期货豆粕2001合约到期(豆粕期权2001合约什么时候到期)

商务部解读稳外贸政策措施

继续降低进口关税总水平

7月23日(周二)，央行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元，并开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，两项操作合计4977亿元，基本对冲了到期的MLF。当日有1600亿逆回购及5020亿一年期MLF到期。

银行间资金面转暖，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报2.5541%，跌10.35个基点；7天期报2.5960%，跌9.58个基点；14天期报2.6707%，跌12.57个基点；1个月期报2.8246%，跌5.49个基点。预计央行仍将保持流动性合理充裕，当前资金面有所改善。

消息面

商务部解读稳外贸政策措施,继续降低进口关税总水平，提高部分产品出口退税率，适时修订鼓励进口技术和产品目录，鼓励企业积极拓展关键零部件和先进技术设备多元化进口渠道；出台适应跨境电商零售出口特点的所得税核定征收办法，且明确不溯既往，适时扩大跨境电商综合试验区试点范围；加快推动符合规定的再制造和全球维修项目在综合保税区内落地，培育第三批进口贸易示范区。

今年以来，中美经贸关系紧张，贸易伙伴经济景气度下降，国内进出口贸易面临巨大压力，拖累整体经济增长率。商务部称将确保政策措施早细化、快落地、真见效。同时问计于企、问计于地方，储备更加精准有力的政策举措并适时推出。推动更高水平对外开放，提振外贸企业信心，努力促进外贸稳中提质。

数据面

IMF下调全球经济展望，预计2019年全球经济增长3.2%，2020年加快至3.5%(相比4月的预测均下调0.1个百分点)；对于发达经济体，预计2019年和2020年分别增长1.9%和1.7%(2019年增速预测上调了0.1个百分点)，预计美国2019年增长2.6%(上调0.3个百分点)，预计欧元区2019年和2020年分别增长1.3%和1.6%(相比今年4月上调0.1个百分点)。

新兴市场和发展中经济体预计2019年增长4.1%，2020年加快至4.7%。与今年4月相比，2019年和2020年增速预测分别下调0.3和0.1个百分点，反映了所有主要地区的增速预测下调。下调2019年全球增速预期，主要原因为贸易紧张局势的加剧和市场信心下降，而2020年增速加快则得益各国货币政策转向宽松和临时性拖累因素影响继续消退，尤其是在欧元区。

当前，十年期国债收益率处于历史较低水平；社融增速确定企稳回升。但是，中美贸易摩擦趋于长期化，年内难以迅速解决；传统信贷周期弱化，经济难以迅速复苏；结构性的通胀压力，可能在下半年见顶回落，不会成为货币政策的约束；逆周期刺激政策相对温和，去杠杆政策清除了无效的融资需求；金融供给侧改革严监管，经济增长降速提质，利率中枢趋于下行。因此，多空因素交织，决定了国债行情趋于震荡。最新公布的上半年宏观数据偏乐观，政策很难主动宽松，因此建议T1809合约在98.4附近做空，目标97.5左右，止损线设在98.7一线。

股指

前一交易日上证综指平开，创业板指涨0.24%，页岩气、上海自贸区板块领涨，黄金股连续调整。科创板开市次日整体回调，成交逾220亿元，乐鑫科技收涨14%领跑。科创板开市第二个交易日个股出现明显分化，头部阵营逐渐显现，整体来看，25家公司波动和交投明显降温，科创板给予市场自主发现合理价格的机制正在生效。上证综指缩量收涨0.45%，创业板指涨逾1%；科技股活跃，汽车、化工板块走强，白酒、地产股低迷。两市涨多跌少，共2950家个股上涨，仅523家个股下跌；53家非ST个股涨停，9家非ST个股跌停。沪深股通净流出总计0.54亿元：其中沪股通净流入5亿元，深股通净流出5.54亿元。截止7月22日，两融余额为9080.66亿元，比前一交易日回落了23.91亿元。

期指主力合约：各主力合约走势出现分化，IF主力合约和IC主力合约均收涨，IH主力合约收跌。各主力合约成交量和持仓量均有不同程度的回落，成交持仓比均降至1以下。基差方面各主力合约仍贴水标的指数。

