿生物（300970.SZ）—市值36.25亿元

上市日期为2021年4月12日，成立日期为2010年6月8日，注册地址为：江苏省宿迁市泗阳县绿都大道88号。

截至2021年6月30日，江苏华绿生物科技股份有限公司，市值为36.25亿元，市盈率PE为29.68倍，市净率PB为4.13倍，实际控制人为：余养朝。

2020年收入为6.09亿元，2020年扣非后净利润为1.22亿元，2020年员工为1,584人。

2020年毛利率为27.28%，2020年净资产收益率ROE为15.41%，2020年研发投入占比为1.45%。

2020年资产负债率为26.93%，2020年应收账款周转率为50.60次，2020年存货周转率为5.93次。

2020年收入构成为：金针菇90.83%；真姬菇8.63%；灰树花0.39%；鹿茸菇0.15%。

公司简介如下：公司采用工厂化模式生产鲜品食用菌，是全国食用菌工厂化生产的领先企业之一。2013年12月3日及2016年11月30日，公司被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局审定为高新技术企业。2013年1月，公司被江苏省农业产业化经营领导小组审定为江苏省农业产业化省级重点龙头企业。2013年7月15日，公司被泗阳县科学技术局审定为江苏省科技型中小企业。2013年9月，公司“CG-FVDA0001”新品种白色金针菇被江苏省科学技术厅审定为高新技术产品。2013年12月，公司被江苏省科学技术厅审定为江苏省农业科技型企业。2014年9月，公司被江苏省教育厅、江苏省科学技术厅审定为江苏省研究生工作站。

6、万辰生物（300972.SZ）—市值26.22亿元

上市日期为2021年4月19日，成立日期为2011年12月21日，注册地址为：福建省漳州市漳浦县台湾农民创业园。

截至2021年6月30日，福建万辰生物科技股份有限公司，市值为26.22亿元，市盈率PE为28.80倍，市净率PB为6.19倍，实际控制人为：陈文柱,王丽卿,王泽宁。

2020年收入为4.50亿元，2020年扣非后净利润为0.91亿元，2020年员工为1,002人。

2020年毛利率为27.85%，2020年净资产收益率ROE为24.43%，2020年研发投入占比为2.77%。

2020年资产负债率为39.14%，2020年应收账款周转率为186.22次，2020年存货周转率为7.02次。

2020年收入构成为：金针菇82.99%；白玉菇8.66%；蟹味菇4.76%；海鲜菇2.76%；菌渣0.84%。