六，所有者权益变动表分析
所有者权益变动表就是股东权益和净资产的变动记录，目的就是告诉你企业的股东权益有多少增加或者减少，盈余还有多少，分红多少
本年度年末余额=年初余额 本年增减变动情况
一般变动的重点有：
股本变化（比如增发，并购，上市，重组）
资本公积累积情况（资本公积除了可以填补亏损以为不得使用，不能分红，只能转增股份）
盈余公积的变化（公司历练累积下来的纯利润）
未分配利润变化（积累下来没有分配给股东的利润）
所有者权益变动表解读：
这个表是对投资者的一个交代，因为所有者权益就是股东权益，就是投资者的权益，这是在告诉大家，企业的这些净资产都怎么个变化情况，有没有凭空消失的钱，利润怎么分配的，有没有持续增加股东权益。
我们看这个表就可以看出企业是否是一个优质企业
比如公司的收益分配政策
股利发放政策
回购政策
主要是看企业的责任心。
七，财务报表附注分析
财务报表附注是根据《企业会计准则》的规定，为帮助报表阅读者理解财务报表的内容，而对财务报表的有关项目等作出的解释和补充说明，附注是财务报表不可或缺的部分。
会计信息的充分披露只靠数字是远远不够的，必须要配合附注的完整文字补充才是一份完整的财务报表。
企业的经营细节都在附注里面，未来附注会越来越重要，数字会越来越被看轻，因为一个数字实在是不能充分说明企业的经营情况和细节，就像一个考生平时都是700分，一次考试发挥不好，考了200分，你不看附注就不知道为什么考200分，只是知道了这个200分的结果，附注的重要性就是财务报表专业分析的重要性，追本溯源是未来财务报表的发展方向，看财务数据投资的时代会慢慢淘汰，看企业真正的经营情况投资的时代正在到来！
附注算是最详细的财务报表内容解释和附加说明。
财务报表本身不可能把一切细节都写的非常清楚，格式有限，科目有限。
财务报表附注就是对财务报表本身无法或难以充分表达内和项目所的补充说明，你可以这样理解，财务报表是一部电影，附注就是影评，只看电影很容易遗漏细节，或者看不懂很多镜头的表达，影评就是帮你解读电影内容的，所有你看不懂的，电影没有详细说明的内容都在附注里面。
资产负债表，利润表，现金流量表，股东权益变动表里面的数据肯定是非常清楚的，但是来龙去脉就要到附注里面去找。
如果你连一家企业的附注都没有认真读过几遍，那你其实并不了解这家企业，只是了解了一些皮毛的数据。
对于真正的高手投资者来说肯定会反复研究附注，新手比较重视数据，高手重视数据背后的内容。
附注目录：
公司基本情况
财务报表编制基础
重要会计政策和会计估计的说明，以及重大会计差错更正说明
主要税项
财务报表重要项目注释
母公司财务报表主要项目注释
企业合并及合并财务报表
合并报表项目解释
关联方及关联交易
股份支付
或有事项
承诺事项
补充资料
其他重要事项
附注深度解读：
财务报表的附注听名字感觉不太重要，其实非常重要。
所以基本上所有的重要科目都会在附注里面加上明细的说明。
很多你不懂的名词都会在附注里面详细的说明，可以这么说，没有附注的财务报表肯定会一头雾水，就读一个数据而不清楚到底是什么内容。
附注就是对资产负债表，利润表，现金流量表，所有者权益变动表等表中的项目和数字做的文字描述或明细资料。
对未能在报表中列出来的项目解释说明，附注就是让我们看清楚财务报表科目和数字背后的各种详细原因。
比如100万的收入，到底包括哪些细节？你不看附注就不知道，主营业务一共一个亿，具体有哪些也需要看附注，还有各种科目的处理方法和细节这些不看附注就只能看到一个数字和结果，这是非常危险的，很多时候真正重要的是过程和因果，而不是数字和结果。
比如固定资产告诉你一个数字，你不知道具体包括哪些，这是没有意义的。
上市公司简述就是上市公司的概况，沿革，经营范围，公司结构。
其中合并报表和母公司财务报表方面是非常重要的，然后和税有关的，和会计政策有关的，和合并财务报表有关的，和关联交易有关的非常重要。其他的也很重要，但是以上这些可以重点先看，其他的肯定也要看。