消息面：中基协表示，在科创板首批新股发行项目中，部分私募基金超产品资金规模申购，违反了科创板配售规则，受到中证协自律处理。中基协公开谴责上述违规申购行为，支持中证协的处理措施。部分私募基金管理人管理的私募基金产品，为自身利益最大化，无视配售规则，违规超规模申购，不仅损害了其他投资者利益，损害了基金产品投资者利益，更有损市场公平法治精神。中基协谴责一切破坏市场公平法治的行为，并敦促上述机构认真反省，积极整改。据券商中国，监管对29家“违规超配科创板”私募开出罚单，超配股将全部没收，收益将全部捐赠给公益机构。(评：首批科创板公司中有24家均出现私募基金超配现象，共超配5863.53万股，市值合计4.11亿。由于私募超配规模总体有限，市场抛压很小。)

策略方面：IF1908合约多单持有，入场成本仍为前期跳空缺口3800-3900区间，止损关注前期平台3500-3600区间，目标位关注前高4100-4200区间。

螺卷矿

已建多单持有

上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货价格弱势震荡。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3640元/吨，上海三级螺现货价格在3960-3990元/吨，上海热卷报价3870-3880元/吨，PB粉港口现货报价在885-907元/吨。当前螺纹钢供需面并不乐观，从周度产量数据来看，螺纹钢供应处于高位；从需求来看，当前市场处于需求淡季；从库存来看，近两周库存积累加速。从基差来看，当前RB1910合约基差明显低于历史同期，这意味着期货价格缺乏基差修复动力。故而，唐山限产措施将严格执行的消息并未能推动螺纹钢期货价格上涨。铁矿石方面，当前现货市场供需面仍然偏强，期货价格仍处于贴水状态，做空铁矿石期货的时机尚未来临，但由于铁矿石期货价格处于历史高位，追入多单同样不是理想策略。策略上，我们建议投资者在3800-3900元/吨区域入场的RB1910合约多单持有，跌破3750元/吨一线止损，未入场者等待回调做多机会，重回建仓区域仍可建仓，I1909合约可在830元/吨附近建仓。

策略方面：我们建议投资者已建多单持有，未入场者等待回调买入机会。

现货市场表现分化，山西长治部分贫瘦煤地销价格补降50元/吨，吕梁低硫原煤资源紧缺，主焦煤持稳于1000-1040元/吨；唐山二级冶金焦到厂价持稳于1840-1850元/吨。除了前期提到的山东、山西等地的焦化厂开工率下降因素，山东运河堵闸也阶段性的限制了焦炭的供给。市场上关于供给端的限产预期故事讲了有一段时间，但当前市场交易的逻辑是，成材端的库存持续处于高位，一方面，雨季拖累了终端消费；另一方面，从成材的周度产量和库存数据看，唐山地区的高炉减产被其它区域所抵消，成材端价格的弱势短期内还将延续，并因此会传导到原料端。

策略方面：焦炭01合约暂时观望，等待低位补仓多单，下方关注2100支撑。

原 油

原油震荡上行偏多操作

上个交易日因伊朗扣押英国油轮影响继续，原油上涨。消息和数据上值得注意的是：1.美国商品交易委员会CFTC周五公布的数据显示，截至7月16日当周，对冲基金增持原油期货和期权净多头寸28577手，至205356手。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至7月19日当周，美国活跃钻机数减少5座至799座，为2018年2月以来最低。3.新华社德黑兰7月19日报道，伊朗伊斯兰革命卫队宣布在霍尔木兹海峡抓扣一艘英国油轮。英国外交部长称“无法接受”。行情研判：原油需求受到越来越多的关注，但英伊互扣油轮或使得短期内原油强势。

策略方面，建议INE原油1909合约偏多操作。(止损以收盘价为准)

燃料油多单继续持有

据外电7月19日消息，亚洲380cst燃料油近月粘度价差周一攀升至逾七周高位，受燃料油供应紧张影响。数据显示，8月燃料油粘度价差周一上升至每吨11.75美元，较前日上涨0.25美元，为5月31日以来最高水平。此外，新加坡企业发展局上周四公布的数据显示，截至7月17日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少81.5万桶，至六个月低位1853.9万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少114.6万桶，至九个半月低位1016.3万桶。行情研判，新加坡库存持续降低，对燃料油有一定支撑。

