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财务净现值分析
掌握要点：
1 . 内容财务净现值 FNPV的概念
FNPV 是用一个预定的基准收益率（或设定的折现率） ，分别把技术方案是什么整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实是施时的现值之和。
2. FNPV的计算
计算公式:
财是什么务净现值（ FNPV ）=现金流入现值之和-现金流出现值之学的和
计算方法：①基本计算；②利用现值系数计算
3. 判别准则：理解准则的应用
① FNPV ≥0，技术方案经济上可行；
② FNPV ﹤0，技术方案经济上不可行。
4. 优劣
（1）优点：
1）考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现净金流量的时间分布的状况。
2）经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平。
3）判断直观。
（2）不足之处：
1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较经济困难的。
2）在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，吗才能进行各个方案之间的比选。
3）财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率。
4）不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果。
5）没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。
财务内部收益率分析
掌握要点：
1. FIRR的概念: 也称为财务内涵报酬率，使投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。
FIRR的经济含义：某方案预计能够达到的年平均收益率。
2.判别现值准则：
FIRR》= ；技术方案经济上可行。
FIRR《 ；技术方案经济上不可行。
3.优劣
（1）优点
考虑了资金的时间价值一级技术方案再整个计算期内的经济状况
FIRR的大小不受外部参数（即ic）影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。
（2）不足：财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。
基准收益率的确定
掌握要点：
1.基准收益率（ic）的概念
基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技现值术方案最低标准的收益水平。
其在本质上是体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平
它是评价和判断技术方案再财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。
2. 基准收益率的测定
（1）在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用学的的行业财务基准收益率。
（2）在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率。
——应含义在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。
（3）在中国境外投资的技术方案财务基准收益的率的测定，应首先考虑国家风险因素。
（4）投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第（2）条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。
——基准收益率的确定应综合考虑四个因素：资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。
——确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是吗必须考虑的影响因素。
经济学基准收益率确定应注意的问题：
——基准收益率最低限度不应内容小于资金成本；
——机会成本是在技术方案外部形成的，它不可能反映在技术方案财务上；
——基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用；
——为了限制对风险大、盈利低的技术方案进行投资，可以采取提高基准收益率的办法来进行技术方案经济效果评价；
—的—一般说来，从客观上看，资金密集型的技术方案，其风险高于劳动密集型的；资产专用性强的风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的风险低于含义以扩大产量、扩经济大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资经济学金拮据者。
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