报告还显示，2019年与2020年菏泽智晶都没有产生销售收入，2021年上半年产生了约2037万元的销售收入。经过评估，中联资产评估集团有限公司认为菏泽智晶的100%股权评估价值为1.53亿元，相较于菏泽智晶净资产的账面价值高了17倍。相应的，本次拟收购的90%股权评估价值为1.38亿元，交易双方将按照1.38亿元作为交易对价。
2021年12月14日，上交所对本次重组草案发出问询函，要求公司补充说明本次评估作价的合理性等诸多细节。随后12月25日，金开新能在更新后的报告书中表示：“本次交易作价考虑了关联方借款、注册资本未实缴等因素的影响。具有市场公允性”。金开新能还对菏泽智晶的未来收入进行了预测，它认为2022年至2032年菏泽智晶每年的收入都可以达到6567万元。不过在报告中，交易双方未作出业绩承诺约定。
对于本次收购中存在的重大风险，金开新能提示到，标的公司存在融资租赁债务转移风险。具体来说，在菏泽智晶的股权转让工商变更登记完成后，国开新能源将自行或指定第三方受让一笔与菏泽智晶相关的债权，债权本金余额合计为3.96亿元。如果清偿安排未达成一致，将由菏泽新风承担还款义务。而那时，金开新能将已成为菏泽新风持股90%的控股股东。
实际上，由于风电电站建设等的投入，2018年至2020年菏泽智晶的资产负债率已经高达76.60%、97.35%和 95.84%，存在偿债风险。菏泽智晶和菏泽新风还有约1亿元的关联方借款，如果交易顺利，这1亿元的关联方借款也会成为金开新能合并报表范围内的负债。
此外菏泽智晶还存在合规风险。据公开披露信息显示，菏泽智晶的电站项目存在行政审批手续不完整的情况，在报告期内曾受到行政处罚，未来仍存在潜在的行政处罚风险。公司下属的风电项目也尚未取得国有建设用地使用权证书，报告书中表述为“土地和房产存在合规性瑕疵的风险”。
转型之路刚起步
在大举收购新能源业务的资产之前，金开新能的前身主营百货零售。当时，公司的名称为天津劝业场（集团）股份有限公司（简称“津劝业”）。
2018年与2019年津劝业的净利润分别为-2.74亿元、-1.97亿元，符合“最近两个会计年度经审计的的净利润连续为负值或被追溯重述后连续为负值”的条件，因此2020年4月末，上交所对津劝业实施了退市风险警示。很快公司开始谋求转型。
据公司官网介绍，2020年6月，证监会核准通过了津劝业的重大资产重组方案，批准公司将原有百货零售资产全部置出，置入国开新能源100%股权。资产重组完成后，公司的主营业务也变更为新能源电力的开发、投资、建设及运营。2021年6月，公司正式更名为金开新能。
转型的效果十分明显。2020年公司就扭亏为盈，实现净利润5637万元，2021年前三季度净利润更是达到了3.32亿元，创下新高。公司股价也从2021年初的4元左右逐渐上涨到9元以上，12月30日收于9.5元/股。公司在官网上写道，截至2021年9月，其总核准装机容量418.2万千瓦，已迈进全球风电光伏运营企业100强。
天风证券在研报中对金开新能给出了“买入评级”。分析师认为：“本次交易将促使公司加强在风电业务板块、山东重点地区的业务布局，可以进一步提升运营电站的的整体装机规模，助力公司业绩持续增长。”
经历了一年的“买买买”，金开新能的转型之路也才刚刚起步。选择了新能源热门赛道后，机遇与挑战并存。近期公司的两位大股东均减持了超过1%的股份，且减持股份数量过半。同时，1月4日还有3.14亿限售股解禁。公司股价能否扛住冲击，有待进一步观察。
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