公司的性质和特征是什么(什么叫性质)

一、短债基金基础篇

首先短债基金是什么？它的收益、风险特征如何？

短债基金为纯债基金，因投资的债券期限短而得名。投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，不投资股票和可转换债券。

与其他基金产品相比，从过往数据来看，短债基金通常波动较小、回撤反弹快、表现稳定，是风险水平仅大于货币基金的基金产品。短债基金长期平均预期风险和预期收益低于股票基金和普通债券基金，高于货币市场基金。

与银行理财相比，短债基金历史平均收益率和银行理财产品相近，同时风险较低、波动较小什么，可作为良好的理财替代。优质的短债基金历史的平均收益率高于理财产品。

如何挑选好的短债基金？

优质的短债基金是结合定性、定量指标选出的“三好”基金。

（1）好公司：管理规模靠前，投研能是什么力卓越。

（2）好经理：基金经理从业年限时间长、产品管理经验丰富、历史业绩排名靠前、投资风格稳定。

（3）好产品：

定性：基金规模适度且稳定

定量：

(a)绝对业绩

(b)业绩同类排名

(c)风险指标：最大回撤、夏普比率、公司波动率等等

二、优质短债基金——天弘安利具体介绍

有一只短债基金应对近期的债市回调较好，它就是天弘安利短债C。

天弘安利是好的短债基金吗？

前面介绍过好的短债基金挑选方法，现在咱们从基金公司、基金经理、基金产品自身角度逐项检验。

基金公司介绍：

安利短债的管理人是天弘基金管理有限公司，天弘基金近年管理规模一直处什么于行业前列，21 年末公募管理规模 1.1 万亿。天弘基金拥有全面的信用研究体系，以“稳中求进”作为主要的债券投资风格，在固收领域，有着自己的特色；别具一格内设独立的和宏观研究部门，负责宏观研究与利率走势研究；在公募行业率先建立了资产配置框架，自主开发了资产配置系统，实现配置决策过程的系统化、数量化和专业化；自主开发的“弘存”系统是业内首家且唯一一家被交易对手广叫泛接受和使用的存款询价系统。成立至今，天弘基金主动管特征理的产品，较好地回避了重大风险。

基金经理介绍：

基金经理柴文婷、刘莹从业年限时间长、产品管理经验丰富、历史业绩排名靠前、投资风格稳定。

柴文婷女士，10 年证券从业经验，北京大学金融学硕士学位，2011 年 7 月-2012 年 9 月嘉实基金管理有限公司行业研究员；2012 年 10 月-至今，先后担任天弘基金管理有限公司研究员、交易员。基金经理年限 4.76 年，现任天弘稳利、天弘季季兴三个月定开、天弘鑫利三年定开、天弘纯享一年定开等产品的基金经理。投资管理经验丰富，擅长债券趋势性机会。

刘莹女士，中国科学院研究生院管理科学与工程硕士学位，12 年证券从业经验。历任泰康资产管理有限公司交易员；信诚人寿保险有限公司研究员；南方基金管理有限公司基金经理；西南证券股份有限公司投资经理，基金经理年限5.33 年。2019 年 6 月加盟本公司，现任天弘现金管家货币市场基金等产品的基金经理。现金类、理财类及短债类产品管理经验丰富。

（数据来源：Wind，数据截止 2021 年 12 月 31 日）

天弘安利介绍：

（由于天弘安利以A款数据参与基金排名，故部分数据口径取A款）

安利短债主要投资于剩余期限或回售期限不超过 397 天（含）的债券资产。安利短债的投资组合比例为：债券资产投资占基金资产的比例不低于 80%， 其中投资于短期债券资产的比例不低于非现金基金资产的 80%。

定性角度天弘安利规模适度且稳定。21 年末，安利短债规模 58.58 亿元。其中，21 年末叫安利短债 C 规模 47.25 亿。21 年半年末安利短债 C 机构持有比例 1.68%。（21 年年末机构持有比例数据尚未公布，数据来源：2021 年中期报告、第四季度报告）。安利短债 C零售资金占比高，规模相对稳定。