合并报表主要是看子公司的经营情况，有哪些，持股比例怎么样。合并财务报表会非常详细的解释每一个细节，所以你看三张报表只能看数字，看附注可以看到具体的细节。
企业前后的会计政策最好不要乱变动，企业在做假账之前都会出现会计政策变动的情况。企业的会计政策应该是适合企业实际情况的。不同的会计政策能够产生不同的财务状况，经营成果和现金流量。所以公司对会计政策的表达非常有利于财务报表的读者来理解财务报表，所以会计政策就像是一套计算标准，是大家理解财务报表的重要信息。前后一致的会计政策才是正常的行为，如果出现前后会计政策不一致的情况需要充分说明为什么，并且说明会导致哪些差异，并且会有什么影响，这些都是非常非常重要的。
或有事项里面经常会写一些可能发生的雷，投资者如果没有看这个附注，很可能就忽略了一个暗雷。比如一些官司诉讼，可能间接发生的损失，或者潜在的损失，索赔和税务纠纷，这些都是可能存在的暗雷，企业不会在其他地方披露，都写在这里，大家一定要认真看，很多企业会把很多暗雷都直接写在里面以免以后出事会被监管层责罚，信息披露不彻底，所以就把一些不好的事情都放在这里面，大部分投资者根本不会看这个，就遗漏了很多很多暗雷，以至于买入以后莫名其妙的亏钱。
举一个最简单的例子来完美的说明财务报表看附注和不看附注的差别。
不看附注：今年赚了1一个亿。
看附注：今年因为xx赚了一个亿，其中各种细节有xx，其中各种来龙去脉是怎么样的都会写的清清楚楚。
很多企业造假其实就是数字造假，真正在附注里面就现原形，但是99%的投资者不可能看附注，因为能看财务报表的投资者都不足10%，更不用说会认真看附注的投资者。
所以很多时候投资者踩雷都是自己的问题，从未认真的研究过企业的财务报表，更没有研究企业财务报表的细节，这样怎么可能不踩雷？
附注会详细说明存货的构成，应收账款的账龄，长期投资对象，借款的期限等，这些都是非常重要的数据。
附注就是把一切都一五一十的告诉你，你看完以后就知道了，这些数据背后多少是真正靠产品赚的，多少是混来的，一下就知道了企业的本质。
所以大家一定要多看几遍附注！
八，企业的偿债能力分析
公司的偿债能力最主要体现在一年左右可以变现的资产，这是公司偿债能力最重要的数据。
也可以说是流动资产越大公司的偿债能力越强。
企业的经营现金流也是重要的偿债能力，企业只要经营现金流不断在提到，那么企业就不会缺钱，自然也不会还不起钱。
企业的偿债能力都是建立在假设企业还不起钱的基础上，所以千万不要以为企业的各种偿债能力数据不好看就是企业有偿债麻烦，这不是一个事情，就比如假如世界末日来了，谁活到最后，前提是世界末日，所以我们看以下所有的数据只是参考，只是做一个假设，并不是企业真的就还不起钱。
短期偿债能力
流动比率（可以反映企业短期的偿债能力）=流动资产÷流动负债x100%
流动资产越多，短期偿债能力就强，这就是该公式的核心。
流动比率在2左右都不错，不需要追求过高。但是一定要记住，有些企业流动资产不高，是重资产企业，对于这些企业流动比率甚至不到1，但是他们依旧很优秀，因为他们可以赚钱，他们可以靠持续的盈利来弥补流动资产不足的偿债风险。
速动比率（排除存货后的比率）=（流动资产-存货）÷流动负债
低于1的话，通常认为是短期偿债能力不是很好，1左右就不错了，不需要追求过高。
现金净流量与流动负债比率=经营现金流÷流动负债
这个比率就是用经营赚到的现金来看看能不能覆盖流动负债，对于短期偿债能力来说是很重要的数据，现金是最强的流动资产，当然越多越好，持有大量现金怎么可能有债务危机。
长期偿债能力
长期偿债就是指偿还一年以上的债务，就是那些长期借款，应付债券，长期应付款等。
企业只要可以长期稳定的盈利，基本上长期偿债能力就没有问题。
企业的长期负债，也就是非流动负债要少，自然也没有长期偿债的问题。
