《能源情报》预测，今年全球石油工业资本化投入将增长10%，达到4200亿美元，但是在上市公司将股东回报作为石油公司第一追求目标时，全球再投资率，也就是资本化投入占当年现金流的比率，将会保持在40%左右，处于历史低位。特别是在欧佩克 组织的富余生产能力逐渐萎缩和石油需求持续恢复的情况下，石油市场担心上游投资仍然滞后。
过去两年很少有上市公司愿意批准新的大型石油项目，上游业务资本化投资多集中在短周期、低成本和低碳项目上，这种趋势在新冠肺炎疫情前就已经出现了，其原因在于投资者已经厌倦了资本低效并缺乏对石油市场长期需求的信心。
布伦特期货即期价格预示着未来原油需求处于增长通道，但是远期价格曲线处于溢价状态，表明未来国际油价走低的趋势。大型上游投资不符合石油公司能源转型计划，投资者要求石油公司发展和资本化投入与能源转型计划吻合。长期资本金融机构正承受逐步增长的压力，要求他们减少对化石能源的持有比例，一定成都上限制了资金投向石油工业。其实，目前的高油价一定程度上反映了气候风险超过了投资者对化石能源的需求，这也是石油工业面临的一个风险，即石油超级周期加速全球能源转型，加快抛弃石油产品。
美国黑石投资公司全球可持续投资业务的经理保罗·博德纳尔向《能源情报》表示，能源转型将会持续数十年，但是资本市场追逐可持续企业和资产的结构性变化的时代已经来到，这在近几年社会对绿色基金和债券的超额认购和石油公司及石油资产在市场上大幅折价等方面已经充分显现。目前的危险在于石油市场已经处于进退两难的境地，目前的油价，石油公司认为可以开展的投资增量超过了社会的容忍度。这种情景下，如果出现能源加速转型或经济低增长，石油需求极有可能会出现大幅降低。
参考文章：《Petroleum Intelligence Weekly》2022年1月20日的文章 Oil Capex Stuck Between Rock and Hard Place.
