老牌车企东风汽车集团有限公司股份有限公司（以下简称“东风汽车”）回归A股再进一步。1有限公司0月13日，东风汽车递交深交所创业板文件获得受理并披露招股书。
在乘用车方面，东风汽车业务主要由东风乘用车、东风柳汽、东风有限、东风本田汽车以及神龙汽车开展，品牌主要包括东风风神、东风风行、东风风光、东风启辰等。合资品牌乘用车有东风日产、东风本田、东风英菲尼迪、东风标致、东风雪铁龙等。
尽管拥有诸多知名品牌，东风汽车乘用车带来营收的占比在不断减少。
招股书显示，2017年、2018年、2019年、2020年上半分析年，乘用车为东风汽车带来的营收分别为628.63亿元、409.76亿元、273.07亿元、77.23亿元，所占营收比例分别为49.27%、38.75%、26.78%、15.16%。
如今，东风汽车有不少乘用车相关子公司出现亏损。
于2014年9月设立的东三年风标致雪铁龙销售公司，2019年净资产为-41.59亿元，净亏损为24.78亿元，今年上半年净资产为-47.85亿元，净亏损为6.26亿元。
由东风汽车持有50.00%股权，PSA Automobiles SA持有43.61%股权，雪铁龙汽车公司持有3.分析报告19%股权，标致汽车公司持有3.19%股集团权的神龙汽车公司，2019年出现净亏损26.64亿元，今年上半年净亏损6.26亿元。
亏损背后，神龙公司产量连年下滑，2017年-2019年，神龙公司产量分别为37.59万辆、25.22万辆、11.30万辆，产能利用率分别为62.65%、42.03%、28.98%。
在销量方面，2019年，原本将销量目标定为23.5万辆的神龙汽车，最终实现销量仅为11.36万辆，同比下滑55%。
东风汽车还拥有一家名为智新科技股份有限公司的子公司，招股书介绍，东风鸿泰与东风汽车共同设立东风电动车，此后该公司对东风电动车业务进行要性优化，通过存续分立的方式于2019年9月新设智新科技。该公司2019年净亏损3503.70万元，今年上半年净亏损额为偿债能力3731.51万元。
而同样原因设立的东风畅行2019年净亏损2.75亿元，今年上半年净亏损额度为1.91亿元。
在乘用车营收占比减少的同时，商用车带来营收额度占比不断提升，2017年-2020年上半年占比分别为47.97%、57.25%、67.83%、77.61%。
商用车方面，东风汽车旗下拥有东风（轻卡）、乘龙、东风（重中型）、东风（郑州日产）、东风（特种商用车）。
其中，东风特种商用车公司2019年净资产为-2.16亿元，净亏损1.11亿元，2020年上半年净资产为-2.44亿元，净亏损为-2492.82万元。
东风特商的产量也不断下滑，从2017年5.29万产量下降至2019年的2.13万产量，产能利用率从70近.58%下降至30.45%。
东风柳汽的产量也从2017年的28.77万辆下降至2019年的17.11万辆，产能利用率从73.77%下降至43.87%。
除了乘用车与商用车，东风汽车旗下负责汽车零部件研发制造及销售的子公司也出现亏损。2019年，东风格特拉克汽车变速箱有限公司尚能实现净利润1.15亿元，今年上半年就出现净亏损6.41亿元。
负责资产管理、实业投资及投资咨询业务的东风投资公司2019年实现净利润8.71亿元，今年上半年亏损1.46亿元。
记者注意到，有业内人士表示，东风汽车内部的东风小康、东风柳汽等品牌定价、定位都较为接近，相互竞争内耗。但也有专家以丰田、本田为例向记者表示，东风汽车内部充分竞争、不完全错位也并非坏事，关键还在于能否促进发展。
中低端市场原有优势遭冲击 被指仍需分析提高核心技术
发展至今，东风汽车面临难题。
东风汽车在招股书中坦言，汽车行业中合资企业与本土企业、国外品牌与自主品牌、相近排量以及新老车型之间均存在较为激烈的竞争。激烈的行业竞争将迫使公司采取产品降价、加大市场推广和经销商返利力度等手段争夺市场份额。
