生猪
2021 年10 月28日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪综合日均价下跌，全国生猪出栏综合日均15.48 元每公斤，相比昨天下跌2.44%
前三季度，生猪出栏49193 万头，比上年同期增长35.9%，增速比上半年进一步加快1.5 个百分点;猪肉产量3917 万吨，增长38.0%。三季度末，生猪存栏43764 万头，同比增长18.2%，比二季度末略降0.3%;其中，能繁殖母猪存栏4459 万头，同比增长16.7%，比二季度末下降2.3%。
解读：终端消费明显好转，北方降温后对猪肉需求明显回升，南方地区提前出现灌腊肠现象，肥猪需求旺盛，养殖端惜售看涨情绪较浓，压栏现象明显，屠宰企业收猪困难，从而带动价格逐渐持续走高。目前国内冻品库存依然居高不下，随着部分产品临近到期，冻品出口压力将逐渐释放，当前市场缺猪不缺肉，猪价持续、大幅度大涨不符合当前的市场供需结构。
且生猪产能惯性恢复未变，能繁母猪存栏结构有所优化，能繁母猪存栏量依然过剩，且屠宰企业冻品库存居高不下，四季度冻品肉将逐渐投放于市场，供应宽松格局难改。
虽然四季度为猪肉需求的旺季，需求有所抬升，但可能还处于供应增量大于需求的情况。总体，短期，受季节性旺季影响，生猪或宽幅震荡走势，但市场总体供应压力犹存，本次生猪周期并未走完，生猪大方向仍以偏空思路对待
铝
短期矛盾：能耗双控对上下游影响
中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。
解读：近期中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出要严控煤电、钢铁、电解铝等高碳项目投资。后续电解铝供新建投产项目或不及预期。
品种方面，国内限电限产政策持续发酵，贵州省要求电解铝企业5天内退出全部产能（仅保留保安用电），涵盖130万吨/年电解铝产能，供应端产能的释放或进一步缩水，同时海外能源危机发酵引发市场对于全球电解铝供应短缺的担忧，与国内供应短缺的格局形成共振；
消费端，中下游企业同样受到限电政策影响，加上高价对于下游消费的抑制作用明显，铝基本面表现出供需双弱的格局，成本方面，进入四季度采暖季，虽然国内煤炭供给可通过政策调控，但海外能源紧张未看到缓解预期，预计铝价将震荡偏强运行。
发电需求旺盛 美国煤炭库存逼近历史新低
美国电力公司正在快速消耗煤炭库存，8月份煤炭库存降至8430万吨，创1997年以来新低。更糟糕的是，拉尼娜发生似乎已成定局，煤炭需求还会继续增加。
今年最大的讽刺之一是：之前的化石燃料惨遭嫌弃，而如今却求而不得。
全球能源危机愈演愈烈，欧洲天然气价格创新高，煤炭作为替代品需求增加，价格大幅上涨。各国暂停从化石燃料向绿色能源转型，美国和以及其他国家在冬季到来之前重新启动燃煤发电厂，煤炭需求量超过供应量。
美国能源信息署（EIA）数据显示，美国8月份煤炭库存降至8430万吨，创1997年以来新低。
截至8月份，美国约四分之一的发电量来自煤炭。随着冬季的临近，燃煤发电将在美国所有发电量中占据更大的比例。
由于天然气价格飙升，使得发电变得不经济，预计美国电力生产商今年的煤炭消耗量预计将增加19%。这就会导致发电商更快地消耗煤炭库存，而煤炭产能此前被削减，短期煤炭供应量难以增加。
周二，Arch Resources Inc.首席执行官Paul Lang在电话会议上表示，煤炭生产商短时间内增加供应量不太可能。
此前，美国最大的煤炭出口企业Xcoal Energy & Resources首席执行官Ernie Thrasher认为，到2022年，煤炭需求将保持强劲。他警告说，美国电力供应紧张，电力公司认为今年冬天可能会停电。
他补充道，23%的公用事业正从天然气转向煤炭，却没有足够的煤矿工人来迅速增加采矿量，煤炭需求难以满足。
美国今年上半年煤炭库存趋势与预期一致，下半年能源危机爆发，库存就开始下降，价格飙升。标准普尔全球市场数据显示，由于供应紧张，阿巴拉契亚中部地区煤炭价格自年初以来上涨了39%，至每吨75.50美元。
