开发间接费用现金流怎么选(支付手续费属于什么现金流量项目)

首先从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值 。所以按照企业价值最大化理论来说，企业价值 =所有者权益市场价值 债权人权益的市场价值。由此需要解决的问题即企业价值是其所能创造的预计未来现金流量的现值，那么什么是现金流？这里的现金并非狭义现金，包括但不限于银行存款、库存现金以及其他可以短时间内变现的非货币性资产的变现价值，诸如原材料、设备等。

举个例子，笔者亲办的一起股权转让案件中，尽管A企业属于夕阳产业且毛利率较低， A企业实际控制人考虑到整体企业转型意欲对B出让A企业所有股权，值得一提的是A企业所有的生产设备即价值达到3000万元，最终B仅以2000万元价格受让本次A企业全部股权，由此可见B受让的动机之一即考虑到A企业设备即市价3000万元的情况下，即便A是夕阳产业依然决定完成本次交易，此为B考虑到受让A企业未来现金流现值高于B实际受让现值情况下决策动机之一。

当然上述情形一般较为少见，实际现实中所见对企业估值采取现金流量贴现法的，均会着重审查在经营现金流层面的考量，而一般来说企业在经营的过程中都需要筹集资金然后用现金的流出换取原材料以及组织人工开始生产并对外出售换取现金的流入，而这个过程中的企业的现金净流量（NCF）就应该等于现金总流入量减掉现金总流出量。

目前现金流量表中所体现的三类现金流量分别为：经营现金流（CFO）、投资现金流（CFI）、筹资现金流（CFF），而经营现金流显然更能体现企业的经营状况，而经营现金流的计算方法又可以分为两类：直接法和间接法。

其中直接法即CFO=年现金收入-支出；间接法即CFO=净利润 折旧-营业资本，尽管看似两者的计算方式完全背道而驰，但是实际上来说，从经营现金流的概念入手就很好理解，本质上来讲就是计算经营期间的流入以及流出，应该剔除投资现金流以及筹资现金流部分的影响。

其次我们需要谈及现金流下的自由现金流的问题。自由现金流可分为企业整体自由现金流量（FCFF）和企业股权自由现金流量（FCFE）两类，自由现金流量可简单地表述为“净利润 折旧摊销－资本支出-营运资本变化”。简单的说FCFF指公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。计算方法上，整体自由现金流量是指企业扣除了所有经营支出、投资需要和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量；股权自由现金流量是指扣除所有开支、税收支付、投资需要以及还本付息支出之后的剩余现金流量。整体自由现金流量用于计算企业整体价值，包括股权价值和债务价值；而股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。

这里怎么理解？净利润很明显是可以自由使用的现金流，但是除此以外企业在计算会计利润的时候均会存在扣减折旧摊销的情形，然而别忘记了所谓的折旧摊销本质是对固定资产、低值易耗品的摊销和无形资产逐步计入成本费用过程，所以即便存在计提折旧摊销费用，但是本质上并无现金流的流出，所以应当将这部分的现金流重新加回来。而资本支出可以理解为取得长期资产而发生的支出，至于营运资本这里不展开讲，简单地说就是流动资产与流动负债之间变化的正负情况。而股权现金流就是基于自由现金流基础之上在扣减掉资本成本中对外筹资成本后剩余现金流作为评估股权自由现金流的价值。