这也解释了为何美国6月下旬“允许申请和接收小型炼油厂SRE”与8月下旬“EPA向白宫提交生物燃料强制掺混要求提案”两次事件驱动均对油脂类商品的价格造成了短期较为剧烈的波动。本文旨在梳理美国生物柴油政策摇摆对未来美国豆油消费量可能造成的影响。
D4燃料目前主要包含biodiesel和renewable diesel，我们分别将其简称为BD和RD。BD与RD都可以由豆油、棕榈油、动物油脂等生产，但BD与柴油的最大掺混比例在20％，而RD可以100％独立使用，且RD还具备运输、储存过程中可以与柴油设备兼容的优点。其中BD即我们常说的“生柴”，由于过去BD占D4燃料的比例在90％~100％，所以市场常以“生柴消费”来泛指豆油用于制造可再生燃料的需求，USDA与EPA过去也只提供BD的相关数据，而自2018年来，RD在D4燃料中的占比逐步提升至目前的20％，EPA自2021年初一月开始停止更新过去每月BD的产量和原料消耗数据，改为更新biofuels的豆油消耗数据，即既包括BD也包括RD。
3.生物柴油掺混抵税补贴政策
2.次要影响因素
此外，由于加州的低碳燃料标准政策，在加州生产可再生燃料既可以出售RIN获利，又可以出售碳积分获利，这一政策已经开始吸引义务方公司（如马拉松石油公司Marathon Petroleum Crop）在加州投资建设新的可再生能源生产厂。且由于碳积分制度中以豆油为原料生产而出的可再生燃料所获得的碳积分比废弃油脂和动物油脂低，因此加州的可再生燃料的原料尽可能较少的采用豆油，这一因素有可能在更长周期上造成未来随着加州生物质燃料产量占全国比重增大而豆油消耗量增长缓慢的情况，但并不作为当前的主要影响因素。
2．豆油消费量影响评估
本文源自永安期货