定量角度。

(a)绝对业绩：2021 年安利短债 C 回报率 3.81%，业绩比较基准回报率2.85%。（数据来源: 2021 年第四季度报告）

(b)业绩同类排名：根据银河证券对市场内 公司54 只短期纯债公募基金的细分排名，安利短债 A 在 2021 年以 3.93%收益率排名7/54。（数据来源：银河证券，数据截止 2021 年 12 月 31 日）

(c)风险指标

安利短债C 近1 年最大回撤0.01%，近1 年夏普比率7.39，近1 年波动率0.31%。

（数据来源：Wind，数据截止 2022 年3月 18日）

综合以上三个维度，我们可以看出天弘安利是优质的短债基金。那么安利短债适合企业客户吗？

前面我们提到，对公客户的资金性质与需求特征：资金流动性需求高，可承受风险较低，要求产品风格稳健。

再看安利短债的具体表现：

（1）风格稳健，2021 年安利短债 C 回报率 3.81%，业绩比较基准回报率2.85%。产品过往波动小，夏普比率高。（数据来源： 2021 年第四季度报告）

（2）性质低回撤，安利短债 C 成立至今最大回撤0.13%，近 1年最大回撤0.01%。

（数据来源：Wind，数据截止 2022 年 03 月 18 日）

（3）流动性高，每日灵活申赎，申购T 1生效，赎回T 2到账。

从以上我们可以看出，安利短债历史收益亮眼、风险低、流动性强，契合对公客户需求，可以丰富企业客户资产配置体系。那当前是好的配置时点吗？

我们来了解下当前的经济形势和基金经理的观点与思路。

2022 年的宏观经济形势及利率情况如何？

2022 年国内经济增长压力大，稳增长为经济重心，宽货币 宽信用 宽财政是全年主基调。而当前美国通胀走高，强化美元全年加息预期，对中和国货币政策的宽松空间形成压制。中美货币周期错位，长端利率的波动性将会提升；同时， 只要稳增长压力依然持续，短端利率便仍可保持中性偏乐观。2022 年债券市场的整体策略为收益率逢低减仓，逢高加仓。

安利短债的投资策略及基金经理市场展望如何？

投资策略：安利短债定位为货币增强类短债基金，在收益率上行周期中保持低仓位短久期，严格控制回撤，主要投资高等级、短久期的信用债和同业存单，从而通过杠杆、久期优势力争获取比货币基金更高的收益。安利短债平均组合久期比货币基金高；在债券收益率平稳或是下行时持有杠杆仓位以博取增强收益；在市场收益率明显下行的过程中进行小仓位、高流动性的利率债进行波段交易，以期获取资本利得。

市场展望：随着宽货币逐步进入中后期，收益率下行至目前较低的绝对水平，同时面临海外的利率上行风险以及国内宽信用的逐步兑现，长端利率波动将会持续加大， 不过短端仍然保持中性偏乐观的态度。综合考虑上述情况，我们将保持中性杠杆和适度久期，当前维持偏谨慎的操作，待市场调整后再加仓。

结合2022 年的宏观经济形势及基金经理的市场展望我们可以看出，22年中美货币周期错位，长端利率的是什么波动性将会提升，稳增长是主基调，“以我为主”，短端利率仍可保持中性偏乐观。并且3月16日，金融委会议指出“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性性质政策。”，也印证了短端利率仍有望保持中性偏乐观的判断。22年适合震荡市操作策略，当前债市回调正是加仓时机。

年初天弘固收团队就提出2022 年债券市场的整体策略为震荡市操作策略，在本次债市回调前，安利的基金经理就已经采取中性的的杠杆、久期，所以安利短债比较好的应对了本次债市回调，这也恰体现了天弘固收的投研实力。天弘安利这样风格稳健、风险较低、流动性强的优质短债基金，是全面净值化时代企业理财的优选方案。

风险提示：观点特征仅供参考，不构成投资意见。市场有风险，投资需谨慎。