伦敦银行间同业拆放利率（LIBOR）

伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）是多少？

伦敦银行间同业拆放利率（LIBOR）是 基准利率，主要的全球银行在国际银行同业拆借市场中互相借给短期贷款。

LIBOR代表伦敦银行同业拆借利率，是全球公认的主要基准利率，表明银行之间的借贷成本。汇率是经过计算的，并将由洲际交易所（ICE）每天继续发布，但是由于最近的丑闻和对其基准汇率有效性的质疑，该汇率正在逐步淘汰。据美联储和英国监管机构称，伦敦银行同业拆借利率将在2023年6月30日之前逐步淘汰，并将由有担保的隔夜融资利率（SOFR）取代。由于该淘汰的部分，LIBOR为期一周和两个月的美元LIBOR利率将不再是12月31日，2021年以后出版1

重要要点

• LIBOR是主要的全球银行相互借贷的基准利率。
• LIBOR由洲际交易所管理，该交易所要求全球主要的银行向其他银行收取短期贷款费用多少。
• 使用“瀑布方法”（一种基于事务的标准化，基于数据的分层方法）来计算费率。
• LIBOR一直受到操纵，丑闻和方法论的批评，因此今天作为基准利率的可信度越来越低。
• LIBOR将于2023年6月30日被有担保的隔夜融资利率（SOFR）取代，并于2021年后开始逐步淘汰其使用。

伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）了解LIBOR

LIBOR是全球主要银行相互借贷的平均利率。它以五种货币（包括美元，欧元，英镑，日元和瑞士法郎）为基础，并有七个不同的到期日-隔夜/即期，一周，一，二，三，六，和12个月。1个

五个货币和七个到期日的组合导致每个工作日计算和报告总计35种不同的LIBOR利率。1 最常引用的汇率是三个月美元汇率，通常称为当前伦敦银行同业拆借利率。

ICE每天都在询问主要的全球银行，他们将向其他银行收取多少短期贷款。关联会取出最高和最低的数字，然后从剩余的数字中计算出平均值。这称为修整平均值。该汇率是每天早晨发布的每日汇率，因此它不是一个静态数字。一旦计算并最终确定了每种到期日和货币的汇率，ICE基准管理机构（IBA）就会在伦敦时间每天上午11:55左右宣布并发布一次。1个

LIBOR还是世界各国消费贷款的基础，因此它对消费者的影响与对金融机构的影响一样大。各种信贷产品（例如信用卡，汽车贷款和可调整利率抵押贷款）的利率会根据银行同业拆借利率而波动。利率的变化有助于确定银行与消费者之间的借贷难易程度。

但是，使用伦敦银行同业拆借利率有一个弊端。尽管较低的借贷成本可能对消费者有吸引力，但这也确实会影响某些证券的回报。LIBOR可能会附带一些共同基金，因此，随着LIBOR的波动，它们的收益率可能会下降。

LIBOR如何计算？

IBA组成了针对每种货币和期限的全球银行指定小组。例如，美国银行，巴克莱，花旗银行，德意志银行，摩根大通和瑞银等16家主要银行组成了美元LIBOR的面板。1 只有那些在伦敦市场上具有重要作用的银行才被视为有资格加入ICE LIBOR小组，并且甄选过程每年进行一次。

截至2018年4月，IBA提交了一项新建议以加强LIBOR计算方法。它建议使用称为瀑布方法的标准化，基于事务，数据驱动的分层方法来确定LIBOR。2

• 第一个基于交易的级别涉及对面板银行可能为伦敦时间上午11:00之前预订的交易分配更高权重的所有合格交易进行量加权平均价格（VWAP）。
• 第二个交易派生级别涉及如果面板银行的合格交易数量不足以进行第1级提交，则根据来自小组银行的交易派生数据进行提交。
• 当专家小组银行未提交1级或2级提交时，将发挥第三级（专家判断）的作用。它提供了在伦敦时间上午11:00可以自行融资的利率，参考了无抵押批发融资市场。

LIBOR的用途

LIBOR在全球范围内广泛用于各种金融产品中。它们包括以下内容：

• 标准银行同业产品，如远期利率协议（FRA），利率互换，利率期货，期权和掉期期权，因此选项为买家提供的权利，而不是义务，购买安全或利率产品
• 商业产品，例如存款和票据的浮动利率证明，浮动利率抵押贷款和银团贷款，这是一组贷方提供的贷款
• 混合产品，例如抵押担保债务（CDO），抵押担保债务（CMO）以及各种应计票据，可赎回票据和永久票据
• 与消费贷款相关的产品，例如个人抵押贷款和学生贷款

LIBOR还被用作中央银行最终确定的利率市场预期标准。它考虑了在货币市场上交易的各种工具的流动性溢价，以及整个银行系统健康状况的指标。参照LIBOR，创建，发布和交易了许多衍生产品。LIBOR还用作清算，价格发现和产品评估之类的其他标准流程的参考汇率。

LIBOR简史

随着基于利率的产品市场在1980年代开始发展，有必要对整个金融机构的利率进行统一衡量。代表银行和金融服务业的英国银行家协会（BBA）于1984年设定了BBA利率。进一步的精简导致1986年BBA LIBOR的发展，该利率成为银行交易的默认标准利率。本地和国际两级金融机构之间基于利率和货币的金融交易。4

从那时起，LIBOR发生了许多变化。最主要的是 洲际交易所接管政府后，2014年2月，BBA LIBOR变更为ICE LIBOR。5

计算伦敦银行同业拆借利率的货币也已改变。尽管增加了新的货币汇率，但在引入欧元汇率之后，许多货币已被删除或合并。在2008年的金融危机中，按伦敦银行同业拆借利率计算的年期数量显着下降。6

LIBOR当量

尽管伦敦银行同业拆借利率在全球范围内被接受，但在全球范围内也普遍采用其他类似的区域利率。

例如，欧洲有欧洲银行同业拆借利率（EURIBOR），日本有东京银行同业拆借利率（TIBOR），中国有上海银行同业拆借利率（SHIBOR），印度有孟买银行同业拆借利率（MIBOR）。

LIBOR利率索具丑闻

尽管伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）一直是长期建立的利率全球基准标准，但它也有相当多的争议，包括重大的利率操纵丑闻。据称，各大银行合谋操纵伦敦银行同业拆借利率。他们考虑了交易者的要求，并人为地降低了伦敦银行同业拆借利率，以将其维持在首选水平。所谓的渎职行为背后的意图是增加持有基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的金融证券头寸的交易员的利润。7

根据《华尔街日报》 2008年的报道，参与讨论并为伦敦银行同业拆借利率确定程序做出贡献的主要全球银行都面临监管机构的审查。8

 它涉及美国司法部的调查。在全球其他地区（包括英国和欧洲）也发起了类似的调查。包括巴克莱，ICAP，荷兰合作银行，苏格兰皇家银行，瑞银和德意志银行在内的主要银行和金融机构均面临重罚。还对被发现参与渎职行为的雇员采取了惩罚性措施。7 该丑闻也是LIBOR从BBA管理转向ICE的主要原因之一。