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作者：小杉
时间的积淀会让企业的战略规划逐步践行，时间的积淀会让企业积累高效运营的优势。而股权激励正是这样一种经过时间积淀，逐渐凸现优势的长期激励机制，帮助企业在时间的积淀过程中稳定高效发展。
本文选取三家行业龙头企业：家电行业领军企业—美的集团（000333）、全球领先的锂离子电池提供商—宁德时代（300750）以及磷酸铁锂行业的龙头企业—德方纳米（300769）三个案例来探讨时间沉淀下股权激励的价值。
案例一：家电行业领军企业—美的集团（000333）
美的集团从2014年1月开始实施股权激励计划，至今已经实施了8期股票股权激励计划以及5期限制性股票激励计划（见表1）。
表1：美的集团股权激励实施情况
除了2014年、2015年业绩指标包含净利润和净资产收益率，其余年份业绩指标均为净利润。美的集团近几年发展迅猛，公司净利润从2014年116亿元增长到2020年275亿元，营业收入从1417亿元，增长到2842亿元（见图1）。公司股价也呈现上升趋势，股票交易均价也从2014年1月13日46.92元/股涨到2021年6月初79.78元/股（见图2）。美的集团股权激励对象是公司总部及各事业部中高层和业务技术人员，激励范围较广，能够推动经营绩效的提升。
图1：美的集团2014年-2020年盈利情况
图2：美的集团2013年-2021年股价走势
说明：三角标表示股权激励计划草案公告当日，股票交易均价。
案例二：全球领先的锂离子电池提供商—宁德时代（300750）
宁德时代从2018年7月开始实施股权激励，至今共3期（见表2）。
表2：宁德时代股权激励实施情况
宁德时代三期的业绩考核指标均为营业收入。宁德时代营业收入从2018年296亿元增长到2020年503亿元，两年增长了近70%（见图3）。宁德时代的股价在2019年底开始一路飙升，从30.17元/股涨到2021年6月初424元/股（见图4）。在2021年6月4日，宁德时代股价一度达到439.59元的历史新高，市值也再次上升到了万亿元关口。根据授予价格、总量、人数以及截至2021年6月初上市公司的股价进行估算，在前两次激励中人均浮盈收益已达到674.77万元和192.14万元。随着公司的不断发展，公司员工也从股权激励中收获颇丰。第三期股权激励对象人数多达4688人，股权激励的重点在于核心骨干和基层研发及管理人员，公司发展人人受益。
图3：宁德时代2018年-2020年盈利情况
图4：宁德时代2018年-2021年股价走势
说明： 三角标表示股权激励计划草案公告当日，股票交易均价。
案例三 磷酸铁锂行业的龙头企业—德方纳米（300769）
作为宁德时代、亿纬锂能的优质供应商，德方纳米在2019年、2021年也分别实施了两次股权激励（见表3）。
德方纳米在2019年12月9日公告第一期限制性股票激励计划（草案），公司当时的股票交易均价仅为85.68元/股。公司在2021年1月19日告了第二期限制性股票激励计划（草案），当日股票交易均价为140.82元/股。2021年6月初，公司股票交易均价为188元/股，相较公告日股票交易均价上涨了34%（见图5）。根据授予价格、总量、人数以及截至2021年6月初公司的股价进行估算，第二期激励人均浮盈收益达到109.77万元。公司效益状况良好且比较稳定，员工能够分享企业成长所带来的收益。（德方纳米第二期激励计划由他山咨询团队担任独立财务顾问，为企业进行方案设计，并提供全过程的实施辅导。）
表3：德方纳米股权激励实施情况
图5：德方纳米2019年-2021年股价走势
说明： 三角标表示股权激励计划草案公告当日，股票交易均价。
合理的股权激励方案将各层次优秀的核心人才包含在激励范畴内，能够有效地避免管理层的短期行为，充分发挥股权激励的长期激励作用，使股权激励真正作用于企业长远发展。
上述三家企业，不管股权激励实施的时间长短，采取的方案都是在长期发展的基础上结合企业本身特性进行设计，激励的效果需要时间的沉淀才能被认识被具化，同样，也只有具备完善激励体系的企业才能在时间的淘洗下永葆生机与活力。
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