往期回顾：

第一篇：《耐心的资本》翻译新书发售啦

第二篇：《长期投资这么难，为啥还要坚持做呢？ | 螺丝钉带你读书》

第三篇：《从单一资产到投资组合，资产配置是如何演化的？ | 螺丝钉带你读书》

第四篇：《没做好资产配置，这所高校竟然少赚几个亿 | 螺丝钉带你读书》

股票投资 VS 股权投资

上一篇，我们提到了，做资产配置的重要性。

目前全球主要的投资机构中，资产配置有这么几个大类：股票、房地产、债券、股权等等。

其中，股权投资主要是针对非上市公司。

比如说一个人跟朋友一起开了一个公司，每个人持股50%。

对一个企业家来说，他本身持有的很大一部分资产，就是手里的股权资产。

而像我们平时投资的股票，更多的是在交易所流通交易的。

这些股票有很鲜明的特点：

自由上市交易，大部分投资者都可以买入，也可以想卖出的时候就卖出。流动性很好。

巴菲特投资喜诗糖果

像巴菲特本人，就同时会去做股票投资和股权投资。

比如说巴菲特经典的投资案例中，投资可口可乐、苹果公司。

都是属于投资流动性好的，上市公司的股票。

只不过是在股价相对合理，或者便宜的阶段投资。

同时巴菲特也投资过很多非上市公司。

比较出名的，例如当年投资喜诗糖果。

也是巴菲特最满意的投资之一，巴菲特称之为「梦幻般的投资」。

喜诗糖果是加州的一个糖果公司。

因为奉行质量为先的原则，它家的糖果始终用上等原料，哪怕是战争的时候都没有偷工减料，具备很高的品牌知名度。

糖、烟、酒，这是人类最喜欢的几类消费品，都具备略微的成瘾性。想想小孩子多喜欢吃糖。

喜诗糖果的经营也很稳健。

当时喜诗糖果由兄弟俩管理，但是1972年哥哥去世了。

弟弟无心打理，打算出手喜诗糖果。

1972年，喜诗糖果销售额是3100万，净利润200万，净资产800万。

弟弟的出价，是3000万元。也就是15倍的市盈率，3.75倍的市净率。

后来芒格和巴菲特砍价砍到2500万。

喜诗糖果是一个非上市公司。

巴菲特把这个公司买下来之后，持有这个公司的全部股权。

喜诗糖果的盈利，从最初的200万左右，增长到1983年的1300万。

按照最初2500万的支付价格，1983年的时候，喜诗糖果每年的盈利收益率高达50%。

从1972年到2007年，喜诗糖果给巴菲特的公司，贡献了一共13.5亿美元的现金。

巴菲特拿到这些现金，投资了其他很好的公司，也没有让公司赚到的现金闲置。

这就是一个非常经典的，长期股权投资的案例。

四大区别

股票投资和股权投资，有什么区别呢？

▼流动性

最大的区别，是流动性的区别。

股票可以随时在交易所买入卖出，交易明码标价。

而股权投资流动性并不好，能不能买下来、多少钱成交，都得是自己去谈。

▼投资周期

股票因为买卖方便，平均投资周期比较短。

股权投资，一旦买下来，往往投资周期不会太短，毕竟买卖非上市公司股权手续麻烦，花费的精力也不小。

▼价格

股票每天都会有人成交，每天都会有价格。

有一些交易软件，会把价格绘制成K线，方便观察连续的价格走势。

但股权投资，并没有连续每天的价格。

很多时候就是长期持有，主要收益来自公司的盈利。

所以像巴菲特等投资者，对基于K线的投资策略并不感兴趣。

也是因为他很多时候去做的股权投资，根本就没有价格走势。

而价值投资理念，需要从企业的前景、盈利现金流等，来做出投资决策。

可以同时用于股票投资和股权投资，更加普适。

趋势投资、K线等理论，主要用于股票投资。

股权投资就很难用上了，毕竟连股价都没有。

▼涨跌走势

股票因为有股价，每天会看到涨跌幅。

但股权投资，因为不交易，没有股价，涨跌也就有区别。

不过投资者自己，也会给持有的股权估一个价格。

总结

在资产配置中，如果加入股权投资，也可以获得长期收益。

并且因为股权价格，并不会短期频繁变化，加入股权投资后，整个组合的波动风险也会减少。

所以很多机构都把股权投资，也纳入到资产配置当中。

除了巴菲特，也包括一些富有的家族。

其中最典型的代表，就是石油大王，洛克菲勒家族。

他的第三代，劳伦斯·洛克菲勒，也被称为风险投资之父。

欲知后事如何，且听下回分解。