策略方面，建议Fu1909在2900元/吨附近多单继续持有，目标价3100元/吨附近，止损2730元/吨附近。(止损以收盘价为准)

PTA跌停收盘已达目标位

上个交易日PTA1909跌停收盘，收于5504元/吨。上游PX市场任意9月船货递盘843美元/吨CFR中国，报盘843美元/吨CFR中国；任意10月船货递盘836美元/吨CFR中国，报盘836美元/吨CFR中国；PTA华东内贸PTA基差报盘参考1909升水360-400自提，递盘基差参考350-400自提附近，商谈参考5850-5920自提，日内成交约1.5万吨；下游江浙地区聚酯工厂产销低迷，日内主流涤丝工厂价格下调，跌幅多在150-200。目前FDY150D/96F市场价格区间在7900-8100。行情研判，本周PTA供应端存在重启预期，洛阳石化32.5万吨装置计划中下旬重启。预计本周PTA开工攀升至90%附近，不排除存在意外检修停车的可能。PTA大幅下跌，暂观望。

策略方面，建议TA1909合约观望。(止损以收盘价为准)

塑料震荡下行偏空操作

上个交易日L1909震荡下行，收于7745元/吨。国内PE市场价格部分走软，华北部分线性跌50-70元/吨，个别高压跌100元/吨，低压个别膜料跌50元/吨，个别拉丝和中空跌50-100元/吨；华东部分线性跌50元/吨，部分高压跌50元/吨，低压个别注塑和中空跌50元/吨，个别拉丝和膜料跌100元/吨；华南个别线性跌30元/吨，低压部分拉丝和管材跌100元/吨，部分膜料、中空和注塑跌50元/吨。线性期货低开震荡走弱，且部分石化下调出厂价，市场气氛偏空，商家部分随行跟跌。终端接货积极性不高，按需采购为主。国内LLDPE价格在7600-7900元/吨。行情研判，供应方面，港口库存环比变动不大，检修损失量本周周环比增加1.84万吨，但石化库存消化放缓，同比环比均有上升，且中安联合投产在即，一定程度上抵消部分检修损失量，整体来看本周市场供应压力依旧。需求方面，下游开工率变动不大，价格下跌行情下，终端观望心态浓厚，采购意愿不高，对市场难以形成支撑。

美元反弹铜或重回弱势

现货方面,上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，平水铜成交价格47260元/吨~47320元/吨，升水铜成交价格47290元/吨~47360元/吨。期盘下跌，持货商为变现继续下调报价，下游接货稍有增多，寻求低价好、平水铜，总体成交一般。宏观上美元指数小幅反弹，伦铜承压下行，近期宏观面关注欧美降息预期，市场仍期待国内中小企业融资政策等逆周期调节因素对铜价的提振。基本面方面，铜精矿供应偏紧预期逐步体现，冶炼厂减产不及预期，同时下游季节性消费淡季拖累铜价，沪铜反弹动力仍受限，下游铜材产量大幅增长或会拖累铜价。库存方面，7月23日上期所铜减少1024吨至63296吨，LME铜库存减2350吨至293375吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期铜价或重回弱势，料反弹难以持续，后期可继续关注47000点附近压制效果。

策略方面：沪铜1909合约47000点附近轻仓做空为主。

延续弱势震荡

现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水20元/吨-升水20元/吨，上海、无锡现货铝报13800；市场货源充足，持货商多以稳定出货为主，下游订单有限，买兴不高，成交淡。近期铝价受供需宽松预期影响较大，宏观面消息对铝价影响较大，国内铝土矿供应偏紧预期利多铝价，下游季节性消费淡季利空铝价。6月份起国内氧化铝价格大幅下跌，铝价成本支撑继续下移。据国际铝业协会消息6月份全球(不包含中国)原铝日均产量继续反弹至71300吨，升至去年11月份以来最高。国际原铝产量反弹至高位，加上下游消费不振使得铝库存减库放缓，库存方面，7月23日上期所铝减少2579吨至148862吨，LME铝库存减6425吨至960175吨。后续应着重关注13800点下方下游减产情况。短期无重大利多利空消息刺激，铝价在13800点附近料将继续弱势震荡。

