如果我们单纯从估值(PE市盈率)的角度很难作比较谁好谁坏。有些行业估值可能几倍,有些可能几十倍甚至上百倍。无法做统一的对比。
通过市盈率得跟同行同一个维度做比较。但是如果没有经验,也不清楚同行的估值大概水平。
到底多少算便宜呢?
估值是几倍才是它的底部呢?
01
PEG的应用场景
那么我们在市盈率(PE)的基础之上就可以再加一个维度——未来三年的净利润增速(G-growth),指的是未来三年的平均复合增长率。
PEG市盈率和增长率的比值,这个指标兼顾了静态估值的价值属性和成长估值的成长属性。它的应用场景就是给价值投资做定量分析。
通过这个数据呢,我们既可以关照到企业能赚多少钱,同时还可以考虑企业的成长性。
PE为了寻找业绩被低估的公司。PEG的目的是找到相对其盈利增长率来说估值还比较低的公司。
02
PEG的应用
PEG越高,代表其价格有被高估的可能。PEG越低,代表公司的股价有被低估的可能。
打个比方比如你的工资的年均增长率能够跟社会的经济增长同步,说明你达到了平均水平。企业也是一样的道理。
彼得林奇有一个著名论断:“一家公司股票定价合理的话,市盈率就会与收益增长率相等。”
也就是可以简单地理解为:
PEG=1说明这家公司股价相对合理。PEG小于1这家公司的股价相对被低估,PEG大于1股价就相对被高估。
是不是PEG<1就可以无脑买?
没有完美的估值方法。从来不存在一个“万能的公式”。任何估值方法都是多一个参考,相互印证,综合应用。
并且PEG中的G是预测值不一定准确,是未来的未知数。
比如李四的奶茶店可能因为道路维修,净利润增长率下降10%,而我们用20%去算显然不准确。
所以PEG估值法比较适合盈利相对稳定的行业或者公司。在各券商研报预估的利润增长率的平均值*60%相对保守一点。
PEG>1,就都不应该买吗?
PEG>1的情况也有可能意味着,一家优质的公司是是受到市场和资金追捧,我们得允许个别优秀公司被资金的认可甚至机构的抱团。PEG>1的情况也是相对合理的。
03
PEG使用方法
更侧重在成长公司,像一些高增长行业:比如互联网、环保、医药等等。
不适合成长性不稳定的公司。比如周期行业、超稳定的大蓝筹和非成长型公司。
未来的增长率未知并且每个人判断标准不同,相同的PEG数据有些人可能觉得适合买入,有些人觉得适合卖出。
PEG只是个辅助指标,因为它无法判断公司值多少钱,只能判断现在的股价贵不贵,合不合理。
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