长期股权投资现金流填列(以现金投资或收购股权增加的投资所产生的现金流量)

内地港澳三地免检疫通关无期

有投行下调今年及明年赌收预期

并预计有博企三个月内缺现金流

投资银行摩根士丹利近日发表的报告指出，由于内地、香港、澳门三地免检疫通关无期，且面临不少风险，把今年及明年赌收预期分别下调至110亿美元（折合约880亿澳门元）及230亿美元（折合约1,840亿澳门元）；并预计有博企最快将于3个月内耗尽现金流。尽管看好长期发展，但要生存才能迎接长期复苏。

下调今明年赌收预测

大摩发表的报告表示，短期博彩业面临的风险不少，包括《博彩法》修订法案的最终影响、内地或再收紧跨境资金流动等，故该行下调今明两年行业赌收预测至110亿美元和230亿美元，较市场预测的中位数低30%和17%。

该行分析师对澳门博彩业长期潜力保持建设性睇法。2024年市值上涨空间有82%，但因内地、香港及澳门免检通关无期，并形容这是一条漫长、且未见出口的高速公路，除非尽快找到出口，否则汽油将越来越少。

濠赌股市值历史低位

过去两年市况虽有所恢复，但过去6个季度访澳旅客只及疫前三成，博彩业每季亏损8亿美元，现金流失约2.5亿美元。按照上季股权自由现金流计算，澳娱综合或在3个月内耗尽现金，但其还有一笔未提取的循环贷款；美高梅中国及金沙中国则余下有9个月的现金储备；永利澳门及新濠分别有15个月及18个月的现金；只有银娱自由现金流为正数，并有50亿美元的备用资金。

该行分析师指出，目前六家持牌濠赌股市值约580亿美元，处历史低位。但澳门博彩业净债务由疫前的50亿美元升至去年底的200亿美元，股东权益从230亿美元降至120亿美元。现阶段企业生存是关键，尽管可以发新债，但以目前的债券收益率看，发新债成本可能高达10%。

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