营业收入增加，净利润下降，安徽天然气开发股份有限公司（下称“皖天然气”，603689SH）2020年虽然业务增长，但毛利率却有所下滑。
近日皖的天然气发布业绩报告，其2020年实现营业收现金流入47.64亿元，同现金比增长14.2%，净利润为2.09亿元，同比减少6.6%。资产结构中增长较多的是货币资金、长期股权投资和其他非流动资产，货币资金为5.25亿元，同比增长32.68%，长期股权投资为4265.54万元，同比增长232.81%，其他现金流非流动资产增长1.34亿元，同比大增2571.43%。
由于持现金流量有固定资产较多（约19.82流量表亿元），且占总资产比例较高（约占53.71%），皖天然气固定资产每年大量计提折旧，2020年其固定资产新增计提折旧约1.51亿元。固定资产折旧虽然了“侵蚀”了净利润，但却可以用来抵免企业所得税，减少现金流出，这给皖天然气带来隐形利益。
毛利率下降
皖天然气主要从事安徽省内天然气长输管线的投资、建设和运营实际、CNG/LNG、城市燃气以及分布式能源等业务。
建设长输管线是皖天然气的主要业务，通过自建的长输管线，其可以把天然气销售给城市燃气公司及直供工业用户等下游客户，也可以为中石油、中石化提供代输服务。
皖带来天然气在安徽省内有绝对的优势，其建成投运的天然气长输管线占安徽全省长输管道总里程的约70%。然而，即便在此情况下其2020年毛利率依然下滑。
分行业来看，其主营业务天然气销售毛利率为8.23%，比上年减少1.66个百分点；分产品来看，其主营的长输管线业务毛利率为6.42%，比上年减少1.5个百分点，CNG/L对NG业务毛利率为3.38%，比上年实际减少4.18个百分点，城市燃气业务毛利率为12.76%，比上年减少0.33个百分点。
毛利率的下降，导致皖天然气营业收入增长的速度现金赶不上营业成本的增长速度，2020年其实现营业收入476,359.7万元，同比增长14.20%，发生营业成本437,135.32万元，同比增长对16.39%。
因此在营业收入增长的情况下，2020年皖天然气利润总额比上年减少了0.16亿元。
皖天然气在年流量表报中没有提到毛利率下降的原因，不过其提到：“在国家管网改革加快的情况下，行业竞争加剧，上游资源企业凭借资源强势进入终端市场，下游终端企业自建管线寻求开口，公司市场开发遭受新入竞争者的挤占和城网公司抵触，市场开发难度加大。”
影响另外，皖天然气长输管道占压事件增多，其目前运营长输管线23条，遍布安徽省各地，第三方施工占压影响管道事件增多，同时因地固定资产方发展需要，管道迁移逐年增多，影响管道运行安全，增加公司成本支出。
固定资产折旧1.51亿
尽管净利润下降，但皖天然气经营性现金流量净额却大幅增加。2020年其经营活动产生的现金流量净额为5.32亿元，比2019年（3.19亿元）增加了66.47%，在所有财务指标中，这固定资产项指标的增幅是的最大的。
具体来看，其经营活动现金流入为53.03亿元，同比增加15.87%，经营活动现金流出为47.72亿元，同比增加12折旧.08%。皖天然气将其解释为“本期收取的建安款和售气款较多且预付购气款较少所致”。
现金流量但2020年皖天然气净利润相对于经营活动现金流量的比例（39.29%）相比2019年（70%）却大幅下降。也就是说，其在净利润表现虽然不佳，但收获现金方面却有巨大改善。重要“功臣”之一便是折旧“避税”。
从皖天然气的资产结构可以看到，其截至2020年底的总资产为36.91亿元，其中占比最多的是固定资产和货币资金，固定资产账面价值19.82亿元，占总资产的比例为53.71%，货币资金为5.25亿元，占总资产比例为14.22%。
19.82亿元的固定资产，每年折旧就是一笔大数目。2020年皖天然气固定资产新增折旧1.51亿元，相当于其净利润的72.25%。折旧金额并不实际造成现金流出折旧，但可以减少所得税费用。按照皖天带来然气25%的企业所得税税率来算，2020年固定资产折旧为其避免了约3775万元的企业所得税。
尝到“甜头”的皖天影响然气在购置固定资产和其他非流动资产方面毫不“吝啬”。2020年皖天然气其他非流动资产增长1.34亿元，同比大增2571.43%，主要是预付购建综合智能管控中心款所致。在折旧1.51亿元的情况下，2020年末皖天然气固定资产账面价值仍相较2019年末仍有一定程度增加。2020年其投资活动现金流出4.29亿元，比上年增加20.49%，主要原因就是购建固定资产增加所致。