伍德麦W肯兹北美煤炭市场研究主管Matt Preston表示，到今年年底，美国煤炭总库存可能会缩减至5000万吨。Preston说煤炭库存正在迅速下降，如果今年冬天寒冷，情况将更加严峻
最新气候研究显示，拉尼娜发生已成定局，今冬是冷冬的可能性增加。全球煤炭需求会继续增加。
解读：我们反复强调，人类还远没到可以依靠新型能源作为主要能源供应的时候，这次全球能源危机就是巨大的教训。我们坚定看好新能源，但新能源只能走一步看一步，一路发现问题，一路解决问题，不可能一蹴而就。
商务部：中美双方都认为加强宏观政策沟通协调十分重要
今年5月份以来，中美经贸领域一直保持着正常沟通，双方同意，下一步继续在各层级保持沟通，从有利于中美两国和整个世界的角度，推动务实合作、解决具体问题。
10月28日下午举行的商务部新闻例会上，针对媒体有关“近期中美商务部长是否有再次通话的计划”，以及“26日上午中美进行视频通话，中方表达了对美国取消加征关税和制裁的关切，在取消关税方面是否有新的进展？”的提问，做出了回应。
商务部新闻发言人束珏婷表示，中方对中美商务部长的对话沟通，一直持开放态度。如有进一步消息，商务部将及时发布。
就中美关税问题，束珏婷表示，“10月26日，刘鹤副总理在与耶伦财长的视频通话中，表达了对美国取消加征关税和制裁等问题的关切。中方认为，在当前形势下，取消加征关税符合中美两国消费者和生产者的根本利益，有利于世界经济恢复。”
在当天的新闻发布会上，束珏婷披露了26日中美经贸高层通话时更进一步的信息。她表示，10月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。双方通话约１个半小时左右，就经贸领域广泛议题进行了务实、专业、深入的交流。
中美通话的内容包括：
一是双方就中美两国宏观经济形势和政策进行了交流和讨论，包括增长形势、通胀压力、金融稳定、供应链等问题。双方都认为，世界经济复苏正处于关键时刻，中美加强宏观政策沟通协调十分重要。
二是双方就金融市场监管、G20框架下合作等多双边领域具体合作，交换了看法。
三是双方提出了各自关切的问题，中方表达了对美国取消加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。今年5月份以来，中方牵头人已经分别与耶伦财长、戴琪大使先后两次通话，中美经贸领域一直保持着正常沟通，双方同意，下一步继续在各层级保持沟通，从有利于中美两国和整个世界的角度，推动务实合作、解决具体问题。
解读：尽管释放出了积极信号，我们仍只能保守观望。以当下局势看，中美关系仍难有实质改善。
监管雷声逼近富途、老虎暴跌
作为中国最知名的两家跨境互联网券商，富途控股和老虎证券今天受舆论影响双双闪崩。10月28日美股开盘后，富途控股一度暴跌25%，老虎证券暴跌超过20%，两家公司年内最高跌幅分别超过70%、80%。
两家互联网券商股价一起跳水，市场认为与一则消息在今天被放大有关。
中国人民银行金融稳定局局长孙天琦上周在外滩金融峰会上就“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”发表主题演讲，演讲全文在10月27日被中国金融四十人论坛网站刊发。
孙天琦在演讲中指出，除特定金融服务外，我国未承诺其他金融服务可通过“跨境交付”方式提供，并以“跨境互联网券商”举例称：
“部分境外证券经营机构在未取得境内相关牌照、仅持有境外牌照的情况下，利用互联网平台，主要专门面向境内投资者提供境外证券投资服务。例如，美股、港股交易服务，属于“跨境交付”范畴。跨境互联网券商客户快速增长，多来自我国境内。据专业媒体报道，注册在开曼群岛的A公司存量入金账户80%来自我国境内，注册在香港的B公司为55%。”
孙天琦进一步点题：“从业务实质看，跨境互联网券商属在我境内无照驾驶，属非法金融活动，这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。”
跨境互联网圈券商被定性为“非法金融活动”，央行监管官员的措辞不可谓不严厉。
