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万科集团偿债能力分析开题报告(万科集团偿债能力分析开题报告国内研究现状及发展趋势)

自郁亮接及手万科董事会主席两个多月以来,万科已悄然发生巨变。


2017年半年报显示,偿债能力截至6月30日,万科实现销售金额2771.8亿元,同比增长45.8%;实现净利润100.5亿元,同比增长41.7%。


然而,万科迅猛增长的销售金额背后,正酝酿着国内诸多债务上的隐患。


2017年上半年,万科的净负债率为19.61%,同开题比上升5.43个百分点。集团有息负债合计有1391.6亿元,占总资产比例为15.0%。长期负债为主。有息负债中,短期借款和一年内到期的现状有息负债合计501.4亿元,占比为36.0%。


朱旭在万科中期推介会上透露,公司净负债率保持行业内非常低的水平,且目前持有货币现金1076亿元。


对此,深圳市聚冠因尚科技有限公司高级顾问对记者表示,虽然万科目前持有1076亿元的货币现金,但从半年报报告统计的数据来看,已披露的一年内需还的借款就达501亿元,500多亿的资金余量,相对于及目前万科3000多亿的盘子,不能说宽裕。


记者观察到,今年上半年,万科的投资动作愈加频繁。


上半年中,万科共获取新项目79个,总规划建筑面积1559.8万平方米,权益规划建筑面积报告983.8万平方米,权益地价总额约537.9亿元,新增项目均价为5467.8元/平方米。


万科有关方面表示研究,鉴于房地产融资渠道收紧、核心城市土地资源日益稀缺,资源的获取方式主要是通过与存量资开题源所有者合作以及资产包收购。


2017年7月,万科以551亿元巨资接盘广东国际信托投资发展公司下属公司投资权益及相关债权(以下简称“广信资产包”)。


而万科需在明年2月28日前,分析分四期现金支付全部款项。


此外,万科上半年的物流地产业务也新获取14个项目,合计规划建筑面积为108万平方米。


算上广信资产包,万科上半年拿地金额约1463亿元,占签约销售金额54%左右,在行业内投入最多。


对此,同策咨询研究部总监张宏伟认为,在市场低谷期,企业拿地、并购等阶段性的投入均会导致公司负债增高。但等到未趋势来三到五年,市场上行时,这些投入将会有较好的价值变现。


融资规模不断扩大、净负债率连年攀升、投资支出越来越高,万科未来能还上债吗?


两个因素的存在,使得万科的未来偿债能力令人担忧,分别是较低的流动比率和上升的利息万科支出。


截至6月30日,万科的流动比率已集团降至1现状.20,为1993年以来最低水平;速动比率为0.47,自2011年以来持续低于0.5。万科


金融发展分析师对记者表示,流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。万科上半年流动负债增幅较高,与其预收款项大幅上升有关。这应该与万科项目的国内结转周期有关。


此外,由于融资规模扩大,万科应付利息较2016年末大增八成至6.83亿元,这或许也会影响到偿债能力。


7月以来,万科先后发行了两期公司债,均为5年期品种,发行规模分别为30亿元和10亿元,最终发行的票面利率分别为4.50%和4.54%。


根据万科公告,万科趋势发行这两期公司债,原本是打算将扣除发行费用后的募集资金,全部用于偿还金融机构贷分析款,改善债务结构。但是,预计研究未来一段时间,万科的利息支出将偿债能力继续上升。


国际金融报


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