可转换债券稀释每股收益(可转换债券稀释每股收益增加的利润要按时间权重吗)

可转换公司债券在没有转换为股权之前，是企业的债务（比正常的债券的票面利率低），转换后是企业的股权，兼具了债权和股权的优点和缺点，是两者的结合，所以对于企业来说是一种潜在的股权，在出具报表时，并不知道可转换债券持有人会不会进行转换，转换多少？因此要从谨慎的角度，假设可转换债券持有人会进行转换，转换后普通股股数会增加，而净利润会增加（对应的债券利息不用支付了），一般情况下，转换后的每股收益要比没转换前少，也就是稀释了，所以称为稀释每股收益。

那么会不会转换后每股收益反而增加了呢？一般来说不会，因为这种情况说明可转换公司债券持有人持有债券的收益大于转换成股票的收益，也就是转换后吃亏了，为什么要转化呢？除非有其他原因或其他目的，当年的贝恩-国美事就是个经典案例。

根据现在的会计准则，可转换公司债券的面值要分解成两部分：负债和权益，相应的发行费用也要按照同等比例进行分配，下面是具体例子，为简化计算，假设发行费用为0：

甲公司于2016年1月1日，发行面值为50000万元，期限为3年的可转换公司债券，发行价格为50000万元，票面固定年利率为2%，利息自发行之日起每年按年支付；该可转换公司债券发行12个月后至债券到期日前均可转换为公司股份，转换条件为每100元面值的债券转换10股该公司普通股，发行费用为0元。假设市场不具备转换选择权的类似债券的市场利率为4%。

甲公司2016年归属于普通股股东的净利润为8000万元，发行在外的普通股股数没有变化为10000万股，甲公司适用25%的企业所得税税率。

计算过程：

1、基本每股收益=8000/10000=0.8元／股

2、2016年～2018年，每年需支付的利息=50000*2%=1000万元

3、可转换公司债券中的负债成分的公允价值=1000／(1 4%) 1000／((1 4%)^2) (1000 50000)/((1 4%)^3)=961.54 924.56 45338.81=47224.91万元

说明：这里用的是公开市场公允的利率4%，而不是票面利率2%。

4、可转换公司债券中的权益成分的公允价值=50000-47224.91=2775.09万元

5、假设转换会增加的2016年净利润=47224.91*4%*（1-25%）=1416.75万元

6、假设转换会增加的普通股股数=50000/100*10=5000万股

7、增量股的每股收益=1416.75/5000=0.28元／股<基本每股收益0.8元／股，起了稀释作用

8、稀释每股收益=（8000 1416.75）／（10000 5000）=9416.75/15000=0.63元／股

实际工作中的稀释每股收益的计算要比案例中的情况复杂得多，除了可转换公司债券的计算要使用实际利率、对发行费用要进行分摊外，还有其他的会导致普通股股数增加的情况，如认股权证、股份期权、限制性股票、企业承诺将要回购的普通股股数等。