受益于中国内地居民跨境投资需求的增长，以及用户体验相对境外传统券商的提升，富途和老虎证券近年来发展迅猛，并双双在2019年赴纳斯达克上市。去年以来，牛市之中的港美股投资火爆，富途和老虎证券的业务也出现井喷，带动股价飙升十倍以上，富途最高市值更一度达到300亿美元。
截止2021年二季末，富途和老虎证券的全球用户数已分别增长为1550万、165万。
但今年以来，随着金融监管环境趋严，富途和老虎证券已经听到了监管政策逼近的“雷声”。
不久前的10月14日，人民网就刊文称，富途、老虎等跨境互联网券商在用户信息安全以及合法化、合规化等方面存在风险。当天，富途、老虎双双大跌一度超过20%。
今天下午，富途创始人李华（叶子哥）针对市场和用户疑虑做了几点表态，称富途在业务模式上与在香港持有同类牌照的银行证券机构并无二样，富途资本金也非常充足，“不存在倒闭的问题”。
晚间，老虎证券也发布官方声明称：“老虎证券和其他美国、香港券商业务模式一样，严格遵守各地监管要求，我们并没有任何法律合规上的变化和创新，只是通过中国科技力量提升用户体验”。
事实上，富途和老虎证券等持有境外金融牌照、但为中国内地居民提供跨境炒股服务，多年来一直处于灰色地带。严格意义上，中国内地居民只能通过QDII制度以基金方式间接投资海外市场股票，或者通过设定门槛的“沪港通”、“深港通”交易香港市场股票。
富途和老虎等跨境互联网券商之所以依然能为内地用户提供服务，最主要是采取了开户和交易两头在外的模式，在中国内地只做技术支持和研发。同时，跨境互联网券商也不介入用户自主换汇行为，一定程度上规避了证券监管和外汇管理的相关风险。
解读：我们认为此次富途和老虎的危机并不致命，做了那么多年生意，总会留着些办法。尤其富途目前光海外业务能带来的合理估值都已超过目前暴跌到的价位，不排除空方借市场情绪逼空的可能。
工信部启动新能源汽车换电模式应用试点11个城市纳入试点范围
10月28日，工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》（以下简称《通知》），决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类3个（宜宾、唐山、包头）。
《通知》对试点工作提出明确要求：一是加强工作统筹，建立协调工作机制，切实加强换电模式应用试点工作组织实施；二是建立健全安全管理制度，加强安全监管，切实保障换电站、换电车辆运行安全；三是强化政策落实、模式探索、创新支持，加快形成可复制可推广经验。
为贯彻落实《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，促进新能源汽车换电模式创新发展，工业和信息化部会同相关部门于今年4月印发《关于组织开展新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》。在各城市申报和省级主管部门审核基础上，经形式审查、专家材料评审、视频答辩评审，综合确定了此次试点城市名单。
隆基打破光伏转化率记录
10月28日，经世界公认权威测试机构测试，隆基硅基异质结电池（HJT）再次取得重大突破，转换效率高达26.30%。这是继上周首次在M6全尺寸单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，隆基创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全球晶硅FBC结构电池的最高效率。从25.26%、25.82%再到26.30%，隆基在半年之内三度刷新自己创造的HJT电池效率世界纪录。在TOPCon电池领域，隆基的N型TOPCon电池和P型TOPCon电池也分别达到25.21%、25.19%的世界最高转换效率。
解读：在技术迭代关键时期，作为龙头企业不断提升新技术效率。加快推进新技术的商业化进程。此次新纪录也将代表HJT成为了目前硅基光伏电池转化率最高的电池技术。
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