资产负债率是一个重要的长期偿债能力数据
资产负债率=负债总额÷资产总额x100%
当然也不是一味的追求资产负债率越低越好，因为负债也是发展的一部分，拥有一定的负债是完全健康的财务数据。
通常把45%的负债率看做是一个界限，太低就说明企业不够激进，太高说明有一定风险。
但是有些企业属于杠杆类企业，这些企业就是靠高杠杆赚钱的，所以不能用45%这个标准来衡量。资产负债率也要看清楚负债总额里面的内容，一般来说预收款是好事，可以排除后再算，负债还是重点看有息负债。
产权比率（也就是股东权益和负债总额的比率）=负债总额÷股东权益x100%
股东权益就是净资产
净资产越高，并且在负债总额的占比越高，企业当然就拥有更强的偿债能力。
已获利息倍数=（净利润）息税前利润÷利息
很多企业赚了不少钱，但是其中利息占比太高，导致利润大部分被利息侵吞
如果一家企业的净利润远远大于利息，那么这家企业的长期偿债能力是很优秀的
债务保障率=负债总额÷经营活动现金流净额x100%
企业负债总归是要还的，经营活动现金流用来还债是完美的，因为如果经营活动现金流无法还债，就需要借钱还债或者是变卖家产还债，这些都好。
这个数据就是在告诉大家，企业是否可以在短时间里面健康的还债。
负债越少，现金流越多，企业的偿债压力当然就越小。
现金流量满足率=经营活动现金流净额÷投资活动现金流净额x100%
企业肯定每年会有一些投资计划，这些计划都是需要用钱的，如果企业可以用经营活动现金流来覆盖投资当然是最完美的，因为这样就不需要借钱投资，不需要变卖家产投资
这个数据就是在反映这个情况，如果企业可以每年用经营活动现金流来满足投资活动现金流，则企业完全没有资金方面的压力
固定资产再投资率=购置固定资产支出总额÷经营活动现金产生的现金流量净额x100%
这个数据是看企业每年购置固定资产需要的钱，用经营现金流能不能覆盖，如果可以覆盖，证明企业购置固定资产不需要借钱，用经营现金流的钱即可。
现金偿还有息负债率=现金及现金等价物÷有息负债x100%
这个比率主要看企业的有息负债能不能用现金对冲，如果可以，则企业长期经营无忧。
九，企业的营运能力（管理层能力）分析
简单一点说就是管理层的效率！
营运能力体现在企业的经营管理能力上面，管理层的策略，市场营销的安排都属于运营能力。更重要的是通过对应收账款，存货，固定资产，总资产这些周转率的数据可以看出管理层的决策怎么样，管理层对企业的把控能力和资源利用能力怎么样，一家好企业不仅仅需要好产品，好底蕴，更需要好的管理层。
优秀的管理层可以一年做别人多年的事情，这就是效率的体现
营运环节解读：
现金——原材料——生产——存货——销售是一环
销售——销售过程——客户——付款——现金是一环
企业——付款——供应商——采购——原材料是一环
销售过程——应收账款——存货——现金——应付账款——采购过程是一环
简化以后就是
现金——原材料——存货——应收账款——现金
也就是现金——现金的过程
4个环节是可以联系起来的，优秀的企业就是要打通各个环节，并且高速、高效率的运转起来，这就是营运能力。
营运能力的最高境界就是让现金在最短时间内变成更多的现金。
流动资产周转分析
流动资产周转的判断包括：应收账款周转率，存货周转率，流动资产周转率
营运能力分析很重要的一部分就是企业的账款和货物的周转能力，货买的怎么样，存货多不多，账款有没有收回来，这些就是企业的运营重要数据。
应收账款周转率（反映应收账款的周转情况）=（营业收入）销售收入÷平均应收账款x100%
这个数据主要是在告诉投资者，企业收到的收入里面有多少是打白条的，应收账款就是白条，就是暂时没有收到现金的部分，优秀的公司应该是应收账款很少，大部分收入都直接收到现金，所以这个。这个数据可以和同行业其他公司做比较，也可以和该企业自己的历史数据作比较，看看企业的经营有没有提高
存货周转率（反映企业存货的周转情况）：
