云南白药购置生产气雾剂的设备一台,成本1000万,税法规定使用5年,
直线法折旧,预计净残值为5%
第5年年末,设备市场价为100万
财务部估计每年固定成本60万,变动成本20元/只,
新设备投产初需要营运资金300万,营运资金与第5年年末收回。
新的气雾剂投产后,预计年销售量为50万/只,销售价40元/只
新气雾剂项目B系数为1.4,
云南白药的债务权益比4/6,债务融资成本为8%(税前),所得税25%.
资本市场的无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为9%,
新气雾剂项目投资的折现率 8%*(1-25%)*40% [4% 1.4*(9%-4%)]*60%=9%
2
3投资的净现值=-1300 752.5*(P/A,9%,4) 1140*(P/F,9%,5)=3178.76万
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