她的投资人类型怎么选(公司投资人类型怎么选)

基金买卖技巧第1课：你适合什么基金？

一

近5000只基金，哪只适合你？

截止2018年6月底，市场上共有4974只公募基金，覆盖了各种类型，有股票型、混合型、债券型、货币型、另类投资、QDII。再往细分，还有指数型和主动管理型。类型

来源：Wind、数据截止2018.07.02

可能有人说：A股市场上只有3500多只股票，都说选股难，我看选基金更难啊。嗯，从数量上比较，选基似乎更难些。但是，如果你知道自己适合哪种类型的基金，是不是就简单多了呢？

打个比方，假如你适合普通股票型基金，那你只要在327只基金里选择就可选以了。根据之前讲过的选基方法，就可以选出你中意的基金了。

那么，怎么才能知道自己适合什么基金呢？本期探公司投资讨的就是这个问题。我总结为3点：认清自己、认清市场、了解基金。

二

认清自己

有些人在投资理财的时候，往往只关注自己的风险偏好（喜欢买什么）和预期收益（收益越高越好），而忽视了自己的风险承受能力（适合买什么）。一旦风险暴露，后果其实是非常可怕的。因此，投资理财的第一步是认清自己，了解自己的风险承受能力。

公司投资

1.风险承受能力测评（KYC）帮你认清自己

买过基金的朋友应该都有过这样的体验：根据年龄、收入、职业、投资经验/期限/目的、可承受的最大亏损幅度等评估风险等级类型。

最新《适当性管理办法》把投资者按风险承受能力由低到高至少分为C1（含风险承受能力最低级别）、C2、C3、C4、C5五种类型。基金产品按风险由低到高，至少分为：R1、R2、R3、R4、R5五个等级，分别对应保守型（含最低），稳健型、平衡型、成长型和进取型。

可以看到：投资者和基金类型之间必须风险“匹配”。保守型（含最低）投资者，对应的是货币型和短期理财；稳健型投资者，除了货币型、短期理财，还可以投资债券型；平衡型投资者，可投的就比较广泛了，除了另类型和公募基金进取份额（分级B）之外，其它都可以；风险等级最高的进取型投资类型没有限制。

按理说，风险等级低的投资者不得购买高于其风险承受能力的基金。不过，如果一定坚持购买，也是可以的，但需要做超过风险等级的确认。一般，不建议这么做。如此一来，风险测评也就没意义了。

需要提醒的是：随着年龄、收入、投资知识和经验的增长，风险等级不是一成不变的。当现有的风险等级不适合你时，可以重新做测评，修改风险等级。

2.你适合什么基金组合？

上面只说了单只基金的风险等级划分规则。如果是基金组合呢？比如保守型投资者，还是只能买货币型和短期理财吗？

情况当然不同。我们构建基金组合的目的，不就是分散风险、降低波动，平滑收益率曲线吗？因此，对于保守型投资者，只要不是风险承受能力最低级别的，也是可以配点股票型或混合型基金的。

另外，构建基金组合，还要看资金状况和投资需求。如果是短期要用的钱，建议买入流动性高、安全性高的货币基金，这个时候买偏股型基金就是不明智的。还比如，孩子上学的钱，尽量以保值增值为目标，高风险的组合也是不适合的。

三

认清市场

不同市场环境下，投资的品种也应不同。这就需要我们认清市场。

如果股市从高点大幅下跌、开始走熊，这时买股票型选基金（含股票指数型）就是不合适的，应该配置更多的债券型基金和货币基金，防范风险。相反，如果股市熊了很多年、市场点位和估值都已经很低，或者在牛市初中期，这时就不再适合配置高比例的债券型基金和货币基金了，应该多配股票型基金（含股票指数型）。

俗话说，牛市买老，熊市买新。如果市场处于牛市初中期，建议买老基金，新基金需要一定的建仓期（不多于3个月、至少1个月以上），期间会错过市场上涨带来的收益。如果市场处于熊市，新基金会比较好，期初仓位低，可以怎么缓慢布局。

另外，如果市场开始走熊或者处于震荡市，选择主动管理型基金会比较适合。比如灵活配置混合型，可以根据市场灵活调整股债配比，股市好的时候多配股、投资人股市不好多配债和现金，降低风险。而指数型基金基本上都保持高仓位运行，市场不好回撤会很大，风险较高。

最后，还可以通过经济周期配置不同类型的基金，非常有公司名的是“美林时钟”。比如：复苏期，股票为王，适合配置周期成长型股票基金。需要提醒的是，美林时钟是美国市场的产物，在国内近几年被玩成了“电风扇”，不能完全套用，应根据上面讲的市场环境和经济周期综合判断。

四

了解基金

在认清内在（自己）和外在（市场），知道自己适合哪种类型的基金后，还公司应了解基金的特性，看它适不适合你。即使是同一类型的基金，风险收益特征也会有所差别。有的风格激进、有的稳健，具体怎么看呢？

1.投资风格

看股票投资风格箱，即“九宫格”。基金投资的股票属于大盘股、还是小盘股？价值型、还是成长型？一般，越偏向于小盘股、成长型，投资风格越激进；越偏向于大盘股、价值型，投资风格越平稳。

2.资产配置

重点关注基金的股票仓位情况。如果基金仓位普遍较高，说明基金风格比较怎么激进，牛市赚的多，一旦市场表现不好，回撤也会比较大，风险较高；相反，如果基她的金仓位普遍相对较低，说明基金风格比较平稳，市场反弹和上涨时涨幅不会很大，但市场下跌时也不会跌很多。

比如：下图中的基金A和基金B，都是偏股混合型基金，但是两者的股票仓位还是有差别。近3年多基金A的股票仓位平均达投资人到88%，基金B的股票仓位平均只有62%。从业绩表现对比图也可以看出，基金A更激进，波动较大，基金B她的更平稳，波动较小。

数据来源：Wind、好买基金研究中心，截止2018年一季报

数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2015.1.29~2018.7.3

3.行业、持股集中度

可以将基金的行业、持股集中度和同类型基金进行比较。集中度越高，一方面说明基金经理对自身的股票和行业选择能力更为自信，但同时，暴露在特定股票和行业上的风险也越高，一旦重配的股票和行业表现不佳，损失也会增大。当然，这要结合基金的股票仓位综合来看。

4.指标

1）基金标准差：反映了基金总回报率的波动幅度。数值越大，表明波动越厉害，风险也越大。在收益相同的情况下，应尽量选择标准差小的基金。

2）贝塔值：反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。如果>1，说明基金的风险比市场高，比较激进；如果<1，说明基金的风险低于市场，偏稳定和防御。

3）夏普比率：风险调整后的收益指标，衡量了基金的总风险和总收益。收益率相同的两只基金，标准差小的夏普比率大；标准差相同的两只基金，收益高的夏普比率大。因此，我们也可以直接选夏普比率高的。

五

总结：

市场上近5000只基金，并非每一只都适合我们投资。可以通过“内、“外”、“基金本身”三个维度看你适合什么基金。首先，通过风险测评和市场研判确定你适合投资的基金类型。然后，考察基金的特性，选择适合自己风险收益特征的基金，达到“人基结类型合”。