11月19日下午，由中子星创科与守税人主办的“CEO进化论”主题沙龙圆满成功。

本期沙龙特别邀请安永资深咨询总监夏宏伟、联海资产高级副总裁武铁铮、守税人创始人付菲菲三位主讲人，围绕“人、财、税”三大关键要素，结合丰富案例，深入剖析了企业如何做好成功IPO的资金配置与税筹安排。

来自科技、环保、汽车、教育、文娱等多个行业的CEO，以及中银国际、光大金控等20余家投资机构负责人参加了本次沙龙研讨，并在会后进行了深入交流与业务沟通，共同探讨IPO前后的相关落地问题。

员工股权激励纳税优化

对于准备IPO的企业来说，实施员工股权激励，有利于稳定管理层以及核心员工，激励员工创造更好业绩，与企业共同成长。基于这些因素，拟IPO企业一般会选择在上市前的某个时点实施员工股权激励计划。

企业如何利用股权激励把员工的积极性调动起来，并且在这一过程中，如何将股权激励设计和税务筹划的设计有机结合起来，以期达到更好的激励效果，是CEO需要重点考虑的关键问题。

目前，国内外的股权激励引入了很多创新架构，突破了传统的持股方式。安永资深咨询总监夏宏伟以“新个税法及实施条例改革要点及影响应对分析”为主题，就行业普遍关心的新个人所得税政策的关键点、整体应对策略等重要方面进行了分析，并提供了相应建议。

IPO前的现金流高效配置

企业在IPO前，其资金配置应当符合“风险等级R1（低风险）/R2（中低风险）、收益稳健、流动性优、期限≤1年”等核心需求。但是2018年4月资管新规发布以来，在对净值化管理、杜绝期限错配、限制非标资产比例等进行规范的背景下，银行理财产品收益率持续下行，已经难以满足企业对于资金的配置需求。

有数据显示，现金管理类产品已跌至3%以下，10月份银行理财平均收益率为3.75%，部分银行理财出现本金亏损的情况。在2020年成立的银行理财中，有27支净值在6月末的时候跌破1。

如何在现有金融框架下实现企业现金流的高效配置，成为企业IPO前亟需解决的一个重要环节。

联海资产高级副总裁武铁铮在讲座中指出，如果企业的应收现金流稳定、应收现金集中管理具备规模效应，或者具备较强的现金回收保障，通过资产证券化（ABS）模式改善现金流，则成为一种可行的优选方式。

资产证券化模式下的现金流改善思路，是通过调节收入和增加现金流来提高公司估值。

调节收入：将应收账款发行为资产支持专项计划，原始权益人持有次级份额，可通过次级份额获得较高收益。

增加现金流：通过投资者认购资产支持专项计划，可以将具有回收账期的应收账款变为随时可用的流动性现金。

企业上市后限售股解禁的税务优化

守税人创始人付菲菲在讲解“限售股解禁的税务优化”专题时指出，税收筹划的本质主要有三点：对税收政策的深刻理解、全面落地的能力和穿越时间的障碍，她以绝味鸭脖和步长制药为例，详细剖解了两家企业基于各自对税收政策的理解，所采取的不同的税务筹划方式。

税务筹划最大的不确定性来自于时间，因为时间会带来政策和征管方式的改变，所谓“规划太早，一堆变化，徒增烦恼；规划太晚，税负太高，热泪两行”。

因此，税收筹划要选择当下最好的方案。而当下最好的方案，正是“对税收政策有深刻理解、有全面落地能力和可以穿越时间障碍”的方案。

税收筹划方案的规划原则

不要用自然人持股：自然人持股是灵活性最低的持股方式，这种方式用得越久，会带来越多的问题

搭建双层合伙架构：给未来腾出充分的空间。合伙架构的设置地以“方便”和“便于与监管部门沟通”为原则。

找专业的税筹公司：专业税筹公司长期与监管、银行等部门打交道，有丰富的经验，具备全面的落地能力。

综合使用金融工具：利用政策的空白地带。比如信托，既能在股权分红的时候把税负降到最低，也能在日常经营的时候，把资金效率最大化。