在凯利公式问世16年前的1940年11月28日，一位曾经威震华尔街的独行侠在纽约沃利弗尔道夫饭店的衣帽间里拔出了手枪，他匆匆给妻子留下了一张便条：“...我已厌倦了战斗...家族这是唯一的解脱。”然后饮弹自尽。
杰西-利弗莫尔（Jesse Livermore），不朽名著《股票作手回忆录》的主人公，就这样悲凉地结束了传奇的一生。
如果你还没看过《股票作手回忆录》（Reminiscences of a STOCKOperator），我强烈建议补上这一课。 不少世界级的对冲基金经理都极为推崇此书。 跟随如何主人公的人生起伏，你可以领略百余年前纷乱而又生机勃勃的美国金融市场的风貌，并惊诧于世间竟有利弗莫在哪里尔这般奇才。 他身处“原始时代”，居然总结出了许多现家族代投资(000900,买入)者奉为经典的规律：诸如赚钱时才可加码，亏钱时应当止损，不要轻信他人观点或所谓“内幕消息”，以及一套完整的“坐庄”手法。 更令人叹服的是，利弗莫尔不但是在哪里理论家，而且是实践家。 他的交易人生几起莫尔几落，从白手起家到1907年时的数百万美元身价，再到1929年时的1亿美元如何身价！ 那时汽车才卖几百美元一辆，利弗莫尔完全靠交易赚到的1亿美元相当于今天的100亿美元以上！
这样一位不世出的奇才后来却在市场上尽失巨额财富，最后演出了本文开始时那悲凉的一幕。利弗莫尔是怎么走的麦城呢？ 文献并无具体记载，但如果仔细分析他的一百万交易习惯，就不难发现蛛丝马迹。
利弗莫尔的交易生涯始于B做ucket Shop（可意译为“股票赌场”）。 19世利弗纪末，美国股票市场十分活跃，而技术进步使远离纽约的普通人也有基金机会“实时”参与股票投机：与电报线相连的自动报价机可以随时将纽约交易所的最新成交价传遍全国。 当时很多人想参与投机，但缺乏买卖股票的资金，奸商们借机将这批人吸引到“股票赌场”。 赌场中有自动报价机，玩家们似乎在交易股票，实际上是在赌大小。 举个例子，某股票的最新报价是80美元，玩家只需交纳1美元保证金就可以买“大”，如果报价机上出现了79美元或更低的价格，那么对不起您输光了；如果报价机上打出了81美元，玩家可以兑现1美元盈利，也莫尔可以继续等。
股票赌场的奸商们怎么赚钱呢？ 除了利用群众们经常押错的特点外，他们还串通某些券商一百万操纵市场。 比如在80美元的价位上很多玩家押了“大”，赌场庄家就指使纽约交易所的同伙打压股价，只要自动报价机上打出一个79美元的价格，赌场就通吃了押大的筹码。
如果利弗莫做尔将基于凯利公式的基金资金管理方法和他高超的市场把握能力结合在一起，这位天才会创造出怎样的奇迹呢？
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