1、成本基础的存货周转率=营业成本÷存货平均余额x100%
以成本为基础的存货周转率，即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性分析。
2、收入基础的存货周转率=营业收入÷存货平均余额x100%
其中：存货平均余额=（期初存货 期末存货）/2
以收入为基础的存货周转率，即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，主要用于获利能力分析。
存货是流动性很差的，因为存货还有原材料这些，半成品这些，或者是积压的，过时的，淘汰的产品，存货还会贬值。这些东西很难变现的，所以存货周转率很重要！库存尽可能小一点，并且存货周转率高一点，这样才不会出现财务问题
流动资产周转率=（主营业务收入）销售收入÷流动资产x100%
这个数据的重点就是越大越好，越大证明流动资产的质量好，可以带来很多的收入，越小就证明流动资产的质量不高，不能带来很多的收入。
固定资产周转分析
固定资产周转率可以看出企业的固定资产质量
固定资产周转率=销售收入（营业收入）÷固定资产x100%
运用方法和上面的流动资产周转率一样，越大越好，越大就证明固定资产很好，可以带来很多收入，如果越小，证明固定资产都一些破铜烂铁，没有办法带来实质性的收入。企业的那些固定资产看上去好像很值钱，各种厂房，各种设备，但是到底是不是真的赚钱，还需要看这个数据，对于轻资产和重资产企业肯定还会有不一样的地方，轻资产企业固定资产少，重资产企业固定资产多，这个无所谓，重点是可以带来收入
总资产周转分析
总资产周转率是考验企业资产运营效率的非常重要的指标，企业资产有多少不重要，能不能赚钱最重要
总资产周转率=营业收入÷资产总额x100%
资产能带来的营业收入越大，就代表是越优质的资产
很多企业资产很多，但是利用率很低，营业收入很低，这就证明企业的资产并不优秀，只是虚胖。这个数据就是来告诉你企业全部的资产总体质量怎么样，利用效率怎么样，比率越大就证明资产不错，可以带来很多收入，这也是证明企业的资产结构良好，管理层决策优秀
十，企业的盈利能力分析
就是看企业赚钱能力强不强，也就是营业收入怎么样，营业利润怎么样，现金怎么样，还有企业借的钱有没有产生正面效应，总之就是围绕企业各种赚钱能力来分析。
一家企业的一切努力都会体现在盈利能力上面，营运能力强是为了赚钱，偿债能力强是为了更加安全的赚钱。
所以盈利能力是企业核心中的核心。
营业利润率=（营业收入-营业成本-三费）÷营业收入
这个比率就是要你看清楚企业在扣除各种费用和成本以后，到底还能留下多少收入，很多企业看似收入很多，其实费用和成本更多，对于这种臃肿的企业，我认为还是避而远之吧。
毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入x100%
我们通常把持续10几年一直在40%以上的企业评为有可持续竞争力的企业，企业的竞争力在毛利率上面体现的淋漓尽致，一家企业如果毛利率不断下降证明企业的产品在慢慢失去竞争力。一般来说，30%的毛利率是一个底线，最好是可以一直维持在30%以上
毛利可以非常准确的反映每一元营业收入中营业毛利的比重，大家可以非常清楚的知道企业产品销售的获利能力。
毛利率当然是越高越高，越高就越容易赚钱，企业本身就有各种税费，各种成本，开销也很大，毛利率不高的话，净利润肯定不高。
毛利率是企业获利能力的重要判断数据，并且还是企业产品竞争力的体现。
净利率=净利润÷营业收入x100%
净利率是对营业收入的一次大考，营业收入很高，但是净利润很低，这就表明营业收入的质量不高。
营业收入是一个笼统的数据，净利润才是最实在的数据，净利率高则说明企业的营业收入质量非常高，这样的企业，盈利能力非常强。并且说明企业的成本和费用没有侵蚀太多利润空间。
