国外个人投资者(境外机构投资者投资)

随着未来个人境外投资渠道的进一步放宽，个人投资者在投资中要特别重视风险和收益的匹配问题。

本文系《中国外汇》杂志约稿，主要内容刊发在2020年11月下半月刊。

QDII扩容会对市场产生怎样的影响呢？

从汇率市场表现来看，QDII扩容往往发生在CFETS人民币指数上行接近阶段性顶部时期，这一时期，人民币汇率相对美元锚和利差锚往往已经出现“升值超调”，人民币汇率存在内生的均值回归动能，加之外部影响因素变动，有效汇率市场或酝酿变盘。

二、QDII与其他资金出海通道的对比

三、QDII公募基金表现概览

按照基金投向划分，QDII基金主要投向海外中概股、恒生市场、美国股市、印度越南等其他股票市场、商品等另类资产以及债券和固定收益资产，还有较大规模的QDII基金跟踪国际指数或被动跟踪ETF指数。分机构来看，跟踪国际指数和债券型QDII基金几乎各家机构均有发行，而剩下几个投向在机构中的分布则相对集中——例如港股相关QDII基金主要集中在银华、易方达、广发等机构；美股相关QDII基金较多集中在易方达、华安和广发；中概股相关QDII基金则集中在汇添富、富国、易方达、交银施罗德和华宝；另类投资基金华宝、南方、嘉实和易方达发行比较多；被动ETF投资则集中在易方达和华夏两家机构。

四、对个人投资者的投资建议

对外开放的大背景下，未来境内个人投资者境外投资的渠道会进一步放宽，个人金融资产的全球化配置比重将得到提升。在此过程中，个人投资者要特别重视风险和收益的匹配问题。

首先，个人投资者需明确境外证券投资的目标。对外投资的目标大致可分为赚取收益和分散风险两类。前者追求较高的超额收益，并需要投资者具有一定的择时和择股/择券能力；后者则要求控制回撤，并需对各经济体的经济周期和宏观政策，各市场的联动特征具备一定的判断力。

最后，个人投资者需能辨识市场风险所在并尽量加以规避。境外投资将会面对包括市场系统性风险、流动性风险、汇率风险、政策风险、清算风险等在内的诸多风险。由于境外市场的市场环境、交易习惯、参与主体都与国内有较大差别，加之海外信息的获取往往存在时滞以及信息不对称等问题，因此个人投资者甚至国内机构，都可能因对海外投资的不熟悉而酿成较大损失。对此，建议个人境外投资先从相对熟悉的市场（例如中资海外股）入手，随着对大类资产变动的认识加深，再拓展到其他领域。