康复医疗设备最低折旧年限(医疗专用设备折旧年限表)

原标题：精神病院上会，竟被证监会否决！13亿中国人，到底有多少精神病？从中国最大民营精神病院说起，来探讨下医院行业投资逻辑

管伟立，1987年从温州卫校毕业后，被分配到温州精神病医院当医生，很快展现出在这个领域的天分。

2016年，它总共摊销金额为2023.13万。

注意，此处值得你重点关注，并进行延伸思考。

（数据来源：公司年报 优塾投研团队）

2014-2016年，HCA营收369.18亿美元、396.78亿美元、414.9亿美元；EBITDA为35.58亿美元、58.61亿美元、67.76亿美元；经营性现金流净额为44.48亿美元、47.34亿美元、56.53亿美元。

到2016年，它回购的速度终于放缓了，仅回购了726.17万股，耗费18.53亿美元。

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而这样的“套路”，其实已经不是第一次了。

这样的回购后私有化的行为，在它的历史上，进行了2次[1]。

它先后做过3次IPO，两次杠杆回购、私有化。

这就是神奇的美股，别说并购了，连IPO对它来说都是资本运作的手段，想上就上，想走就走。

据研究医疗领域的作者曹健在《健康界》披露，1961年，First Jr.、Jack C .Massey、Tomas First二世等医生成立了田纳西州建立公园景观医院。

1969年，他们成立HCA控股，旗下有11家医院，进行第一次IPO，以18美元/股的价格发行40万股，到年底，它们并购了15家医院。

1988年，HCA亿51美元/股的价格杠杆回购完成，第一次私有化退市。注意这个时间点，刚好是在1987年股灾之后。

1992年，它第二次IPO。

2006年，Frist Jr.、KKR、贝恩、梅林以330亿美元收购它，第二次私有化退市。

2011年，它第三次IPO，以30美元/股发行1.26亿股直到如今，还在不断回购。

当然，同期的股价，也在持续上涨。画风是这样的：

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（数据来源：东方财富网）

纵观它的发展史，一面是借助资本市场、加杠杆并购，快速扩张。而另一面，它也具备超强的自我造血能力，现金流极好。可以说，是“产业 资本”的典型案例。

此处，抛给大家一个思考题：

HCA，3次IPO，2次私有化，至今仍然不断回购，它这么做，到底是为了什么？

这个问题没有标准答案，仅做抛砖引玉，供大家讨论。

最后，回到本案，我们思考一下，在A股、港股医疗服务领域的代表性公司中，谁最有可能成长为HCA这样市值千亿的巨头？

目前来看，爱尔眼科最吻合这样的发展路径。同时，结合上下游话语权对比，以及利润、现金流等基础数据，爱尔也是值得长期研究跟踪的标的。

最后，补充一个声明，本研究报告所涉案例，均不构成任何建议，仅做学术交流，韭菜们，入市有风险，割肉需谨慎。千万不要一把梭。

此外，报告中所涉会计处理案例，均合情、合理、合法、合规，我们默认经过审计机构审计的所有财务数据真实可信。

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除了这个案例，你还需要学习

中国资本市场进程中

典型的财务魔术

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案例已经看完，但我们的研究还在继续。

作为IPO领域独立投研机构，优塾投研团队认为，公司研究能力、财务分析能力、行业研判能力，是每位金融人都需要终生研究的技艺。无论你在一级市场，还是二级市场，只有掌握这几大技能，才能在激烈的竞争中安身立命。

我们站在投资机构角度，像医生一样，解剖IPO、并购的每项细节，将要点系统梳理，形成系统的研究框架。