近年来，外资品牌与合资品牌整车产品也逐步向中低端市场渗透，如果集团后续推出的自主品牌整车产品不能达到一定市场份额，形成规模效应，公司前期研发、生产、渠道建设等方面的投入无法取得预期收益，则将对公司的经营业绩和财务表现产生不利影响。
“东风汽车不至于走到被淘汰的地步，但目前确实处于暂时性低迷的状态”，乘近用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，东风汽车前期推出的产品表现较强，集团整车销量维持在全国前三，仍在赛道中参与竞争，且在自主品牌中依旧属于较有竞争力的车企。
不过，崔东树分析称，目前我国中低端市场持续低迷，尤其是疫情之下，一方面，8万以下中低端车型对应的消费者消费欲望受到抑制，中低端市场迅速萎缩，市场整体向着中高端发展，购车门槛不断提升，另一方面，面对盈利不足的挑战，许多原本瞄准中端市场的车企通过降价来吸引更多消费者。
在这一背景下，尽管东风汽车此前在中低端市场竞争力分析报告较强，但受到市场影响，会面临较大压力，“消费者的需求逐渐高端化，东风汽车还需要通过产品升级进行改善，否则简单的降价促销与购车门槛提升之间的矛盾，会导致东风汽车未来面临的发展难度越来越大”。
崔东树分析称，在产品升级的需求下，东风汽车自主研发技术积累相对缺乏，前期产品表现能力较强，但随着后期产品不断推出，产品总和竞争力不是很大，核心技术发展需求较为迫切，而这也是东风汽车“暂时性低迷”的偿债能力原因之一。
实际上，东风汽车早在2009年就曾创立自主中高端品牌——东风风神。但近年来，东风风神销量堪忧。
2016年可谓东风风神的高光时刻，在年销量突破15万辆后，东风风神制定了2017年销量突破20万辆的目标，然而最终只实现12.5万年销量。
2018年初，东风风神维持了年销量20万台的目标，并提出2022年销量35万台的目标。最终，官方数据显示东风风神实现销量6.9万辆，也有多家媒体称当年销量为9.5万辆，无论是何种数据，距目标都还有一定距离。
2019年，东风风神终于将年销量计划下调至12万辆，最终实现销量7.5三年万辆。2020年，东风风神将销量目标进一步下调至10万辆。
汽车行业分析师贾新光分析称，在成立之初，东风风神曾使用合资企业老旧集团平台进行开发，发动机也使用东风与雪铁龙的合资公司神龙公司东风汽车的。在他看来，东风风神自主研发能力不足，“没有自己的核心技术，哪有东风汽车真正意义上的竞争力？”
“东风汽车现在面临的最大问题不是发展方向选择高端或低端，而是如何抓核心技术、正向开发、形成自己的竞争力”，贾新光表示。
如今，东风汽车不断转型，方向也契合了当下不少车企转型路线——高端与新能源。
招股书显示，本次东风汽车回A募集资金的主要目的，正是为了将资金用于全新品牌高端新能源乘用车项目、新一代汽车和前瞻技术开发项目及补充营运资金方面。
招股书中，东风汽车积极布局新能源乘用车业务，新能源乘用车累计销量超 10万台。其中，东风乘用车E70、东风日产轩逸EV新能源车型累计销量均突破 1万台。
今年8月，东风汽车发布岚图汽车品牌战略，从2021年起，岚图每年将向市场投放不少于一款新车。
今年9月，东风汽车与中国宝武钢铁集团签订了战略合作框架协议。该协议涵盖了汽车用材产品与服务、新材料、新工艺、新技术研发及应用等10大领域34个项目。
“东风往高端、新能源化发展的举措是完全正确的，这也是行业发展趋势”，崔东树表示。但他也提醒称，自主品牌高端化还需技术突破，能否发展成功，关键要看集团的产业链、体系能力能否持续支撑。
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