中美一组数据对比：
2020年美国： 银行总资产19万亿美元；证券总资产4.5万亿美元；保险总资产20万亿美元；GDP20.89万亿美元。
2020年中国：银行总资产43万亿美元（汇率按7.0计算）；证券总资产1.27万亿美元；保险总资产3.1万亿美元；GDP约14.48万亿美元。
一、证券
2020年证券行业营收4484.79亿，增长24.41%，净利润1,575.34亿元，同比增长27.98%，增长强劲，远远超过GDP增长。行业净利率35%，11年之前更高（银行也能达到30%，保险只有7%左右）。行业净资产收益率19.41%（银行差不多是10%，保险差不多是15%）。这是因为证券公司自营业务收益很高，所以会有这么高的净利率。也就是说在证券行业谁的自营做得好谁就能保持高盈利能力，基本上就是值得投资的公司。
2020年度，证券行业服务实体经济通过股票IPO、再融资分别募集5,260.31亿元、7,315.02亿元，同比增加74.69%、41.67%；通过债券融资13.54万亿元，同比增加28.02%，服务实体经济取得显著成效。
2020年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1,161.10亿元，同比增长47.42%；实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%；实现投资咨询业务净收入48.03亿元，同比增长26.93%；实现资产管理业务净收入299.60亿元，同比增长8.88%。
2020年12月中国投资者1.777亿，其中自然人1.77亿。随着中国经济的增长，人们投资理财意识的强化，这个数据还会增长。
上证指数成交量变化图
中国政府越来越重视资本市场，因为银行贷款不能支撑新产业的资金需求（周期长、风险大）。
2020年国内金融市场进一步开放：首家外商独资公募基金正式获批；多家外资商业银行获得托管资格；2018年证券公司外资占股可达51%，2020年12月起不设比例限制。
行业未来：
A、国外、互联网进入者增多，竞争会更多激烈。外资券商会不会像保险外资那样水土不服还有待观察。可以肯定外资公募基金会具有很强的竞争力，甚至是碾压性的（比如北向资金的定价权问题）。对券商企业来说，无疑会有利于头部企业。
B、证券承销集中度比较高，前十大占市场68%，其他小券商很难生存。 佣金下降并没有动摇到行业利润根基。
C、居民对投资理财需求在不断增长（总额超过200万亿）；未来中国资本市场会继续扩大（目前新股上市的数量很多）。
二、保险
国内共约134家保险公司，中国保险渠道：代理人占80%左右（代理制销售人员840万人）、直销（电话）、互联网、银保。行业严重依赖保险代理人自身的专业性（这一点国外基本也一样）。
2020年末保险原保费收入4.52万亿元，增长6%，其中人身险3.32万亿元，增长7.4%，其中寿险2.49万亿。在疫情的一年渠道主要是代理人的这个行业增速超过GDP增速。
保险资金运用余额21.7万亿元 ，同比增长17%。也就是说保险可用于投资的资金更多了。
2021年1月2月原保费收入同比增长11~12%。
保险综合成本率在99%左右，甚至是亏损。保险能干下去，是因为“浮存金”的投资收益，所以保险公司的优劣，一在保险业务能力，二在投资能力。保险投资比例限制：流动性资产（无）、固收（无）、权益（30%）、不动产（30%）、其他（25%）、境外（15%）。保险投资年收益率一般在5%左右。
巴菲特说保险：
保险公司因为一个简单的原因而普遍只能取得很差的收益：他们卖的产品是同质货。
保险公司提供的标准化保单可以人工复制。他们唯一的产品就是承诺。获得执照并不困难，而（其他保险公司的保单）价格也并非秘密。
在保险业有许多中亏钱的方法，而且这个产业在创造新的亏钱方法上可以称得上足智多谋。
在大多数行业里，资不抵债的企业会花光现金。保险业则不同：保险公司可能资不抵债但仍拥有大量现金。因为保费是一开始收取的，二赔付则是很久以后发生的。
同质化意味着价格战……价格战意味着低利润……服务好的企业将获得更高的利润（中国平安就是这样）。
中美对比：
美国是最大保险市场占28%，保险深度6%，人均保费4000美元，中国第二占11%，保险深度3.6%，人均370美元；
美国寿险最大公司占6%，前20家占不到70%，市场分散，中国人寿一家占近20%，平安、太保三家占70%左右；
服务比美国差很多，价格比美国高50~60%；
美国也是以代理和经纪为主，以自营为辅；
美国也是同质化很严重。
外资保险公司在大陆的经营，往往水土不服，发展非常缓慢。从2004年以来到2020年外资保险占比7.8%。
在保险行业，未来还是以国内公司竞争为主。服务好，能抓住互联网的企业未来更有竞争优势。
保险也越来越受到政府重视，为了应对老龄化社会，建设第三养老支柱。加强偿付能力管理。
未来保险的社会保障作用会越来越强大，但是市场应该大概率会比现在更分散。小企业的发展大概率会好于大型企业。
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