初衷：自15年至今经历了2轮牛熊，终于认识到追涨杀跌无法暴富。目前经过一段时间的实践，认可日富一日的价值投资才是属于自己可以实践的致富路径。
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这两天要一估值个人带娃，所以鉴于拓邦股份与和而泰生意属性上的诸多相似点，今天对拓邦股份的分析就稍微简单一点，等21年年报发布后再补全相关深入分析。
1.市场空间及潜力
拓邦股份从上市之初的专注家电类的电子智能控制产品，到2016年制定未来十年的远景规划时的“智能控制 电机 电池”的“一体两翼”业务协同，再到当前的“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供企业各种定制化解决方案。
目前主流的精密结构件的公司一般有三种增长途径：
1、鸿关于计算海模式：拓展至组装、其他零部件和其它制造服务业务；
2、泰科模式：在连接器的领域横向拓展，涉足汽车、通讯设备、航空航海、工业等多个领域，并不断收购加速成长；
3、可成模式：专注于消费电计算子金属外观；
拓邦股份可以说是1和2两种模式的结合，在智能控制器领域不断横向扩张，并往新能源等领域拓展。
具体营收构成如关于下：
2.估值计算
评估项目 | 基本评估 |
市场空间和商业价值 | 典型的大行业小公司，受益于未来社会的不断智慧化，我们认为智能控制行业是一个没有天花板的大行业，是智能化社会的下一个金矿。 |
扩张的边际成本，轻资产 | 否，扩张对资金有较大的需求 |
高客户粘度 | 好，公司国内国外市场分布均匀。同时国际市场向中国转移趋势明显。由于产品越来越复杂化、个性化、差异化，要求研发和产品的交 付要快，质量也要可靠、稳定，中国的产业集群及工程师红利的优势加速了企业转移的趋势；国内份额向头部企业集中。近三年头部企业的增速和订单集中度优于其他同行。 |
弱周期 估值 | 国外电子智能控制行业处于平稳增长期，我国电子智能控问题制行业处于快速成 |
强竞争优势 | 目前属于第一阵营，但尚难言已经拥有明显超越竞争对手的综合实力 |
管理层和治理 | 高管有科研背景，公司有完善的股权激励体系，公司治理未发现重大问题 |
结论：根据拓邦股份“三电一网”各行业营收并给予30%的行业增速，可以估算出21-24年预计净利润分别为：5.76/7.70/7.94/12.72亿元。
参考当前23倍PE的估值，按24年的预计利润计算：
24年公司市值=净利润*估值=12.72*23=319.51亿元，22年上半年合理买入点位为24年合理估值的50%（公司市值159.75亿10%）。
重 要 声 明问题
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