成本费用利润率=利润总额÷成本费用x100%
想赚钱一定要付出成本，但是付出成本不一定可以赚到钱，所以这个数据的作用就体现出来了。
企业付出成本以后到底赚到了多少钱，只要能赚钱，成本不重要，只要成本费用利润率高，则代表这些费用是值得花的钱。
很多企业喜欢烧钱，但是却没有赚钱能力，这项数据是可以检验企业综合经营能力的重要数据。
用最少的成本赚最多的钱，才是最优秀的企业。
营业成本率=营业成本÷营业收入
这个数据就是让投资者看清楚企业成本具体占比多少，企业的收入如果都被成本占据，那收入再多也是虚的。
销售费用率=销售费用÷营业收入
销售费用太大也和成本一样会导致企业收入再多也没有真正赚钱，有一些企业看似很赚钱，其实都是靠销售带动的，比如说促销，比如说给巨大的提成来刺激销售，本质上都不是真正的经营良好
内部资产收益率=营业利润÷（总资产-长期股权投资）
这个数据就是排除长期股权投资以外的利润，总资产在排除长期股权投资以后就都是自己公司内部的资产，这个数据就是在告诉投资者，企业自己的资产到底赚不赚钱
净资产现金回收率=经营现金流净额÷净资产
净资产可以带来巨大的收入或者是利润，这是很棒的，但是到底有没有真正带来现金，这个比率就是在告诉大家这个情况，现金才是唯一真实的
总资产现金回收率=经营现金流净额÷总资产
用法也是和上面那个一样，企业的总资产带来的收入和利润到底有多少产生了真实的现金？这个比例就是在去伪存真。
总资产报酬率=息税前的利润÷总资产x100%
这个数据是用来检验总资产盈利能力的重要数据，资产多没有用，能赚钱才最重要。资产多并且也带来更多的利润，这样的资产结构就是非常健康的，反之，资产是有问题的。
不能赚钱的资产都是没意义的资产。
净资产收益率ROE=净利润÷净资产（所有权权益|股东权益）x100%
这个数据是非常经典的数据，作用是反映企业的股东权益的投资报酬率，是评价股东权益财务状况的重要指标。
这个数据就是直白的告诉你，股东每投一块钱资本，可以获得多少的净利润。净资产多没有用，要可以带来净利润才有用，还是那一句老话，数量不如质量。企业的一切资产，负债等等都是为了赚钱，能赚钱才是好企业。
净资产收益率越高，代表盈利能力越强，意味着投资者拥有的是优质资产。
净资产收益率还可以这样更加详细的拆分：
净资产收益率=（净利润÷销售收入）x（销售收入÷平均总资产）x（平均总资产÷净资产）
净利润÷销售收入（就是产品的净利润率）
销售收入÷平均总资产（就是总资产周转率）
平均总资产÷净资产（就是杠杆系数）
通过这三维数据可以更加清楚企业的情况，到底是靠产品利润赚钱还是靠产品周转赚钱还是靠杠杆赚钱。
企业要赚钱肯定有一个特色，要不就是产品利润巨大，要不就是资产周转极快，要不就是杠杆撬动更多资源。
三种模式没有好坏，能维持经营下去，赚钱下去就是好的，企业最重要的是自洽。
不同的企业模式侧重点不一样
如果是第一种靠产品利润赚钱的，你就需要关注产品的利润
靠周转率赚钱的就要防止后面周转率下降
玩杠杆的要注意杠杆的成本和风险，
你清楚了企业的类型再重点关注企业的这些变化，就可以知道企业经营的怎么样，而不是用其他模式的数据来套用在不同模式的企业上面，财务分析是非常需要灵活运用的，绝对不是死板的看数据。
如果一定要说哪一种模式最稳，肯定是靠产品的利润赚钱稳，因为第二种周转率赚钱很需要企业经营的能力，第三种靠杠杆赚钱很可能被杠杆所伤。
总资产收益率=净利润÷总资产x100%
这个数据就是在颜值企业的资产到底是优质资产还是垃圾资产，能多赚钱的资产就是优质资产，所以总资产大没有用，要可以带来利润。
资本保值增值率=期末所有者权益÷期初所有者权益x100%
所有者权益当然是越多越好，并且稳步增加最好，这个指标当然就是这个意思，股东权益增长快，企业发展就越稳定。
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