策略方面：沪铝1909合约13800附近日内短空为主。

豆粕1月多单持有向下继续加仓

美豆周二连跌第二日，因美国大豆生长状况保持稳定。国内方面，国内油厂开机率回落处于同期最低水平。本周油厂大豆库存回升至近年同期较高水平，油厂豆粕库存回落仍处于较低水平。下游养殖盈利本周再度回升至同期次高水平，接近最高水平。6月份生猪及能繁母猪存栏继续下滑再创新低。山东地区饲企豆粕库存回落处于较低水平。连云港益海2800，跌20，东莞富之源2790，跌30，成交一般。总持仓上，中粮平多，五矿继续加多，国投加多，广发、海通平空，持仓略偏多。

策略方面，建议豆粕2001合约等待2600-2800区间中线做多，2800附近及滚动加仓多单持有，下破2560一线止损。

美豆油跟随原油走高，走势强于美豆。马棕周二挽回盘中跌幅，涨逾1%，受相关食用油升势带动，此外市场预期产量增幅可能弱于此前预测，也给市场提供支撑。加菜籽周二持稳至小幅上涨，市场等待美豆方面的指引。乌克兰农业部周二表示，截至7月23日，该国农户已收割112万公顷冬季油菜籽作物，单产为每公顷2.43吨。去年同期，油菜籽产量和收割面积分别为225万吨和87.8万公顷，单产为每公顷2.57吨。农业机构APK-Inform曾表示，该国2019年油菜籽作物产量将升至358万吨，2018年为284万吨。国内方面，张家港豆油现货折盘面5230，涨50，成交旺盛。豆油期货总持仓上，中粮平多，永安9月空单移仓1月，银河加多，中期加空，持仓略偏空。本周油厂豆油库存回升但仍处于同期次高水平，略偏多。菜油库存本周回落仍处于同期最高水平，但开始接近次高水平。棕榈油库存小幅回升仍处于中间水平。

上个交易日外盘ICE棉花主力合约上涨0.6%，因中美贸易谈判取得一定进展，中国开始重新购买美国农产品；国内郑盘白天时间跟随大宗商品集体下跌，夜盘时间在外盘的带动下震荡走高，目前国内现货报价14200-14300，保持稳定，1909合约处于深度贴水。USDA公布的7月报告显示美国2019/20年度棉花年末库存预估为670万包，6月预估为640万包；全球2019/20年度棉花年末库存预估为8042万包，高于6月预估的7726万包。截至2019年7月21日当周，棉花生长优良率为60%，之前一周为56%，上年同期为39%(评：目前美国棉花生长情况良好，优良率高于去年同期，利空市场)。截止6月底国内商业库存约334万吨，较上月降幅5.35%，降幅依旧缓慢，且库存同比增加约100万吨。

逻辑：目前郑棉期货深度贴水，考虑到中国重新开始购买美国农产品，这或许有利于贸易摩擦缓解，同时预计四季度国内可能轮入，我们建议在下跌之后做多。

策略方面，CF2001在13500多单可持有，日内盘中建议逢低做多为主。

多单持有或加仓

上个交易日外盘ICE原糖主力合约上涨3.6%，郑盘夜盘收盘后盘中触及新低之后大涨，市场预计南巴西7月上半月产量将继续下滑；昨日国内郑糖大幅反弹，目前广西集团现货报价5270元/吨左右。昨日海关公布数据显示6月进口14万吨，同比减少14万吨，环比减少24万吨，进口数据偏利多。巴西中南部6月下半月产糖219万吨，较去年同期减少4%(评：短期巴西产糖不及预期)。近期印度糖厂协会预计印度19/20榨季糖产量为2820万吨，较18/19榨季的3295万减少14.3%；泰国糖协预计2019/20榨季产量下滑7%至1300万吨。截止6月底，国内累计销糖761万吨，工业库存315万吨，同比减少65万吨(评：库存大幅下降，有利于后期糖价在旺季上涨)。

逻辑：短期国内迎来旺季补库，加上目前国内工业库存偏低，仓单处于低位，同时进口量偏低，建议回调后做多。